Derivate 101

In den letzten Jahrzehnten wurde das Investieren immer komplizierter, und es wurden zahlreiche derivative Instrumente geschaffen, die neue Möglichkeiten für das Geldmanagement eröffnen. Der Einsatz von Derivaten zur Absicherung von Risiken und zur Verbesserung der Rendite besteht seit Generationen, insbesondere in der Landwirtschaft, in der eine Vertragspartei sich bereit erklärt, Waren oder Vieh an eine Gegenpartei zu verkaufen, die sich bereit erklärt, diese Waren oder Vieh zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen Preis an einem bestimmten Datum. Dieser vertragliche Ansatz war bei seiner Einführung revolutionär und ersetzte den einfachen Handschlag.

Die einfachste derivative Anlage ermöglicht es Privatpersonen, eine Option auf ein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen. Der Anleger besitzt den Basiswert nicht, setzt jedoch über eine Vereinbarung mit dem Kontrahenten oder der Börse auf die Richtung der Kursbewegung. Es gibt viele Arten von derivativen Instrumenten, einschließlich Optionen, Swaps, Terminkontrakten und Terminkontrakten. Derivate haben zahlreiche Verwendungszwecke und sind mit unterschiedlichen Risiken verbunden. Sie werden jedoch im Allgemeinen als solide Möglichkeit zur Teilnahme an den Finanzmärkten angesehen.

Ein kurzer Überblick über die Begriffe

Derivate sind für die breite Öffentlichkeit nur schwer verständlich, da sie eine eindeutige Sprache haben. Beispielsweise haben viele Instrumente Gegenparteien, die die andere Seite des Handels einnehmen. Jedes Derivat hat einen Basiswert, der Preisgestaltung, Risiko und grundlegende Laufzeitstruktur bestimmt. Das wahrgenommene Risiko des Basiswerts beeinflusst das wahrgenommene Risiko des Derivats.

Die Preisgestaltung des Derivats kann einen Ausübungspreis beinhalten, der der Preis ist, zu dem es ausgeübt werden kann. Es kann auch einen Call-Preis mit festverzinslichen Derivaten geben, der den Preis angibt, zu dem ein Emittent ein Wertpapier umtauschen kann. Viele Derivate zwingen den Anleger zu einer bullischen Haltung mit einem langen Stand, einer bärischen Haltung mit einer Short-Position oder einer neutralen Haltung mit einer abgesicherten Position, die Long- und Short-Funktionen umfassen kann.

Wie Derivate in ein Portfolio passen

Anleger setzen Derivate in der Regel aus drei Gründen ein: um eine Position abzusichern, die Hebelwirkung zu erhöhen oder um über die Bewegung eines Vermögenswerts zu spekulieren. Die Absicherung einer Position erfolgt in der Regel zum Schutz oder zur Absicherung des Risikos eines Vermögenswerts. Beispielsweise kauft der Inhaber einer Aktie eine Put-Option, wenn er das Portfolio vor einem Verfall schützen möchte. Dieser Aktionär verdient Geld, wenn die Aktie steigt, aber auch weniger Geld gewinnt oder verliert, wenn die Aktie fällt, weil sich die Put-Option auszahlt.

Derivate können die Hebelwirkung erheblich erhöhen. Die Nutzung von Optionen eignet sich besonders gut für volatile Märkte. Wenn sich der Kurs des Basiswerts deutlich und in eine günstige Richtung bewegt, weil Optionen diese Bewegung verstärken werden. Viele Anleger beobachten den Chicago Board Options Exchange-Volatilitätsindex (VIX), um die potenzielle Hebelwirkung zu messen, da er auch die Volatilität von S & P 500-Indexoptionen prognostiziert. Aus offensichtlichen Gründen. Eine hohe Volatilität kann den Wert und die Kosten von Puts und Calls erhöhen.

Anleger setzen Derivate auch ein, um durch Spekulationen auf den zukünftigen Preis des Vermögenswerts zu setzen. Große spekulative Spiele können kostengünstig ausgeführt werden, da Optionen Anlegern die Möglichkeit bieten, ihre Positionen zu einem Bruchteil der Kosten eines Basiswerts zu nutzen.

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Handelsderivate

Derivate können auf zwei Arten gekauft oder verkauft werden: im Freiverkehr (OTC) oder an einer Börse. OTC-Derivate sind Verträge, die privat zwischen Parteien geschlossen werden, wie z. B. Swap-Vereinbarungen an einem nicht regulierten Ort, während an einer Börse gehandelte Derivate standardisierte Verträge sind. Beim außerbörslichen Handel besteht ein Kontrahentenrisiko, da Kontrakte nicht reguliert sind, während Börsenderivate aufgrund von Clearingstellen, die als Vermittler fungieren, diesem Risiko nicht unterliegen.

Arten von Derivaten

Es gibt drei grundlegende Arten von Kontrakten: Optionen, Swaps und Terminkontrakte / Terminkontrakte - mit vielen Variationen jeder Art. Optionen sind Kontrakte, die das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts beinhalten. In der Regel setzen Anleger Optionskontrakte ein, wenn sie keine Position im Basiswert einnehmen möchten, aber das Engagement bei großen Kursbewegungen dennoch erhöhen möchten.

Es gibt Dutzende von Optionsstrategien, aber die häufigsten sind:

• Long Call - Sie glauben, dass der Preis eines Wertpapiers steigen wird und kaufen das Recht (Long), das Wertpapier zu besitzen (Call). Als Inhaber eines Long-Calls ist die Auszahlung positiv, wenn der Wertpapierpreis den Ausübungspreis um mehr als die für den Call gezahlte Prämie übersteigt.
• Long Put - Sie glauben, dass der Kurs eines Wertpapiers sinken wird und kaufen das Recht (Long), das Wertpapier zu verkaufen (Put). Als Long-Put-Inhaber ist die Auszahlung positiv, wenn der Kurs des Wertpapiers um mehr als die für den Put gezahlte Prämie unter dem Ausübungspreis liegt.
• Short Call - Sie glauben, der Preis eines Wertpapiers wird sinken und einen Anruf verkaufen (schreiben). Wenn Sie einen Call verkaufen, hat der Kontrahent (der Long Call) die Kontrolle darüber, ob die Option ausgeübt wird oder nicht, da Sie die Kontrolle als Short aufgeben. Als Verfasser des Anrufs entspricht die Auszahlung der Prämie, die der Käufer des Anrufs erhält, wenn der Kurs des Wertpapiers sinkt. Steigt das Wertpapier jedoch mehr als der Ausübungspreis zuzüglich der Prämie, verlieren Sie Geld.
• Short Put - Sie glauben, der Kurs des Wertpapiers wird steigen und einen Put verkaufen (schreiben). Als Verfasser des Put entspricht die Auszahlung der Prämie, die der Käufer des Put erhält, wenn der Kurs des Wertpapiers steigt. Wenn der Kurs des Wertpapiers jedoch unter den Ausübungspreis abzüglich der Prämie fällt, verlieren Sie Geld.

Swaps sind Derivate, bei denen Gegenparteien Zahlungsströme oder andere Variablen austauschen, die mit unterschiedlichen Anlagen verbunden sind. Oft kommt es zu einem Swap, weil eine Partei einen komparativen Vorteil hat, wie die Aufnahme von Geldern mit variablen Zinssätzen, während eine andere Partei zu festen Zinssätzen freiere Kredite aufnehmen kann. Die einfachste Variante eines Swaps heißt "Plain Vanilla", aber es gibt viele Arten, darunter:

• Zinsswaps - Die Parteien tauschen ein festverzinsliches Darlehen gegen ein variabel verzinsliches Darlehen. Wenn eine Partei ein Darlehen mit festem Zinssatz hat, jedoch variabel verzinsliche Verbindlichkeiten hat, kann sie einen Swap mit einer anderen Partei abschließen und einen festen Zinssatz gegen einen variablen Zinssatz tauschen, um die Verbindlichkeiten auszugleichen. Zinsswaps können auch über Optionsstrategien abgeschlossen werden, während ein Swap dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Abschluss des Swaps einräumt.
• Währungsswaps - Eine Partei tauscht Kredit- und Kapitalzahlungen in einer Währung gegen Zahlungen und Kapitalzahlungen in einer anderen Währung.
• Commodity-Swaps - Ein Vertrag, bei dem Partei und Gegenpartei den Austausch von Zahlungsströmen vereinbaren, die vom Preis einer zugrunde liegenden Ware abhängen.

Parteien in Termingeschäften und zukünftigen Verträgen vereinbaren, einen Vermögenswert in der Zukunft zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Diese Verträge werden in der Regel mit dem Kassakurs oder dem aktuellsten Preis abgeschlossen. Der Gewinn oder Verlust des Käufers berechnet sich aus der Differenz zwischen dem Kassakurs zum Zeitpunkt der Lieferung und dem Termin- oder zukünftigen Preis. Diese Kontrakte werden in der Regel zur Risikoabsicherung oder zur Spekulation eingesetzt. Futures sind standardisierte Kontrakte, die an Börsen gehandelt werden, während Termingeschäfte nicht dem Standard entsprechen und außerbörslich gehandelt werden.

Die Quintessenz

Anleger, die ein Portfolio schützen oder ein Risiko eingehen möchten, können Long-, Short- oder neutrale Derivatstrategien einsetzen, die darauf abzielen, den Hebel abzusichern, zu spekulieren oder zu erhöhen. Der Einsatz eines Derivats ist nur sinnvoll, wenn der Anleger die Risiken genau kennt und die Auswirkungen der Anlage innerhalb einer breiteren Portfoliostrategie versteht. (Weiterführende Informationen finden Sie unter "Wie können Derivate für das Risikomanagement eingesetzt werden?")