Am stärksten von den Ölpreisen betroffene Unternehmen

Der Rohölpreis stieg Ende 2018 wieder an, und dies ist eine unerwünschte Nachricht für Verbraucher, die es für teurer hielten, ihre Autos zu tanken. Es lohnt sich, einen Blick auf die Auswirkungen des Anstiegs zu werfen, wenn man die zahlreichen Industrien betrachtet, die auf Erdöl als Rohstoff angewiesen sind, wie Transport, Konsumgüterhersteller und die Lebensmittelindustrie.

Im September 2018 lagen die Rohölpreise für Brent im Durchschnitt bei 79 USD pro Barrel, was einem Anstieg von 6 USD pro Barrel gegenüber August entspricht. Die kurzfristige Prognose der US Energy Information Agency prognostizierte einen Anstieg des Durchschnittspreises pro Barrel von 74 USD im Jahr 2018 auf 75 USD im Jahr 2019. Dies ist keine drastische Änderung, könnte jedoch darauf hindeuten, dass die Schnäppchenpreise der letzten Jahre wieder steigen Ende.

Höhere Ölpreise sind für einige Branchen eine gute Nachricht. Sie kommen natürlich den Erdölunternehmen zugute, und sowohl positive als auch negative Auswirkungen ziehen sich durch andere Teile der Wirtschaft.

Sowohl die Ölproduzenten als auch die Unternehmen, die den Energiesektor unterstützen, mussten dramatische Kursverluste hinnehmen, als der Ölpreis von über 120 USD pro Barrel auf 45 bis 55 USD fiel. Es ist eine gute Wette, dass sie 2019 steigen werden, wenn der Ölpreis weiter steigt.

Ölfirmen

Der offensichtliche Zusammenhang zwischen Ölpreisen und Rentabilität zeigt sich am deutlichsten in den Unternehmen, die direkt mit der Erdölindustrie zu tun haben. Der Ölsektor hat verschiedene Facetten, darunter die Exploration, das Bohren, die Raffination und die Verteilung an die Verbraucher.

Diese Industriezweige lassen sich in zwei Hauptgruppen einteilen: vorgelagerte und nachgelagerte Unternehmen. Vorgelagerte Unternehmen sind direkt an der Exploration und Produktion von Rohöl beteiligt. Ihre Aufgabe ist es, potenzielle Bohrstellen zu lokalisieren und zu testen und dann die Anlagen für die Ölförderung einzurichten. Nachgelagerte Unternehmen veredeln und vertreiben die fertigen Produkte, einschließlich Benzin und Dieselkraftstoff. (Weitere Informationen finden Sie unter: Der Unterschied zwischen Ölservices und Raffinerien .)

Vorgelagerte Unternehmen sind am härtesten betroffen, wenn der Ölpreis fällt, da der Preis, zu dem sie Öl verkaufen, vom Markt bestimmt wird, ihre Produktionskosten jedoch weitgehend festgelegt sind. Wenn es mehr kostet, ein Barrel Öl zu produzieren, als es auf den Markt bringen würde, werden die Produzenten Verluste erleiden und schließlich untergehen. Große, teure und kapitalintensive Bohrvorgänge sind stärker betroffen als kleinere, flinkere Bohrgeräte, die vorübergehend stillgelegt und bei steigenden Preisen neu gestartet werden können. Nachgelagerte Unternehmen werden nicht so hart getroffen, da sie vom Kauf von Rohöl und dem Verkauf der raffinierten Produkte mit einer Prämie profitieren. Ihre Gewinnmargen sollten auch bei schwankenden Ölpreisen relativ stabil bleiben.

Heutzutage sind die meisten großen Ölunternehmen sowohl vor- als auch nachgelagert und werden als integrierte Ölunternehmen bezeichnet. Diese Unternehmen mussten aufgrund ihrer Beteiligung an vorgelagerten Operationen Kursrückgänge hinnehmen. Pure Play Upstream-Unternehmen, die keine Downstream-Komponente haben, mussten einen weiteren Kursverfall hinnehmen. Pure Play Downstream-Unternehmen, die sich ausschließlich auf die Raffination und den Verkauf von Fertigprodukten konzentrieren, profitierten in dieser Zeit der niedrigen Ölpreise.

Die folgende Tabelle zeigt die sechsmonatige Veränderung der Aktienkurse einiger großer integrierter und reiner Unternehmen während eines Zeitraums fallender Ölpreise:

Quelle: Reuters, Stand 09.02.2015

Industrieunternehmen

Ölfirmen fühlen sich nicht allein von den niedrigen Ölpreisen geplagt. Hersteller und Industrieunternehmen spüren ebenfalls die Gefahr, da diese Industrie für die Lieferung der Materialien für den Auf- und Ausbau der Ölbohrarbeiten verantwortlich ist. Ende 2015 haben die Ölproduzenten keine neuen Projekte in Angriff genommen und stattdessen die Produktion zurückgefahren. Hersteller von Stahl, Maschinen und Maschinenteilen sowie Schwermaschinen waren vom Abschwung betroffen.

US Steel (X) und ArcelorMittal (MT), zwei der weltweit größten Stahlproduzenten, verzeichneten von September 2014 bis Februar 2015 einen Rückgang ihrer Anteile um rund 30% in den sechs Monaten. Caterpillar (CAT) beliefert Schwermaschinen und andere Industrieanlagen Fahrzeuge für die Ölindustrie gingen im gleichen Zeitraum um 18% zurück. Halliburton (HAL), ein diversifiziertes Unternehmen, das sich auf Ölfelddienstleistungen zur Unterstützung der Energiewirtschaft spezialisiert hat, gab um 36, 31% nach. Mit Schlumberger (SLB) verzeichnete ein weiteres Unternehmen im Bereich der Erdöldienstleistungen einen Rückgang von fast 21%.

Finanzunternehmen

Wenn die Ölpreise hoch sind, sehen wir eine Flut neuer Kapitalinvestitionen, die getätigt werden, um Öl zu fördern, das in Zeiten, in denen Öl billig ist, als zu teuer angesehen wird. Ein Paradebeispiel war der Schieferölboom der frühen 2000er Jahre, der die USA zu einem Nettoölexporteur machte. Schieferöl ist in der Herstellung teurer. Viele dieser neuen Bohrbetreiber waren gezwungen, Arbeitskräfte zu entlassen und die Produktion zu reduzieren, als die Preise fielen. Einige beantragten sogar Konkursschutz. Inhaber von Anleihen aus diesem Sektor mussten Verluste hinnehmen, da diese Schulden herabgestuft wurden.

Die größten Akteure des US-Finanzsektors sind gut diversifiziert und durch ihre an den Energiesektor vergebenen Kredite abgesichert. Einige kleinere Finanzunternehmen waren besonders exponiert. Regionalbanken in ölproduzierenden Regionen waren am ehesten betroffen. Die kanadische Bank of Nova Scotia (BNS) gab in den Monaten bis Februar 2014 um 19, 12% nach, nachdem sie eine Reihe von Gewinnungsmaßnahmen im Ölsand finanziert hatte. Die texanische Bank Cullen / Frost Bankers (CFR) gab im selben Zeitraum um mehr als 10% nach, da fast 12% ihres Kreditportfolios im Energiesektor lagen. Die Texas Capital Bank (TCBI) gab um mehr als 7% nach.

Die Quintessenz

Die Ölpreise beeinflussen Unternehmen in vielen Sektoren weit über die Ölindustrie hinaus. Der jüngste Anstieg der Rohölpreise ist gering, und die Auswirkungen auf die Verbraucher waren Ende 2018 nicht gravierend. Kluge Anleger behalten jedoch das Auf und Ab der Rohölpreise im Auge. Ihre Schwankungen haben Auswirkungen auf die gesamte US-Wirtschaft.