Bull Put Spread
Ein Bull Put Spread ist eine Optionsstrategie, die angewendet wird, wenn der Anleger einen moderaten Kursanstieg des Basiswerts erwartet. Die Strategie verwendet zwei Put-Optionen, um eine Spanne zu bilden, die aus einem hohen Ausübungspreis und einem niedrigen Ausübungspreis besteht. Der Anleger erhält einen Nettokredit aus der Differenz der beiden Prämien aus den Optionen.
Der Bull Put Spread erklärt
Put-Optionen werden in der Regel von Anlegern eingesetzt, um von Kursrückgängen einer Aktie zu profitieren, da eine Put-Option einem Anleger die Befugnis verleiht, eine Aktie zum Ablaufdatum des Kontrakts zu verkaufen, und nicht die Voraussetzung dafür. Jede Put-Option hat einen Ausübungspreis. Dies ist der Preis, zu dem die Option bei Verfall in die zugrunde liegende Aktie konvertiert. Ein Investor würde eine Prämie zahlen, um eine Verkaufsoption zu kaufen.
Die zentralen Thesen
- Ein Bull Put Spread ist eine Optionsstrategie, die angewendet wird, wenn der Anleger einen moderaten Kursanstieg des Basiswerts erwartet.
- Die Strategie zahlt zunächst einen Kredit und verwendet zwei Put-Optionen, um eine Spanne zu bilden, die aus einem hohen Ausübungspreis und einem niedrigen Ausübungspreis besteht.
- Der maximale Verlust entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem erhaltenen Nettokredit.
- Der maximale Gewinn, also das Nettoguthaben, entsteht nur, wenn der Aktienkurs bei Verfall über dem höheren Ausübungspreis liegt.
Gewinne und Verluste aus Put-Optionen
Put-Optionen werden in der Regel von Anlegern verwendet, die bärisch auf eine Aktie sind, was bedeutet, dass sie hoffen, dass der Kurs der Aktie unter den Basispreis der Option fällt. Der Bull-Put-Spread soll jedoch profitieren, wenn der Aktienkurs steigt. Wenn die Aktie bei Verfall über dem Ausübungspreis gehandelt wird, verfällt die Option wertlos, da niemand die Aktie zu einem Ausübungspreis verkaufen würde, der unter dem Marktpreis liegt. Infolgedessen verliert der Käufer des Put den Wert der gezahlten Prämie.
Andererseits hofft ein Anleger, der eine Put-Option verkauft, dass die Aktie nicht sinkt, sondern über den Basispreis steigt, sodass die Put-Option bei Verfall wertlos wird. Ein Put-Optionsverkäufer - der Optionsverkäufer - erhält zunächst die Prämie für den Verkauf der Option und möchte diese Summe behalten. Wenn die Aktie jedoch unter den Basispreis fällt, ist der Verkäufer am Haken. Der Optionsinhaber hat einen Gewinn und übt seine Rechte aus, indem er seine Aktien zum höheren Ausübungspreis verkauft. Mit anderen Worten, die Put-Option wird gegen den Verkäufer ausgeübt.
Die Prämie, die der Verkäufer erhält, würde sich verringern, je nachdem, wie weit der Aktienkurs unter den Basispreis der Put-Option fällt. Der Bull Put Spread soll es dem Verkäufer ermöglichen, die durch den Verkauf der Put-Option verdiente Prämie auch dann zu halten, wenn der Kurs der Aktie sinkt.
Bau des Bull Put Spread
Ein Bull Put Spread besteht aus zwei Put-Optionen. Zunächst kauft ein Investor eine Put-Option und zahlt eine Prämie. Als nächstes verkauft der Investor eine Put-Option zu einem höheren Ausübungspreis als die gekaufte Put-Option, die eine Prämie erhält. Beide Optionen haben dasselbe Ablaufdatum.
Die Prämie für den Verkauf des Put mit höherem Strike übersteigt den für den Put mit niedrigerem Strike gezahlten Preis. Der Anleger erhält bei Handelsbeginn eine Kontogutschrift über die Nettodifferenz der Prämien aus den beiden Put-Optionen. Anleger, die zinsbullisch gegenüber einer zugrunde liegenden Aktie sind, könnten einen Bull Put Spread verwenden, um Erträge mit begrenzten Abwärtsbewegungen zu erzielen. Bei dieser Strategie besteht jedoch ein Verlustrisiko.
Bull Put Gewinn und Verlust
Der maximale Gewinn für einen Bull-Put-Spread entspricht der Differenz zwischen dem aus dem verkauften Put erhaltenen Betrag und dem für den gekauften Put gezahlten Betrag. Mit anderen Worten, das ursprünglich erhaltene Nettoguthaben ist der maximale Gewinn, der nur dann erzielt wird, wenn der Aktienkurs bei Verfall über dem höheren Ausübungspreis schliesst.
Das Ziel der Bull Put Spread Strategie wird erreicht, wenn sich der Kurs des Basiswerts bewegt oder über dem höheren Ausübungspreis bleibt. Das Ergebnis ist, dass die verkaufte Option wertlos verfällt. Der Grund, warum es wertlos verfällt, ist, dass niemand es ausüben und seine Aktien zum Ausübungspreis verkaufen möchte, wenn es unter dem Marktpreis liegt.
Ein Nachteil der Strategie ist, dass sie den Gewinn begrenzt, wenn die Aktie deutlich über den oberen Ausübungspreis der verkauften Put-Option steigt. Der Investor würde den anfänglichen Kredit einstecken, aber zukünftige Gewinne verpassen.
Wenn die Aktie in der Strategie unter dem oberen Strike liegt, beginnt der Anleger, Geld zu verlieren, da die Put-Option wahrscheinlich ausgeübt wird. Jemand auf dem Markt möchte seine Aktien zu diesem attraktiveren Ausübungspreis verkaufen.
Der Investor erhielt jedoch zu Beginn eine Nettogutschrift für die Strategie. Dieser Kredit bietet einen gewissen Ausgleich für die Verluste. Sobald die Aktie weit genug fällt, um den erhaltenen Kredit zu vernichten, verliert der Investor Geld für den Handel.
Wenn der Aktienkurs unter die Put-Option mit niedrigerem Ausübungspreis fällt - die gekaufte Put-Option -, hätten beide Put-Optionen Geld verloren, und der maximale Verlust für die Strategie ist realisiert. Der maximale Verlust entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem erhaltenen Nettokredit.
Was wir mögen
Anleger können Erträge aus dem zu Beginn der Strategie gezahlten Nettokredit erzielen.
Der maximale Verlust der Strategie ist begrenzt und im Voraus bekannt.
Nachteile
Das maximale Verlustrisiko ist die Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem gezahlten Nettokredit.
Die Strategie hat ein begrenztes Gewinnpotenzial und lässt zukünftige Gewinne aus, wenn der Aktienkurs über den oberen Ausübungspreis steigt.
Real World Beispiel für eine Bull Put Spread
Nehmen wir an, ein Investor ist im nächsten Monat optimistisch gegenüber Apple Inc. (APPL). Die Aktie notiert derzeit bei 275 USD pro Aktie. Der Investor setzt einen Bullen-Put ein, der von:
- Der Verkauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 280 USD für 8, 50 USD läuft in einem Monat aus
- Der Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 270 USD für 2 USD läuft in einem Monat aus
Der Anleger erhält für die beiden Optionskontrakte ein Nettoguthaben von 6, 50 USD (8, 50 USD Guthaben - 2 USD Prämie). Da ein Optionskontrakt 100 Aktien des Basiswerts entspricht, entspricht das Gesamtguthaben 650 USD.
Szenario 1 Maximaler Gewinn
Nehmen wir an, die Apple-Aktie steigt und notiert zum Verfallsdatum bei 300 USD. Der maximale Gewinn des Anlegers wird erzielt und entspricht 650 USD (8, 50 USD - 2 USD = 6, 50 USD x 100 Aktien = 650 USD). Sobald die Aktie über den oberen Ausübungspreis steigt, erzielt die Strategie keinen zusätzlichen Gewinn mehr.
Szenario 2 Maximaler Verlust
Wenn Apples Aktie bei 200 USD pro Aktie oder unter dem Tiefstkurs notiert, wird der maximale Verlust des Anlegers realisiert. Der Verlust ist jedoch auf 350 USD oder (280 USD Put - 270 USD Put - (8, 50 USD - 2 USD)) × 100 Aktien begrenzt.
Im Idealfall strebt der Anleger an, dass die Aktie bei Verfall über 280 USD je Aktie notiert. Dies wäre der Punkt, an dem der maximale Gewinn erzielt wird.
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