4 Verhaltensverzerrungen und wie man sie vermeidet
Befürworter einer effizienten Markttheorie glauben, dass alle bekannten Informationen in eine Aktie oder ein anderes Anlageprodukt eingepreist werden. Das Aufkommen des algorithmischen Handels lässt diesen Prozess laut EMT-Theoretikern fast augenblicklich ablaufen. Dies war am 23. April 2013 zu sehen, als ein gefälschter Tweet, der behauptete, das Weiße Haus sei bombardiert und Präsident Obama verletzt worden, die Märkte sofort zum Absturz brachte. Obwohl sich der Markt innerhalb von vier Minuten erholte, entdeckte dieser Vorfall das Netzwerk von Supercomputern, die ständig die Schlagzeilen nach Schlüsselwörtern absuchten, die so programmiert sind, dass sie Aktienpositionen verkaufen, wenn die richtigen Wörter markiert sind.
Dies scheint zu beweisen, dass EMT wahr ist - besonders jetzt, wo nicht-menschliche Händler den Markt beherrschen. Andere sagen jedoch "nicht so". Sie argumentieren, dass der Grund, warum langfristige Investoren wie Warren Buffett sowie Hochfrequenzhändler profitieren können, in Ineffizienzen des Marktes liegt. Diese Ineffizienzen sind natürlich, weil die Märkte aus Menschen oder von Menschen programmierten Computern bestehen.
Unabhängig davon, wie diszipliniert Menschen sind, handeln sie häufig mit Verhaltensverzerrungen, die sie dazu bringen, auf Emotionen zu reagieren. Dies ist die Grundlage von Behavioural Finance, einem relativ neuen Forschungsgebiet, das psychologische Theorie mit konventioneller Ökonomie verbindet. Behavioral Finance prognostiziert das Handelsverhalten und dient als Grundlage für effizientere Handelsstrategien. Eine Studie der Universität von Kalifornien ergab starke Beweise dafür, dass Anleger Verhaltensverzerrungen aufweisen, die Investitionsentscheidungen häufig mehr beeinflussen als empirische Daten. An dieser Stelle möchten wir vier dieser Vorurteile hervorheben, die bei Einzelhändlern, die auf ihren individuellen Brokerage-Konten handeln, häufig vorkommen.
Überbewusstsein
Überbewusstsein hat zwei Komponenten: Überbewusstsein in Bezug auf die Qualität Ihrer Informationen und Ihre Fähigkeit, zum richtigen Zeitpunkt auf diese Informationen zu reagieren, um den größtmöglichen Gewinn zu erzielen. Studien zeigen, dass übermässige Händler häufiger handeln und ihr Portfolio nicht angemessen diversifizieren.
In einer Studie wurden Trades von 10.000 Kunden eines bestimmten Discount-Maklerunternehmens analysiert. Die Studie wollte feststellen, ob häufiges Handeln zu höheren Erträgen führte. Nach dem Ausstieg aus steuerlichen und anderen Verlustgeschäften zur Deckung des Liquiditätsbedarfs ergab die Studie, dass die gekauften Aktien in einem Jahr eine um 5% und in zwei Jahren eine um 8, 6% schlechtere Wertentwicklung als die verkauften Aktien aufwiesen. Mit anderen Worten, je aktiver der Privatanleger ist, desto weniger Geld verdienen sie. Diese Studie wurde in mehreren Märkten mehrfach wiederholt und die Ergebnisse waren immer gleich. Die Autoren kamen zu dem Schluss, dass Händler "im Grunde genommen Gebühren zahlen, um Geld zu verlieren".
So vermeiden Sie diese Verzerrung
Handeln Sie weniger und investieren Sie mehr. Machen Sie sich bewusst, dass Sie mit Handelsaktivitäten gegen Computer, institutionelle Anleger und andere Unternehmen auf der ganzen Welt mit besseren Daten und mehr Erfahrung handeln als Sie. Die Chancen stehen überwiegend zu ihren Gunsten. Durch Erhöhen des Zeitrahmens, Spiegeln von Indizes und Ausnutzen von Dividenden werden Sie mit der Zeit wahrscheinlich Wohlstand schaffen. Widerstehen Sie dem Drang zu glauben, dass Ihre Informationen und Ihre Intuition besser sind als die anderer auf dem Markt.
Bedauern reduzieren
Gib es zu, du hast das mindestens einmal getan. Sie waren zuversichtlich, dass eine bestimmte Aktie einen Wertzuwachs aufweist und nur ein sehr geringes Abwärtspotenzial aufweist. Sie haben den Handel angezogen, aber es hat sich langsam gegen Sie ausgewirkt. Sie hatten immer noch das Gefühl, Recht zu haben, und haben nicht verkauft, als der Verlust gering war. Sie lassen es los, weil kein Verlust ein Verlust ist, solange Sie die Position nicht verkaufen. Es ging weiter gegen Sie, aber Sie haben nicht verkauft, bis die Aktie einen Großteil ihres Wertes verloren hat.
Verhaltensökonomen nennen es Bedauern. Als Menschen versuchen wir, das Gefühl des Bedauerns so weit wie möglich zu vermeiden, und oft werden wir große, manchmal unlogische Anstrengungen unternehmen, um zu vermeiden, dass wir das Gefühl des Bedauerns besitzen müssen. Indem ein Trader die Position nicht verkauft und einen Verlust einschließt, muss er sich nicht mit Bedauern auseinandersetzen. Nachforschungen zufolge war die Wahrscheinlichkeit, dass Händler eine Gewinnposition zu früh und eine Verlustposition zu spät verkauften, 1, 5- bis 2-mal höher, um das Bedauern zu vermeiden, Gewinne zu verlieren oder die ursprüngliche Kostenbasis zu verlieren.
So vermeiden Sie diese Verzerrung
Legen Sie Handelsregeln fest, die sich nie ändern. Wenn zum Beispiel ein Aktienhandel 7% seines Wertes verliert, verlassen Sie die Position. Wenn die Aktie über ein bestimmtes Niveau steigt, setzen Sie einen Trailing Stop, der die Gewinne sichert, wenn der Trade eine bestimmte Menge an Gewinnen verliert. Machen Sie diese Levels zu Regeln, die nicht zu brechen sind, und handeln Sie nicht mit Emotionen.
Begrenzte Aufmerksamkeitsspanne
Es gibt Tausende von Aktien zur Auswahl, aber der einzelne Anleger hat weder die Zeit noch den Wunsch, die einzelnen Aktien zu untersuchen. Der Mensch ist gezwungen, was der Ökonom und Psychologe Herbert Simon als "begrenzte Rationalität" bezeichnete. Diese Theorie besagt, dass ein Mensch aufgrund des begrenzten Wissens, das er anhäufen kann, Entscheidungen treffen wird. Anstatt die effizienteste Entscheidung zu treffen, treffen sie die zufriedenstellendste Entscheidung.
Aufgrund dieser Einschränkungen ziehen Anleger in der Regel nur Aktien in Betracht, auf die sie über Websites, Finanzmedien, Freunde und Familie oder andere Quellen außerhalb ihrer eigenen Forschung aufmerksam werden. Wenn beispielsweise eine bestimmte Biotech-Aktie die FDA-Zulassung für ein Blockbuster-Medikament erhält, könnte der Aufwärtstrend noch verstärkt werden, da die gemeldeten Nachrichten die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen. Kleinere Nachrichten über dieselbe Aktie können sehr wenig Marktreaktionen hervorrufen, da sie die Medien nicht erreichen.
So vermeiden Sie diese Verzerrung
Erkennen Sie, dass die Medien sich auf Ihre Handelsaktivitäten auswirken. Das Erlernen der Recherche und Bewertung von Aktien, die sowohl bekannt als auch "abseits der ausgetretenen Pfade" sind, könnte lukrative Trades aufzeigen, die Sie niemals gefunden hätten, wenn Sie darauf gewartet hätten, dass sie zu Ihnen gekommen wären. Lassen Sie sich nicht von Mediengeräuschen bei Ihren Entscheidungen beeinflussen. Verwenden Sie das Medium stattdessen als einen Datenpunkt unter vielen.
Trends verfolgen
Dies ist wohl die stärkste Handelsverzerrung. Forscher im Bereich Behavioral Finance stellten fest, dass 39% des gesamten Neugeldes für Investmentfonds in die 10% der Fonds flossen, die im Vorjahr die beste Performance erzielten. Obwohl Finanzprodukte häufig den Hinweis enthalten, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Indikatoren für künftige Ergebnisse darstellt, sind Einzelhändler nach wie vor der Ansicht, dass sie die Zukunft vorhersagen können, indem sie die Vergangenheit untersuchen.
Menschen haben ein außergewöhnliches Talent, Muster zu erkennen, und wenn sie sie finden, glauben sie an ihre Gültigkeit. Wenn sie ein Muster finden, handeln sie danach, aber oft ist dieses Muster bereits eingepreist. Selbst wenn ein Muster gefunden wird, ist der Markt weitaus zufälliger, als die meisten Händler zugeben möchten. Die Studie der Universität von Kalifornien ergab, dass Anleger, die ihre Entscheidungen in Bezug auf die Wertentwicklung in der Vergangenheit gewichtet haben, im Vergleich zu anderen häufig die schlechteste Wertentwicklung erzielten.
So vermeiden Sie diese Verzerrung
Wenn Sie einen Trend finden, ist es wahrscheinlich, dass der Markt ihn lange vor Ihnen identifiziert und ausgenutzt hat. Sie laufen Gefahr, auf dem Höhepunkt zu kaufen - ein Trade, der gerade rechtzeitig gestartet wird, um den Wertrückgang der Aktie zu beobachten. Wenn Sie eine Ineffizienz ausnutzen möchten, wählen Sie den Ansatz von Warren Buffett. kaufen, wenn andere ängstlich sind und verkaufen, wenn sie zuversichtlich sind. Der Herde zu folgen bringt nur selten große Gewinne.
Die Quintessenz
Sehen Sie ein bisschen von sich selbst in einer dieser Vorurteile? Wenn Sie dies tun, verstehen Sie, dass der beste Weg, um die Fallen menschlicher Emotionen zu vermeiden, darin besteht, Handelsregeln zu haben. Dazu könnte gehören, zu verkaufen, wenn eine Aktie um einen bestimmten Prozentsatz fällt, eine Aktie nicht zu kaufen, nachdem sie um einen bestimmten Prozentsatz gestiegen ist, und eine Position nicht zu verkaufen, bis eine bestimmte Zeit verstrichen ist. Sie können nicht alle Verhaltensverzerrungen vermeiden, aber Sie können die Auswirkungen auf Ihre Handelsaktivitäten minimieren. (Für verwandte Lektüre siehe "Kognitive vs. emotionale Investitionsverzerrung")