Verständnis der internationalen Basel III-Bestimmungen

Basel III ist eine Reihe internationaler Bankenvorschriften, die von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich entwickelt wurden, um die Stabilität im internationalen Finanzsystem zu fördern. Mit den Basel-III-Vorschriften sollen die volkswirtschaftlichen Schäden von Banken, die ein übermäßiges Risiko eingehen, verringert werden.

Während der Subprime-Krise im Jahr 2007 wurden Probleme mit der ursprünglichen Vereinbarung offensichtlich. Die Mitglieder des Baseler Ausschusses für Bankenaufsicht einigten sich im November 2010 auf Basel III. Die Verordnungen wurden zunächst von 2013 bis 2015 eingeführt, es gab jedoch mehrere Verlängerungen bis März 2019 und Januar 2022.

Die zentralen Thesen

• Basel III ist eine Reihe internationaler Bankenvorschriften, die von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich entwickelt wurden, um die Stabilität im internationalen Finanzsystem zu fördern.
• Die Auswirkung von Basel III auf die Aktienmärkte ist ungewiss, obwohl es wahrscheinlich ist, dass eine verstärkte Bankenregulierung für Anleger an den Rentenmärkten positiv sein wird.
• Die endgültigen Auswirkungen von Basel III hängen davon ab, wie es in Zukunft umgesetzt wird. Die ideale Situation ist jedoch ein insgesamt sichereres internationales Finanzsystem.

Basel III und die Banken

Banken müssen mehr Kapital für ihr Vermögen vorhalten, wodurch sich die Bilanzgröße und die Fähigkeit zur Hebelwirkung verringern. Während die Vorschriften vor der Finanzkrise diskutiert wurden, verstärkten die Ereignisse den Änderungsbedarf.

Die Basel-III-Vorschriften enthalten mehrere wichtige Änderungen für die Kapitalstruktur der Banken. Erstens stieg der Mindestanteil des Eigenkapitals am Vermögen von 2% auf 4, 5%. Es ist außerdem ein zusätzlicher Puffer von 2, 5% erforderlich, wodurch sich der gesamte Eigenkapitalbedarf auf 7% erhöht. Dieser Puffer kann in Zeiten finanzieller Belastungen verwendet werden, aber Banken sind in Bezug auf die Fähigkeit, Dividenden zu zahlen und anderweitig Kapital einzusetzen, mit Einschränkungen konfrontiert. Die Banken hatten bis 2019 Zeit, diese Änderungen umzusetzen, und hatten genügend Zeit, um ein plötzliches Einfrieren der Kreditvergabe zu verhindern, während die Banken sich bemühen, ihre Bilanzen zu verbessern.

Es ist möglich, dass Banken in Zukunft unter anderem aufgrund dieser Vorschriften weniger profitabel sind. Die Eigenkapitalanforderung von 7% ist ein Minimum, und es ist wahrscheinlich, dass viele Banken danach streben werden, einen etwas höheren Wert beizubehalten, um sich einen Ausgleich zu verschaffen. Wenn Finanzinstitute als sicherer wahrgenommen werden, würden die Kapitalkosten für Banken tatsächlich sinken. Stabilere Banken können Schulden zu geringeren Kosten aufnehmen. Gleichzeitig könnte der Aktienmarkt Banken mit einer weniger riskanten Kapitalstruktur ein höheres KGV-Vielfaches zuweisen.

Basel III und Finanzstabilität

Basel III sollte kein Allheilmittel sein. In Kombination mit anderen Maßnahmen haben die Vorschriften jedoch zu einem stabileren Finanzsystem geführt. Die größere finanzielle Stabilität hat wiederum zu einem stetigen Wirtschaftswachstum geführt.

Während die Bankenregulierung dazu beitragen kann, die Wahrscheinlichkeit künftiger Finanzkrisen zu verringern, kann sie auch das künftige Wirtschaftswachstum hemmen. Dies liegt daran, dass die Kreditvergabe durch Banken und die Bereitstellung von Krediten zu den wichtigsten Triebkräften der wirtschaftlichen Aktivität in der modernen Wirtschaft zählen. Daher dürften Vorschriften zur Beschränkung der Kreditvergabe das Wirtschaftswachstum zumindest teilweise behindern. Dennoch sind viele Aufsichtsbehörden, Finanzmarktteilnehmer und Privatpersonen bereit, ein etwas langsameres Wirtschaftswachstum in Kauf zu nehmen, wenn dies eine größere Stabilität und eine geringere Wahrscheinlichkeit für eine Wiederholung der Ereignisse von 2008 und 2009 bedeutet.

Die Liquiditäts- und Leverage-Anforderungen von Basel III sollten vor uneingeschränkten Krediten und -aufnahmen schützen und sicherstellen, dass die Banken in Zeiten finanzieller Schwierigkeiten über genügend Liquidität verfügen.

Basel III und Investoren

Wie bei allen Vorschriften hängt die endgültige Wirkung von Basel III davon ab, wie es in Zukunft umgesetzt wird. Darüber hinaus hängen die Bewegungen der internationalen Finanzmärkte von einer Vielzahl von Faktoren ab, wobei die Finanzregulierung eine große Komponente darstellt. Es ist jedoch möglich, einige der möglichen Auswirkungen von Basel III für Anleger vorherzusagen.

Es ist wahrscheinlich, dass eine verstärkte Bankenregulierung für Anleihemarktanleger positiv ist. Dies liegt daran, dass höhere Kapitalanforderungen von Banken begebene Anleihen sicherer machen. Gleichzeitig wird eine größere Stabilität des Finanzsystems den Anleiheinvestoren einen sichereren Hintergrund bieten, auch wenn die Wirtschaft infolgedessen etwas langsamer wächst. Die Auswirkungen auf die Devisenmärkte sind weniger klar, aber eine erhöhte internationale Finanzstabilität ermöglicht es den Teilnehmern an diesen Märkten, sich auf andere Faktoren zu konzentrieren, während sie sich weniger auf die relative Stabilität des Bankensystems jedes Landes konzentrieren.

Schließlich ist die Auswirkung von Basel III auf die Aktienmärkte ungewiss. Wenn Anleger eine höhere Finanzstabilität als etwas höheres, durch Kredite angetriebenes Wachstum schätzen, dürften die Aktienkurse von Basel III profitieren (ansonsten sind alle gleich). Darüber hinaus wird eine größere makroökonomische Stabilität es den Anlegern ermöglichen, sich stärker auf die Einzelunternehmens- oder Branchenforschung zu konzentrieren, während sie sich weniger Gedanken über das wirtschaftliche Umfeld oder die Möglichkeit eines breit angelegten finanziellen Zusammenbruchs machen.

Die Quintessenz

Basel III sollte zu einem sichereren Finanzsystem führen und das künftige Wirtschaftswachstum in geringem Maße einschränken. Die Auswirkungen für Anleger dürften vielfältig sein, sie sollten jedoch zu sichereren Märkten für Anleiheinvestoren und zu größerer Stabilität für Börseninvestoren führen. Ein Verständnis der Basel III-Vorschriften wird es Anlegern ermöglichen, den Finanzsektor in Zukunft zu verstehen und gleichzeitig bei der Formulierung makroökonomischer Meinungen zur Stabilität des internationalen Finanzsystems und der Weltwirtschaft behilflich zu sein.