Limit Down
Der Limit-Down-Preis ist der maximal zulässige Kursrückgang einer Aktie oder Ware an einem Handelstag. Die Limits wurden eingeführt, um ungewöhnliche Marktvolatilitäten zu verhindern und dem Panikverkauf entgegenzuwirken, der einen anfänglichen Preisverfall tendenziell verstärkt.
- Bei Warenterminkontrakten ist der Limit-Down-Preis der Betrag, um den der Preis eines Kontrakts an einem Handelstag sinken kann.
- Bei Aktien bezieht sich das Limit-Down auf den maximal zulässigen Rückgang einzelner Aktien an bestimmten Börsen, bevor die Handelsbeschränkungen greifen.
In beiden Fällen wird das Limit in der Regel als Prozentsatz des Marktpreises der Wertpapiere festgelegt, gelegentlich auch als Dollarbetrag.
Die zentralen Thesen
- Im Futures-Handel ist der Limit-Down-Preis der prozentuale Rückgang, der an einem Handelstag möglich ist.
- Bei Aktien ist die Untergrenze der prozentuale Rückgang, der zulässig ist, bevor die automatischen Handelsbeschränkungen greifen.
- Die Limit Up Limit Down-Regel der SEC soll die durch den Hochfrequenzhandel verursachte Volatilität der Aktienkurse begrenzen.
Das Limit Down verstehen
Einige Terminmärkte schließen den Handel mit Kontrakten, wenn der Preislimit erreicht ist. Bei anderen wird der Handel wieder aufgenommen, wenn der Preis um einen voreingestellten Betrag vom Tageslimit abweicht.
Wenn sich ein schwerwiegendes Ereignis auf die Stimmung des Marktes in Bezug auf einen bestimmten Rohstoff auswirkt, kann es mehrere Handelstage dauern, bis der Kontraktpreis diese Änderung vollständig widerspiegelt. An jedem Handelstag kann das Handelslimit erreicht werden, bevor der Gleichgewichtskontraktpreis des Marktes erreicht ist.
Dies kann für Trader, die ihre Positionen nicht verkaufen können, zu einem krassen Erlebnis werden, da der Handel an der Börse eingestellt wird, sobald der Limit-Down-Preis erreicht ist. Ein Trader muss möglicherweise mehrere Tage Verluste hinnehmen, bevor die Liquidität wieder hergestellt ist, damit der Trader die Rohstoffaktien vollständig verkaufen kann.
Besondere Überlegungen
Der berüchtigte "Flash-Crash" von 2010 machte deutlich, dass die Regeln der Börsen nicht mit der Geschwindigkeit des elektronischen Handels mithalten konnten.
Dieses Ereignis ereignete sich am 6. Mai 2010. Bei einer Achterbahnfahrt, die nur 36 Minuten dauerte, brachen der Standard & Poor's 500, der Dow Jones Industrial Average und der Nasdaq Composite zusammen und erholten sich ebenso schnell. Allein der Dow Jones Average verlor in wenigen Minuten knapp 1.000 Punkte.
Der Flash-Crash vom 6. Mai 2010 hat gezeigt, dass die Regeln der Börsen nicht mit der Geschwindigkeit des modernen elektronischen Handels Schritt halten.
Die Ursache des Flash-Absturzes wurde nie vollständig geklärt, obwohl die Regulierungsbehörden einräumten, dass hochfrequente elektronische Geschäfte das Problem zumindest verschlimmerten. Weitere weniger dramatische Abstürze sind seitdem in anderen Märkten, einschließlich der Rohstoffmärkte, aufgetreten.
In jedem Fall hat die Börsenaufsichtsbehörde einige regulatorische Änderungen vorgenommen, darunter die Einführung einer so genannten Limit-Up-Limit-Down-Regel. Die Regel, die Handelsmanipulationen oder -fehler verhindern soll, legt für jedes gehandelte Wertpapier ein oberes und ein unteres Handelsband fest. Der Handel wird für fünf Minuten unterbrochen, wenn sich der Aktienkurs außerhalb dieser Bandbreite bewegt.
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