In Apple investieren: Die Risiken und Belohnungen

Im Jahr 2007 brachte Apple, Inc. (AAPL) das iPhone mit großem Erfolg auf den Markt. Die Vision des Firmengründers Steve Jobs wurde verwirklicht, als AAPL in der Lage war, ein neues Genre von Verbrauchern in seinem Hardware- und Softwareimperium einzufangen und zu verwickeln. Die daraus resultierenden Auswirkungen auf die Aktie des Unternehmens waren noch beeindruckender. Es begann um die 12 USD und setzte seinen Aufstieg durch eine globale Finanzkrise fort, um acht Jahre später um die 127 USD zu landen. Da kein Ende in Sicht ist, scheinen die Belohnungen grenzenlos zu sein. Aber gibt es Risiken, die Anleger zu ignorieren scheinen, bis die Mauern einstürzen?

Apples Belohnungen

Wenn Sie das Glück gehabt hätten (oder einige es als brillant bezeichnen könnten), sich vorzustellen, welche Auswirkungen das iPhone auf die Gewinne und Margen von Apple hätte und vor einem Jahrzehnt in die Aktie investiert hätte, wären Sie begeistert über die Belohnungen, die Sie aus Ihrer Position gezogen haben. Und obwohl die Aktie die Richtung der Märkte durch eine (größtenteils) Aufwärtsbewegung immer wieder ignoriert hat, bleibt die Frage: Überwiegen die zukünftigen Belohnungen die Risiken? Betrachten wir vier Punkte:

1. Die meisten Analysten sind sich einig, dass der iPhone-Umsatz AAPL fördert. Die Erschließung neuer Märkte, insbesondere der Erfolg des Unternehmens in China, wird maßgeblich davon abhängen, ob das Unternehmen im Jahresvergleich ein starkes Wachstum erzielen kann. Das Unternehmen kann auch neue Bereiche erkunden, wie Spielekonsolen, Streaming-Dienste, Uhren, andere „Wearables“ und die Märkte für TV / DVD / Set-Top-Boxen. Und während diese Wege für zukünftiges Wachstum führen können, werden sie nicht kurzfristig (in den nächsten 18 Monaten - zwei Jahren) zu einem Gewinnwachstum führen, wie es die erwartete wachsende Inlandsnachfrage nach dem iPhone bedeutet.
2. Im April 2014 kündigte das Unternehmen ein umfangreiches Kapitalrenditeprogramm in Form von Aktienrückkäufen und Dividendenerhöhungen an, mit denen die Aktionäre belohnt wurden. Es wird erwartet, dass es 2015 eine weitere ähnliche Ankündigung geben wird, deren Auswirkungen bis 2016 spürbar sein werden.
3. Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis von Apple beträgt 17, 1x (knapp über der Bewertung von Standard & Poor's), wobei das erwartete Wachstum über dem des Marktes liegt, was es zu einer äußerst attraktiven Bewertung macht.
4. Eine starke Liquiditätsposition in der Bilanz wird von vielen als Katalysator für das Wachstum oder zumindest für den fortgesetzten Aktienrückkauf angeführt.

Apples Risiken

Es ist schwierig, mit einer starken Aufwertung der Aktien und einem erwarteten anhaltend starken Wachstum mitzuhalten, aber es kann Risiken geben, die Anleger übersehen.

Auch hier liegt der Fokus auf dem iPhone für kurzfristige Risiken. Eine Verlangsamung des Wachstums und der Penetration des Smartphone-Marktes könnte für Apple exponentiell schmerzhafter sein, da mehr als die Hälfte der aktuellen Einnahmen aus iPhone-Produkten stammen. Eine Verlangsamung einer der folgenden Faktoren könnte den Mehrfach- und Aktienkurs von Apple erheblich senken: Wachstum des gesamten Smartphone-Marktes, Wachstum des iPhone-Marktanteils oder Marktdurchdringung in China. Angesichts der Tatsache, dass die Prognosen der Analysten für die iPhone-Verkäufe für dieses Jahr optimistisch sind, könnten sich im nächsten Jahr negative Comps oder ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr ergeben, was das Vielfache der Aktie effektiv niederschlagen würde.

Das zukünftige Wachstum hängt von neuen Produktkategorien oder von einem Produkt ab, das eine aktuelle Kategorie neu definiert. Einige Skeptiker fragen sich, warum das Unternehmen so sehr daran interessiert ist, sein Geld über Aktienrückkäufe und Dividenden zurückzugeben, anstatt erneut in Forschung und Entwicklung zu investieren oder Akquisitionen zu tätigen. Es besteht das Risiko, dass das Unternehmen seine „innovative“ Strategie in Zukunft nicht mehr fortsetzen kann, da es nicht dafür sorgt, dass dieses Geld heute eingesetzt wird, um die Technologie von morgen zu entdecken.

Die Quintessenz

Apple ist ein Synonym für Wachstum und Innovation. Mit seinen Produkten für Personal Computing (Mac), Smartphone (iPhone) und Tablet (iPad) hat Apple die gesamten Technologiekosten eines Verbrauchers eingesammelt und die Umstellungskosten auf ein unbestreitbar hohes Niveau angehoben. Das Risiko liegt in der zukünftigen Fähigkeit des Unternehmens, diese Verbraucher zu halten und gleichzeitig neue Märkte zu erschließen. Neue Technologie macht Verbraucher launisch. Sie wollen das Neueste und Beste, und die Markentreue wird geopfert, um das nächstgrößere Gerät zu besitzen. Das Risiko besteht darin, dass Apple nicht im Rennen ist, wenn die neue Welle hereinbricht.