If-Converted-Methode
Anleger verwenden die If-Converted-Methode, um den Wert von wandelbaren Wertpapieren zu berechnen, wenn diese in neue Aktien umgewandelt wurden. Dies geschieht, indem das Umtauschverhältnis des wandelbaren Wertpapiers betrachtet und dann der Umtauschpreis mit dem aktuellen Marktpreis der Aktie verglichen wird.
Mit der If-Converted-Methode erfahren Anleger auch, wie sich ein Unternehmen in Bezug auf das Ergebnis je Aktie (EPS) auf der Grundlage der Währungszahl der Aktien und das Ergebnis, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt wurden, entwickelt. Wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt werden, spricht man von einem verwässerten EPS.
Die zentralen Thesen
- Die If-Converted-Methode zeigt, wie sich der EPS im Vergleich zum verwässerten EPS verhält, dh wenn alle wandelbaren Wertpapiere Stammaktien geworden sind.
- Die If-Converting-Methode wird auch von Anlegern angewendet, um zu prüfen, ob es sich lohnt, ihr Wertpapier in Stammaktien umzuwandeln. Liegt der Aktienkurs über dem Wandlungspreis, kann sich die Wandlung lohnen, wenn sie bereit sind, auf ihren Gläubigerstatus und ihre Vorteile zu verzichten.
Grundlegendes zur If-Converted-Methode
Wandelanleihen sind häufig Anleihen oder Vorzugsaktien, die grundsätzlich die Option haben, in Stammaktien umgewandelt zu werden. Dies ist eine Funktion, die der Emittent zum Zeitpunkt der Emission zu dem Wertpapier hinzufügt, um den Anlegern das Geschäft zu „versüßen“.
Ein Cabriolet bietet Anlegern mehr Flexibilität und die Möglichkeit, potenziell am Wachstum des Unternehmens zu partizipieren, indem sie ihr Cabriolet-Wertpapier in Stammaktien umwandeln. Der Kurs der Stammaktien steigt im Allgemeinen, wenn sich das Unternehmen gut entwickelt und der Gesamtmarkt gut entwickelt. Dies bietet die Möglichkeit größerer Gewinne als die Zinsen oder Dividenden, die auf Anleihen und Vorzugsaktien gezahlt werden.
Wandelanleihen sind häufig mit Wandelanleihen verbunden. Diese ermöglichen es den Anleihegläubigern, ihre Gläubigerposition zu einem vereinbarten Preis in die der Anteilinhaber umzuwandeln. Andere wandelbare Wertpapiere können Schuldverschreibungen und Vorzugsaktien enthalten.
Die Anzahl der Aktien, die ein Anleger erhalten kann, wird auf der Grundlage des Umtauschverhältnisses des wandelbaren Wertpapiers berechnet. Dies ist das Verhältnis, zu dem Anleger Anleihen in Aktien umwandeln können. Dies ist die Anzahl der Aktien, die ein Anleger für jede Anleihe erhält. Der Umrechnungskurs kann abhängig von den Bedingungen, die der Emittent für das Angebot festgelegt hat, fest sein oder sich im Laufe der Zeit ändern.
Zum Beispiel bedeutet ein Umrechnungskurs von 25, dass der Wandelschuldverschreibungsinhaber für jeweils 1.000 US-Dollar Nennwert 25 Aktien erhält. Anleger können den Preis bestimmen, zu dem es rentabel wird, Anleihen in Aktien umzuwandeln, indem sie den Verkaufspreis der Anleihe durch den Umrechnungskurs dividieren, um den Breakeven-Preis oder den angemessenen Wandlungspreis zu bestimmen.
1.000 US-Dollar / 25 = 40 US-Dollar
In diesem Fall kann es sich lohnen, die Anleihe zu konvertieren, wenn der Aktienkurs über 40 USD liegt. Wenn die Aktie beispielsweise zu 50 USD gehandelt wird, erhält der Anleger 25 Aktien. Diese Aktien haben einen Wert von 1.250 USD (25 x 50 USD), 25% mehr als der Nennwert der Anleihe von 1.000 USD.
Der Nachteil der Konvertierung besteht darin, dass der Anleger nicht mehr die Zinsen erhält, die er von der Anleihe erhalten hat. Sie unterliegen jetzt den Höhen und Tiefen des Aktienkurses; es könnte unter 40 Dollar fallen oder sogar viel niedriger. Außerdem verliert der Investor seinen höheren Anspruch auf Vermögenswerte, wenn das Unternehmen in Konkurs geht. Die Gläubiger werden vor den Stammaktionären bezahlt, daher sind die Stammaktionäre im Falle finanzieller Schwierigkeiten häufig am härtesten betroffen.
Umgerechnete Methode und Ergebnis
Wenn ein Unternehmen Gewinne meldet, liefert es in der Regel EPS und verwässertes EPS, wenn konvertierbare Wertpapiere ausstehen. Das EPS gibt an, wie viel pro Aktie auf der Grundlage der während des Ergebniszeitraums ausstehenden Aktien erzielt wurde.
Das verwässerte EPS gibt an, wie viel pro Aktie das Unternehmen erzielt hat, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt wurden. Da bei einem Umtausch aller wandelbaren Wertpapiere mehr Stammaktien vorhanden wären, ist der verwässerte Gewinn je Aktie niedriger als der Gewinn je Aktie.
Einige Anleger sind der Ansicht, dass der verwässerte Gewinn je Aktie ein wahreres Maß für den Wert eines Unternehmens ist als der Gewinn je Aktie.
Beispiel für die If-Converted-Methode
Für das Jahr 2018 meldete Apple Inc. (AAPL) einen Gewinn je Aktie von 12, 28 USD. Dies beruhte auf der Anzahl der durchschnittlich gewichteten Aktien, die sich im Umlauf befanden und 4, 736 Milliarden Aktien betrugen.
Das verwässerte EPS betrug 12, 17 USD. Das heißt, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt würden, wären 4.773 Aktien ausstehend. Da etwas mehr Aktien im Umlauf wären, würde sich das Ergebnis auf mehr Aktionäre verteilen und das Ergebnis je Aktie verwässern.
Unter Berücksichtigung der Verwässerung wäre der Gewinn um 0, 11 USD niedriger ausgefallen, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt worden wären.
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