Wie wirken sich Schulden auf das Beta eines Unternehmens aus?

Es hängt davon ab, welche Art von Beta (ein Maß für das Risiko) Sie meinen. Schulden beeinflussen das Hebel-Beta eines Unternehmens dahingehend, dass eine Erhöhung des Gesamtbetrags der Schulden eines Unternehmens den Wert des Hebel-Beta erhöht und umgekehrt. Schulden haben keinen Einfluss auf das Beta eines Unternehmens ohne Hebel, das naturgemäß weder Schulden noch deren Auswirkungen berücksichtigt.

Da sowohl das unlevered Beta als auch das Levered Beta die Volatilität einer Aktie im Verhältnis zu Bewegungen auf dem Gesamtmarkt messen, zeigt das Levered Beta eines Unternehmens, dass die Volatilität im Verhältnis zu Marktbewegungen umso höher ist, je mehr Schulden ein Unternehmen hat.

Die Gleichung für das Hebel-Beta eines Unternehmens lautet wie folgt:

Beta Hebel = Beta Hebel ∗ (1+ (1-Steuersatz) 1 DebtEquity) \ text {Beta Hebel} = \ text {Beta Hebel} * \ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {tax rate} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right) Beta Levered = Beta Unlevered ∗ (1 + Equity (1-Steuersatz) ∗ Debt)

Wenn ein Unternehmen seine Verschuldung bis zu einem Punkt erhöht, an dem sein Levered Beta größer als 1 ist, ist die Aktie des Unternehmens volatiler als der Markt. Wenn ein Unternehmen seine Verschuldung bis zu einem Punkt reduziert, an dem sein Levered Beta unter 1 liegt, ist die Aktie des Unternehmens weniger volatil als der Markt. Wenn ein Unternehmen keine Schulden hat, sind sein Beta ohne Hebel und sein Beta mit Hebel gleich.

Das Levered Beta eines Unternehmens zeigt zwar die Volatilität, die mit seiner Kapitalstruktur verbunden sein kann, ist jedoch ineffektiv, wenn die Volatilität zweier verschiedener Unternehmen verglichen wird. Da die Kapitalstrukturen von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich sind, ist es nicht sinnvoll, die Hebel-Betas zweier Unternehmen zu vergleichen.

Verwenden Sie die Beta-Version ohne Hebel, um die Beta-Versionen von zwei verschiedenen Unternehmen zu vergleichen. Wenn Sie die Volatilität eines bestimmten Unternehmens einschließlich seiner Kapitalstruktur verstehen möchten, verwenden Sie das Hebel-Beta.