Honorarbasiert oder provisionsbasiert: Welche Art von Berater ist besser?

Der Bereich Anlageberater umfasst eine Vielzahl von Fachleuten. Einige wie Geldverwalter und Börsenmakler analysieren und verwalten Portfolios. Andere, wie z. B. Finanzplaner, sind häufig in andere Aspekte des Finanzlebens eines Kunden involviert, wie z. B. Immobilien, finanzielle Unterstützung für Hochschulen, Ruhestand und Steuerplanung. Für einige Leute ist das Feld "Anlageberater" im Wesentlichen in zwei Typen unterteilt: das gebührenpflichtige (oder nur gebührenpflichtige) und das provisionspflichtige. Die ersteren berechnen für ihre Dienstleistungen einen Pauschalpreis (oder "à la carte" -Preis). Letzteres wird durch Provisionen für Finanztransaktionen oder Produkte kompensiert.

Welche Art von Berater besser ist, ist eine Frage, die fast so alt ist wie der Beruf selbst. Die Debatte wurde jedoch mit der Einführung der Treuhandregel des Arbeitsministeriums (DOL) im Jahr 2016 wieder heißer. Das Urteil sah vor, dass alle Personen, die Rentenkonten führen oder beraten (IRAs, 401 (k) usw.), einen Treuhandstandard einhalten müssen. Dieses Verhalten der Unparteilichkeit beinhaltet die Erhebung angemessener Sätze, die Aufrichtigkeit in Bezug auf Entschädigungen und Empfehlungen und vor allem, stets das Wohl des Kunden in den Vordergrund zu stellen, ohne dabei seinen Zielen und seiner Risikotoleranz zu widersprechen. Berater können strafbar gemacht werden, wenn sie gegen diese Regeln verstoßen.

Honorarabhängige Berater (wie Geldverwalter) waren in der Regel bereits Treuhänder. In der Tat, wenn sie registrierte Anlageberater waren, mussten sie es sein. Berater auf Provisionsbasis (wie Makler) waren es nicht.

Nie vollständig umgesetzt, wurde die Treuhandregel des DOL 2018 aufgehoben. Sie löste jedoch neue Gespräche über Interessenkonflikte der Berater und Transparenz über ihre Vergütung aus. Viele Amerikaner können in beiden Punkten unwissend sein. Personal Capital hat im Jahr 2017 einen Bericht über das finanzielle Vertrauen erstellt. Der Bericht von Personal Capital ergab, dass 46% der Befragten der Ansicht sind, dass Berater gesetzlich dazu verpflichtet sind, im besten Interesse zu handeln, und 31% wissen entweder nicht, ob sie Gebühren für das Investmentkonto zahlen, oder sind sich nicht sicher, was sie tun sollen Sie bezahlen.

Schauen wir uns die beiden Arten von Beratern genauer an.

Honorarberater definieren

Ein kostenpflichtiger Berater erhebt für seine Dienste eine im Voraus festgelegte Gebühr. Dies kann ein Pauschalbetrag oder ein Stundensatz für die Anlageberatung sein. Wenn er aktiv Anlagen für Ihr Konto kauft und verkauft, ist es wahrscheinlich, dass seine Gebühr ein Prozentsatz für das verwaltete Vermögen ist.

Innerhalb des Bereichs der Honorarberater kann es eine weitere, subtile Unterscheidung zwischen Honorar und Honorar geben. Die einzige Entschädigungsquelle für Honorarberater sind Gebühren, die vom Kunden an den Berater gezahlt werden. Im Gegensatz dazu wird das Einkommen für Honorarberater hauptsächlich durch die vom Kunden gezahlten Gebühren verdient, obwohl ein kleiner Prozentsatz davon durch Provisionen erzielt werden kann, die durch den Verkauf der Produkte von Maklerfirmen, Fondsgesellschaften oder Versicherungsunternehmen erzielt werden.

Honorarberater sind ihren Kunden gegenüber treuhänderisch und gegenüber Brokern, Händlern oder anderen Instituten nicht verpflichtet. Dies bedeutet, dass sie unter Androhung einer gesetzlichen Haftung stets das Wohl des Kunden in den Vordergrund stellen müssen und ihren Kunden kein Anlageprodukt verkaufen können, das seinen Bedürfnissen, Zielen und der Risikotoleranz zuwiderläuft. Sie müssen eine gründliche Analyse der Anlagen durchführen, bevor sie Empfehlungen aussprechen, Interessenkonflikte aufdecken und bei der Anlage die bestmögliche Ausführung der Geschäfte nutzen.

Provisionsbasierter Berater definieren

Im Gegensatz dazu wird das Einkommen eines provisionsbasierten Beraters ausschließlich mit den von ihm verkauften Produkten oder den von ihm eröffneten Konten verdient. Zu den Produkten für provisionsbasierte Berater zählen Finanzinstrumente wie Versicherungspakete und Investmentfonds. Je mehr Transaktionen sie abschließen oder je mehr Konten sie eröffnen, desto mehr werden sie bezahlt.

Kommissionsberater können Treuhänder sein. Muss aber nicht sein. Die Gesetze legen fest, dass sie die Eignungsregel für ihre Kunden einhalten müssen. Dies bedeutet, dass sie alle Produkte verkaufen können, die ihrer Meinung nach den Zielen und der Situation ihrer Kunden entsprechen - obwohl der Maßstab für die Eignung ziemlich subjektiv ist. Sie haben keine gesetzliche Verpflichtung gegenüber ihren Kunden; Stattdessen sind sie ihren angestellten Maklern oder Händlern gegenüber verpflichtet. Darüber hinaus müssen Interessenkonflikte nicht offen gelegt werden.

Probleme mit Provisionsberatern

Viele beauftragte Anlageberater (einschließlich Full-Service-Broker) arbeiten für große Unternehmen, die Edward Joneses und Merrill Lynches der Welt. Diese Berater werden von ihren Firmen jedoch nur nominell angestellt. In den meisten Fällen ähneln sie selbständigen, unabhängigen Auftragnehmern, deren Einkommen von den Kunden stammt, die sie einbringen können. Sie erhalten vom Makler- oder Finanzdienstleistungsunternehmen nur ein geringes oder gar kein Grundgehalt, obwohl das Unternehmen möglicherweise Nachforschungen, Einrichtungen und Dienstleistungen erbringt andere Formen der operativen Unterstützung.

Um diese Unterstützung von der Wertpapierfirma zu erhalten, müssen Berater einige wichtige Verpflichtungen erfüllen. Das wichtigste davon bringt dem Unternehmen seine Einnahmen ein: Berater müssen einen bestimmten Teil ihrer Einnahmen an das Unternehmen überweisen, der durch provisionsbasierte Verkäufe verdient wird.

Das Problem bei dieser Vergütungsmethode ist, dass Berater für die Beteiligung ihres Kunden am aktiven Handel belohnt werden, auch wenn dieser Anlagestil für diesen Kunden nicht geeignet ist. Um ihre Provisionen zu erhöhen, praktizieren einige Broker zudem die unethische Praxis, übermäßig Wertpapiere auf dem Konto eines Kunden zu kaufen und zu verkaufen. Churning hält ein Portfolio ständig im Fluss, mit dem primären Zweck, die Taschen des Beraters zu füllen.

Und es kostet Investoren. In einem Bericht aus dem Jahr 2015, "Die Auswirkungen von Anlageberatungskonflikten auf das Altersguthaben", der vom Wirtschaftsbeirat des Weißen Hauses herausgegeben wurde, heißt es: "Sparer, die Beratung in Konfliktsituationen erhalten, verdienen eine jährliche Rendite, die um etwa einen Prozentpunkt niedriger ausfällt. Wir schätzen die jährlichen Gesamtkosten von widersprüchliche Ratschläge belaufen sich jedes Jahr auf etwa 17 Milliarden US-Dollar. "

Kosten für Honorarberater

Honorarberater haben auch ihre Nachteile. Sie werden oft als teurer angesehen als ihre provisionskompensierten Kollegen, und die jährlichen 1% bis 2%, die sie für die Verwaltung von Vermögenswerten verlangen, fließen in die Rendite ein.

Und obwohl nur Honorarprofis den Anlegern helfen, die Probleme der Abwanderung zu vermeiden, sollte es kein Missverständnis geben, dass Maklerprovisionen gänzlich beseitigt werden. Investoren müssen immer noch einen Makler bezahlen, um tatsächlich Geschäfte abzuschließen. Der Makler kann auch Depotgebühren für Konten erheben.

Die Quintessenz

Wie bei so vielen Dingen gibt es keine einfache Antwort, die besser ist - einen Honorarberater oder einen Berater auf Auftragsbasis.

In Auftrag gegebene Dienstleistungen sind für einige Anleger möglicherweise am besten geeignet, insbesondere im Fall eines kleineren Portfolios, in dem weniger aktives Management erforderlich ist. Die gelegentliche Zahlung von Provisionen wird auf lange Sicht wahrscheinlich nicht den Rückgang der Renditen des Portfolios bedeuten. Der Schlüssel besteht darin, im Voraus zu verstehen, warum der Berater ein bestimmtes Fahrzeug oder Produkt empfiehlt, und sicherzustellen, dass Ihnen eine Auswahl von Produkten angeboten wird - nicht nur die besten für das Bankkonto Ihres Beraters.

Für jeden, der ein sehr großes Portfolio zu verwalten hat, dessen Anlageziele häufige Trades und eine aktive Asset-Allokation erfordern, ist ein Nur-Gebühren-Anlageberater möglicherweise die bessere Option. Diese Vergütungsstruktur ermöglicht es Anlagefachleuten, sich selbst zu verbessern, während sie sich die Interessen ihrer Kunden zu Herzen nehmen. Dies ist eine emotionale Komponente, die auf der absoluten Liste vieler Anleger ganz oben steht.