Eine kurze Geschichte der US-Bankenregulierung

Bereits 1781 erkannte Alexander Hamilton: „Die meisten Wirtschaftsnationen haben es für notwendig gehalten, Banken einzurichten, und sie haben sich als die glücklichsten Motoren erwiesen, die je erfunden wurden, um den Handel voranzutreiben.“ Seitdem hat sich Amerika zur größten Volkswirtschaft entwickelt in der Welt mit einigen der größten Finanzmärkte der Welt. Der Weg von damals bis heute wurde jedoch von einer Vielzahl unterschiedlicher Faktoren und einem sich ständig ändernden regulatorischen Rahmen beeinflusst. Die sich ändernde Natur dieses Rahmens ist am besten durch das Schwingen eines Pendels gekennzeichnet, das zwischen den beiden entgegengesetzten Polen größerer und kleinerer Regulierung oszilliert. Kräfte wie der Wunsch nach mehr finanzieller Stabilität, mehr wirtschaftlicher Freiheit oder die Angst, zu viel Macht in zu wenigen Händen zu haben, lassen das Pendel hin und her schwingen.

Frühe Regulierungsversuche in Antebellum America

Von der Gründung der Ersten Bank der Vereinigten Staaten im Jahre 1791 bis zum National Banking Act von 1863 galt die Bankenregulierung in Amerika als experimentelle Mischung aus Bundes- und Landesgesetzgebung. Die Verordnung war zum einen durch die Notwendigkeit einer verstärkten zentralen Kontrolle zur Wahrung der Stabilität der Finanzen und damit der Gesamtwirtschaft motiviert. Während auf der anderen Seite; es war motiviert durch die angst, zu viel kontrolle in zu wenigen händen zu konzentrieren.

Obwohl die Erste Bank der Vereinigten Staaten ein gewisses Maß an finanzieller und wirtschaftlicher Stabilität aufwies, wurde sie als verfassungswidrig abgelehnt. Viele befürchteten, dass sie unzulässige Befugnisse an die Bundesregierung abtreten würde, weshalb ihre Charta 1811 nicht erneuert wurde. Mit der Regierung Als man sich an die Staatsbanken wandte, um den Krieg von 1812 und die darauf folgende deutliche Überausweitung der Kredite zu finanzieren, wurde immer deutlicher, dass die Finanzordnung wiederhergestellt werden musste. 1816 würde die Zweite Bank der Vereinigten Staaten eine Charta erhalten, aber auch diese würde später politischen Befürchtungen über den Umfang der Kontrolle erliegen, den sie der Bundesregierung gab, und wurde 1836 aufgelöst.

Nicht nur auf Bundes-, sondern auch auf Landesbankebene war die Erlangung einer offiziellen Gesetzgebungscharta sehr politisch. Weit davon entfernt, auf der Grundlage einer nachgewiesenen Finanzkompetenz bewilligt zu werden, hing der erfolgreiche Erwerb einer Charta mehr von politischen Zugehörigkeiten ab, und die Bestechung des Gesetzgebers war an der Tagesordnung. Mit der Auflösung der Zweiten Bank wuchs das Bedürfnis, der politisch korrupten Gesetzgebung zu entkommen. Mit der Verabschiedung von Gesetzen durch eine Reihe von Staaten im Jahr 1837 trat eine neue Ära des „freien Bankwesens“ ein, in der das Erfordernis abgeschafft wurde, eine offiziell gesetzlich vorgeschriebene Charta für den Betrieb einer Bank zu erhalten, und bis 1860 hatte eine Mehrheit der Staaten solche Gesetze erlassen.

In diesem Umfeld des freien Bankverkehrs könnte jeder eine Bank unter der Bedingung betreiben, dass alle ausgegebenen Schuldverschreibungen durch angemessene Sicherheit zurückgegeben werden. Diese Bedingung stärkte zwar die Glaubwürdigkeit der Ausgabe von Schuldverschreibungen, garantierte jedoch nicht die sofortige Rückzahlung von Sachwerten (Gold oder Silber), was ein entscheidender Punkt sein würde. Das Zeitalter des freien Bankwesens litt unter finanzieller Instabilität mit mehreren auftretenden Bankkrisen und sorgte für eine ungeordnete Währung, die durch Tausende von verschiedenen Banknoten gekennzeichnet war, die mit unterschiedlichen Abzinsungssätzen im Umlauf waren. Es ist diese Instabilität und Unordnung, die den Ruf nach mehr Regulierung und zentraler Kontrolle in den 1860er Jahren erneuern würde.

Zunehmende Regulierung vom Bürgerkrieg zum New Deal

Mit dem National Banking Act von 1863 (und seinen späteren Revisionen in den Jahren 1864 und 1865), mit dem die alten Staatsbanken abgelöst werden sollten, ging die Ära des freien Bankwesens zu Ende, die durch ein völliges Fehlen jeglicher staatlicher Kontrolle und Regulierung gekennzeichnet war mit national gecharterten. Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) wurde gegründet, um diese neuen Bankurkunden herauszugeben und zu überwachen, dass die nationalen Banken die Verpflichtung aufrechterhalten, die gesamte Notenausgabe mit Beständen an US-Staatsanleihen zu unterlegen.

Während das neue nationale Bankensystem dazu beitrug, dass das Land zu einer einheitlicheren und sichereren Währung zurückkehrte, die es seit den Jahren der Ersten und Zweiten Bank nicht mehr erlebt hatte, ging es letztendlich zu Lasten einer elastischen Währung, die sich im Einklang mit der Wirtschaft ausdehnen und zusammenziehen konnte und industrielle Bedürfnisse. Die zunehmende Komplexität der US-Wirtschaft machte die Unzulänglichkeit einer unelastischen Währung deutlich, die im weiteren Verlauf des 19. Jahrhunderts zu häufigen Finanzpaniken führte.

Mit dem Auftreten der Bankenpanik von 1907 wurde deutlich, dass das amerikanische Bankensystem veraltet war. Ferner trat 1912 ein Komitee zusammen, um die Kontrolle über das Bank- und Finanzsystem der Nation zu untersuchen, und stellte fest, dass sich das Geld und der Kredit der Nation zunehmend in den Händen relativ weniger Männer konzentrierten. Folglich wurde unter der Präsidentschaft von Woodrow Wilson das Federal Reserve Act von 1913 genehmigt, um den Banken die Kontrolle über die Finanzen der Nation zu entziehen und gleichzeitig einen Mechanismus zu schaffen, der eine elastischere Währung und eine stärkere Überwachung der Bankinfrastruktur der Nation ermöglicht.

Obwohl die neu eingerichtete Federal Reserve zur Verbesserung des Zahlungssystems der Nation beitrug und eine flexiblere Währung schuf, führte ihr Missverständnis der Finanzkrise nach dem Börsencrash von 1929 dazu, dass die Nation in eine schwere Wirtschaftskrise geriet, die als die bekannt wurde Weltwirtschaftskrise. Die Depression würde zu einer noch stärkeren Bankenregulierung führen, die von Präsident Franklin D. Roosevelt im Rahmen der Bestimmungen des New Deal eingeführt wurde. Das Glass-Steagall-Gesetz von 1933 schuf die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), die die Regulierung der Einlagensätze umsetzte und das kommerzielle vom Investmentbanking trennte. Das Bankengesetz von 1935 diente der Stärkung und Stärkung der Zentralmacht der Federal Reserve.

80er Jahre Deregulierung und Post-Crisis Re-Regulation

In der Zeit nach der Reform des New Deal-Bankwesens bis etwa 1980 war ein gewisses Maß an Bankenstabilität und wirtschaftlicher Expansion zu verzeichnen. Es wurde jedoch anerkannt, dass die Regulierung dazu beigetragen hat, dass amerikanische Banken weit weniger innovativ und wettbewerbsfähig waren als zuvor. Die stark regulierten Geschäftsbanken hatten zunehmend Marktanteile an weniger regulierte und innovative Finanzinstitute verloren. Aus diesem Grund kam es in den letzten zwei Jahrzehnten des 20. Jahrhunderts zu einer Welle der Deregulierung.

1980 verabschiedete der Kongress das Gesetz über die Deregulierung und Geldkontrolle der Verwahrstellen, das der Deregulierung von Finanzinstituten diente, die Einlagen annehmen, und gleichzeitig die Kontrolle der Federal Reserve über die Geldpolitik stärkte. Die seit dem McFadden-Gesetz von 1927 geltenden Beschränkungen für die Eröffnung von Bankfilialen in verschiedenen Bundesstaaten wurden nach dem Riegle-Neal-Gesetz über die Effizienz von Banken und Filialen von 1994 aufgehoben. Schließlich wurde das Gramm-Leach-Bliley-Gesetz von 1999 aufgehoben Aspekte des Glass-Steagall-Gesetzes sowie des Bank-Holding-Gesetzes von 1956, die beide dazu gedient hatten, Investmentbanking- und Versicherungsdienstleistungen vom kommerziellen Bankgeschäft zu trennen. Ab 1999 konnte eine Bank nun Geschäftsbank-, Wertpapier- und Versicherungsdienstleistungen unter einem Dach anbieten.

All diese Deregulierungen haben dazu beigetragen, den Trend zu einer zunehmenden Komplexität von Bankenorganisationen zu beschleunigen, da diese zu einer stärkeren Konsolidierung und Konglomeration übergingen. Fusionen von Finanzinstituten nahmen zu, wobei sich die Gesamtzahl der Bankenorganisationen im Jahr 2008 von fast 15.000 zu Beginn der 1980er Jahre auf unter 8000 erhöhte. Während die Banken größer geworden sind, hat die Zusammenlegung verschiedener Finanzdienstleistungen unter einer Organisation auch dazu beigetragen, die Komplexität dieser Dienstleistungen zu erhöhen. Banken begannen, neue Finanzprodukte wie Derivate anzubieten und traditionelle Finanzanlagen wie Hypotheken im Rahmen eines Verbriefungsprozesses zusammenzufassen.

Zur gleichen Zeit, als diese neuen Finanzinnovationen für ihre Fähigkeit zur Risikodiversifizierung gelobt wurden, die Subprime-Hypothekenkrise von 2007, die sich in eine globale Finanzkrise verwandelte, und die Notwendigkeit der Rettung von US-Banken, die zu groß geworden waren scheitern “hat die Regierung veranlasst, den Finanzrahmen zu überdenken. Als Reaktion auf die Krise verabschiedete die Obama-Regierung 2010 das Dodd-Frank-Gesetz zur Reform und zum Verbraucherschutz an der Wall Street, das auf viele der offensichtlichen Schwächen des US-Finanzsystems abzielte. Es kann einige Zeit dauern, bis sich diese neuen Vorschriften auf das Bankwesen in den USA auswirken

Die Quintessenz

Im antebellum America wurden zahlreiche Versuche einer verstärkten zentralisierten Kontrolle und Regulierung des Bankensystems unternommen, aber Ängste vor konzentrierter Macht und politischer Korruption dienten dazu, solche Versuche zu untergraben. Mit dem Anwachsen des Bankensystems führte die Notwendigkeit einer immer stärkeren Regulierung und zentralisierten Kontrolle zur Schaffung eines verstaatlichten Bankensystems während des Bürgerkriegs, zur Schaffung der Federal Reserve im Jahr 1913 und zu den Reformen des New Deal unter Roosevelt. Während die verschärfte Regulierung zu einer Phase der Finanzstabilität führte, begannen Geschäftsbanken, an innovativere Finanzinstitute zu verlieren, was einen Aufruf zur Deregulierung erforderlich machte. Das deregulierte Bankensystem entwickelte sich erneut zu einem noch komplexeren System und löste die schwerste Wirtschaftskrise seit der Weltwirtschaftskrise aus. Dodd-Frank war die Antwort, aber wenn die Geschichte ein Leitfaden ist, ist die Geschichte noch lange nicht vorbei, oder vielleicht wird das Pendel weiter schwingen.