Bond Funds vs. Bond ETFs: Was ist der Unterschied?

Rentenfonds und Renten-ETFs oder börsengehandelte Fonds investieren beide in einen Korb von Anleihen oder Schuldtiteln. Rentenfonds oder Investmentfonds enthalten einen Kapitalpool von Anlegern, wobei der Fondsmanager das Kapital verschiedenen Wertpapieren zuordnet. Ein Anleihen-ETF bildet einen Index von Anleihen mit dem Ziel ab, die Renditen des zugrunde liegenden Index abzugleichen.

Rentenfonds und Renten-ETFs weisen mehrere Merkmale auf, darunter die Diversifikation über Portfolios, die zahlreiche Anleihen halten. Sowohl Fonds als auch ETFs verfügen über geringere Mindestanforderungen, die erforderlich wären, um durch den Kauf einzelner Anleihen beim Aufbau eines Portfolios das gleiche Maß an Diversifikation zu erzielen.

Bevor Sie Rentenfonds und Renten-ETFs vergleichen, sollten Sie sich einen Moment Zeit lassen, um die Gründe für den Kauf von Anleihen durch Anleger zu prüfen. Die meisten Anleger investieren Anleihen in ein Portfolio, um Erträge zu erzielen. Eine Anleihe ist ein Schuldinstrument, das in der Regel einen Zinssatz zahlt, der dem Anleihegläubiger jedes Jahr als Kuponsatz bezeichnet wird. Obwohl der Kauf und Verkauf von Anleihen zur Erzielung eines Gewinns aus Kursschwankungen eine gangbare Strategie ist, investieren die meisten Anleger für ihre Zinszahlungen in sie.

Anleger kaufen Anleihen auch aus risikobezogenen Gründen, da sie ihr Geld in einer Anlage lagern möchten, die weniger volatil ist als Aktien. Die Volatilität ist das Ausmaß, in dem der Kurs eines Wertpapiers im Zeitverlauf schwankt.

Sowohl Rentenfonds als auch Renten-ETFs können Dividenden ausschütten. Hierbei handelt es sich um Barzahlungen von Unternehmen, die in ihre Wertpapiere investieren. Beide Arten von Fonds bieten eine breite Auswahl an Anlagemöglichkeiten, die von hochwertigen Staatsanleihen über Unternehmensanleihen von geringer Qualität bis hin zu allem dazwischen reichen.

Sowohl Fonds als auch ETFs können gegen eine geringe Gebühr pro Trade auch über ein Brokerage-Konto gekauft und verkauft werden. Trotz dieser Ähnlichkeiten weisen Rentenfonds und Renten-ETFs einzigartige, nicht geteilte Merkmale auf.

Die zentralen Thesen

• Rentenfonds und Renten-ETFs oder börsengehandelte Fonds investieren beide in einen Korb von Anleihen oder Schuldtiteln.
• Rentenfonds oder Investmentfonds enthalten einen Kapitalpool von Anlegern, über den der Fonds aktiv verwaltet und das Kapital verschiedenen Wertpapieren zugewiesen wird.
• Anleihen-ETFs bilden einen Index von Anleihen ab, der den Renditen des zugrunde liegenden Index entspricht und in der Regel niedrigere Gebühren als Investmentfonds aufweist.

Rentenfonds

Investmentfonds investieren seit vielen Jahren in Anleihen. Einige der ältesten ausgeglichenen Fonds, die sowohl Aktien als auch Anleihen umfassen, stammen aus den späten 1920er Jahren.

Dementsprechend bietet eine Vielzahl von bestehenden Rentenfonds eine erhebliche Vielfalt an Anlagemöglichkeiten. Hierzu zählen sowohl Indexfonds, die verschiedene Benchmarks nachbilden und keine Anstrengungen unternehmen, um diese Benchmarks zu übertreffen, als auch aktiv verwaltete Fonds, die versuchen, ihre Benchmarks zu übertreffen.

Aktiv verwaltete Fonds beschäftigen auch Kreditanalysten, um die Bonität der Anleihen zu untersuchen, die der Fonds kauft, um das Risiko des Kaufs von Anleihen zu minimieren, bei denen ein Ausfall wahrscheinlich ist. Der Verzug tritt ein, wenn der Emittent der Anleihe aufgrund finanzieller Schwierigkeiten nicht in der Lage ist, Zinszahlungen zu leisten oder den ursprünglich angelegten Betrag zurückzuzahlen. Jeder Anleihe wird von Ratingagenturen eine Bonitätsnote zugewiesen, die die finanzielle Lebensfähigkeit des Emittenten und die Ausfallwahrscheinlichkeit bewertet.

Rentenfonds gibt es in zwei verschiedenen Strukturen: Offene Fonds und Geschlossene Fonds. Offene Fonds können direkt von Fondsanbietern gekauft werden, was bedeutet, dass sie nicht über ein Brokerage-Konto gekauft werden müssen. Bei direktem Kauf kann die Maklerprovision vermieden werden. In ähnlicher Weise können Rentenfonds an die Fondsgesellschaft zurückgekauft werden, die die Anteile ausgegeben hat, wodurch sie hochliquide sind oder leicht gekauft und verkauft werden können.

Darüber hinaus werden offene Fonds einmal täglich nach Börsenschluss und Ermittlung des Nettoinventarwerts (NIW) der einzelnen Fonds bewertet und gehandelt. Der Handelspreis spiegelt direkt den Nettoinventarwert wider, der auf dem Wert der Anleihen im Portfolio basiert.

Offene Fonds werden nicht mit einem Aufschlag oder Abschlag gehandelt, sodass es einfach und vorhersehbar ist, genau zu bestimmen, wie viel die Anteile eines Fonds bei einem Verkauf erwirtschaften. Eine mit einem Aufschlag verkaufte Anleihe hat einen höheren Marktpreis als ihr ursprünglicher Nennwert, während ein Abschlag gilt, wenn eine Anleihe zu einem niedrigeren Preis als ihrem Nennwert gehandelt wird.

Einige Rentenfonds erheben eine zusätzliche Gebühr, wenn sie vor einer bestimmten Mindesthaltedauer (häufig 90 Tage) verkauft werden, da die Fondsgesellschaft die mit häufigem Handel verbundenen Kosten minimieren möchte.

Rentenfonds legen ihre zugrunde liegenden Bestände nicht täglich offen. Sie geben ihre Positionen in der Regel halbjährlich frei, wobei einige Fonds monatlich Bericht erstatten. Die mangelnde Transparenz erschwert es den Anlegern, zu jedem Zeitpunkt die genaue Zusammensetzung ihres Portfolios zu bestimmen.

Anleihen-ETFs

Renten-ETFs sind im Vergleich zu Investmentfonds ein weitaus neuer Marktteilnehmer, da iShares 2002 den ersten Renten-ETF auf den Markt bringt. Die meisten dieser Angebote versuchen, verschiedene Rentenindizes nachzubilden, obwohl auch eine wachsende Anzahl von aktiv verwalteten Produkten erhältlich ist.

ETFs haben oft niedrigere Gebühren als ihre Gegenstücke zu Investmentfonds, was sie möglicherweise für einige Anleger attraktiver macht, wenn alle anderen gleich sind.

Anleihen-ETFs funktionieren ähnlich wie geschlossene Fonds, da sie nicht direkt von einer Fondsgesellschaft gekauft werden, sondern über ein Brokerage-Konto. Wenn ein Anleger verkaufen möchte, müssen ETFs auf dem freien Markt gehandelt werden, was bedeutet, dass ein Käufer gefunden werden muss, da die Fondsgesellschaft die Anteile nicht wie bei offenen Investmentfonds kauft.

ETFs werden wie Aktien den ganzen Tag über gehandelt. Die Aktienkurse können von Moment zu Moment schwanken und im Laufe des Handels erheblich variieren. Bei Marktanomalien wie dem sogenannten Flash Crash von 2010 sind extreme Kursschwankungen zu verzeichnen. Aktien können auch mit einem Aufschlag oder Abschlag auf den zugrunde liegenden Nettoinventarwert der Bestände gehandelt werden.

Während signifikante Wertabweichungen relativ selten sind, sind sie nicht ausgeschlossen. Abweichungen können in Krisenzeiten von besonderer Bedeutung sein, wenn beispielsweise eine große Anzahl von Anlegern versucht, Anleihen zu verkaufen. In solchen Fällen kann der Preis eines ETF einen Abschlag auf den Nettoinventarwert widerspiegeln, da der ETF-Anbieter nicht sicher ist, ob bestehende Positionen zu ihrem aktuell angegebenen Nettoinventarwert verkauft werden können.

Anleihen-ETFs haben keine Mindesthaltedauer, was bedeutet, dass für den schnellen Verkauf nach dem Kauf keine Strafe verhängt wird. Sie können auch zu Margen gekauft und zu Leerverkäufen verkauft werden. Dies bietet eine wesentlich größere Flexibilität im Handel als offene Investmentfonds. Die Margin beinhaltet das Ausleihen von Geld oder Wertpapieren bei einem Broker, um zu investieren. Im Gegensatz zu Investmentfonds legen Renten-ETFs ihre zugrunde liegenden Bestände täglich offen und bieten den Anlegern vollständige Transparenz.

Sowohl Rentenfonds als auch Renten-ETFs weisen Ähnlichkeiten auf. Die Bestände in den Fonds und die den Anlegern berechneten Gebühren können variieren.

Rentenfonds oder Renten-ETF?

Die Entscheidung über den Kauf eines Rentenfonds oder eines Renten-ETF hängt in der Regel vom Anlageziel des Anlegers ab. Wenn Sie ein aktives Management wünschen, bieten Investmentfonds mehr Auswahlmöglichkeiten. Wenn Sie häufig kaufen und verkaufen möchten, sind Anleihen-ETFs eine gute Wahl. Für langfristige Buy-and-Hold-Anleger können Renten-Investmentfonds und Renten-ETFs Ihre Anforderungen erfüllen. Es ist jedoch am besten, wenn Sie nach den Beständen in den einzelnen Fonds suchen.

Wenn Transparenz wichtig ist, können Sie mit Anleihen-ETFs jederzeit die Bestände innerhalb des Fonds einsehen. Wenn Sie jedoch Bedenken haben, dass Sie Ihre ETF-Anlage aufgrund des Mangels an Käufern auf dem Markt nicht verkaufen können, ist ein Rentenfonds möglicherweise die bessere Wahl, da Sie Ihre Bestände an den Fondsemittenten zurückveräußern können.

Wie bei den meisten Anlageentscheidungen ist es wichtig, dass Sie nachforschen und mit Ihrem Broker oder Finanzberater sprechen.