Die 5 Arten des Ergebnisses je Aktie

Die Rechnung für das Ergebnis je Aktie (EPS) scheint recht einfach: Teilen Sie das Nettoergebnis durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Das ist es. Heutzutage werden jedoch mindestens fünf EPS-Varianten verwendet, und ein Anleger muss verstehen, was diese jeweils darstellen, um fundierte Entscheidungen über Aktien treffen zu können.

Das von einem Unternehmen angekündigte EPS kann erheblich von den Angaben in seinem Jahresabschluss und in den Schlagzeilen abweichen. Je nach verwendetem EPS kann eine Aktie über- oder unterbewertet erscheinen.

Nachfolgend sind fünf EPS-Varianten aufgeführt, die Sie jeweils über die Leistung eines Unternehmens informieren können.

Die 5 Arten des Ergebnisses je Aktie

Gemeldete EPS oder GAAP EPS

Der ausgewiesene Gewinn je Aktie ist die Zahl, die aus allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) abgeleitet wurde. Dies ist die Nummer, die in den SEC-Unterlagen angegeben ist.

Das berichtete Ergebnis eines Unternehmens kann sogar durch GAAP verzerrt werden. Beispielsweise könnte ein einmaliger Gewinn aus dem Verkauf von Maschinen oder einer Tochtergesellschaft als operatives Ergebnis nach GAAP betrachtet werden, was zu einem Anstieg des Gewinns pro Quartal führt. In ähnlicher Weise könnte ein Unternehmen einen großen Teil der normalen Betriebskosten als "ungewöhnliche Belastung" einstufen, die es von der Berechnung ausschließt und den Gewinn pro Aktie künstlich steigert.

Die zentralen Thesen

• Der ausgewiesene Gewinn je Aktie oder Gewinn je Aktie nach GAAP ist die Ergebnisgröße, die aus allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) abgeleitet wurde.
• Laufende oder Pro-forma-EPS schließen ungewöhnliche einmalige Unternehmensgewinne oder -verluste aus.
• Buchwert oder Buchwert EPS ist der reale Barwert jeder Aktie des Unternehmens.
• Der einbehaltene Gewinn je Aktie ist der Betrag des Gewinns, der vom Unternehmen einbehalten und nicht als Dividende geteilt wird.
• Cash EPS ist die tatsächliche Gesamtzahl der verdienten Dollars.

Anleger müssen die Fußnoten lesen, um festzustellen, welche Faktoren in den vermeintlich normalen Gewinnen enthalten sind.

Laufend / Pro Forma EPS

Das laufende Ergebnis je Aktie basiert auf dem ordentlichen Nettoeinkommen und schließt daher alles aus, was als ungewöhnliches einmaliges Ereignis bezeichnet werden könnte. Ziel ist es, den Ertragsstrom aus dem Kerngeschäft zu ermitteln. Dies ist ein einigermaßen verlässlicher Indikator für das zukünftige EPS.

Diese Variante wird auch als Pro-forma-EPS bezeichnet.

Die Wörter "pro forma" zeigen an, dass einige Annahmen in der Formel verwendet werden mussten. Pro-forma-Gewinn je Aktie schließt im Allgemeinen einige Aufwendungen oder Erträge aus, die für die Berechnung des ausgewiesenen Gewinns verwendet wurden. Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen großen Geschäftsbereich verkauft, kann es bei der Angabe der historischen Ergebnisse die mit dieser Einheit verbundenen Aufwendungen und Erträge aus der Vergangenheit ausschließen. Dies ermöglicht einen Vergleich von "Äpfeln zu Äpfeln".

Benjamin Graham und Warren Buffett betrachten BVPS als eine der wichtigsten Unternehmensmaßnahmen.

Bei der Meldung von Pro-forma-EPS kann das Management eines Unternehmens beschließen, einige Ausgaben zu subtrahieren, da es sich um einmalige Kosten handelt. Das verzerrt den wahren Ertrag des Unternehmens.

In diesen Tagen treten jedoch mit zunehmender Regelmäßigkeit Einmalaufwendungen auf. Dies wirft die Frage auf, ob einige Unternehmen nur mit Zahlen experimentieren, um ihren Gewinn pro Aktie zu steigern.

Buchwert / Buchwert EPS

Der Buchwert je Aktie, üblicherweise als Buchwert des Eigenkapitals je Aktie (BVPS) bezeichnet, misst die Höhe des Eigenkapitals je Aktie. Diese Kennzahl konzentriert sich nicht nur auf die Bilanz, sondern ist auch eine statische Darstellung der Unternehmensleistung.

Der allgemeine Trend dieser Zahl lässt jedoch darauf schließen, wie effektiv das Management bei der Erhöhung des Eigenkapitals ist. Der aktuelle BVPS sollte dem Anleger mitteilen, wie viel eine Aktie wert wäre, wenn das Unternehmen liquidiert und sein gesamtes Vermögen verkauft werden müsste.

Benjamin Graham und Warren Buffett betrachten BVPS als eine der wichtigsten Unternehmensmaßnahmen.

Zurückbehaltenes EPS

Für die Berechnung des Bilanzgewinns je Aktie muss die Nettogewinnzahl herangezogen, der aktuell gehaltene Bilanzgewinn addiert, der Gesamtbetrag der ausgeschütteten Dividenden abgezogen und der verbleibende Betrag durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividiert werden.

Diese Zahl ist der Betrag des Gewinns, der von der Gesellschaft gehalten wird, anstatt mit den Aktionären in Form von Dividenden geteilt zu werden.

Der Betrag aller in einem bestimmten Zeitraum nicht ausgegebenen Gewinnrücklagen wird zum Nettogewinn des folgenden Zeitraums addiert, um zur Berechnung der Gewinnrücklagen für diesen Zeitraum zu gelangen. Kurz gesagt, Gewinnrücklagen sind die kumulierten Gewinne, die das Unternehmen einbehält. Es wird in der Bilanz als Posten im Eigenkapital ausgewiesen.

Es kann auch einen Verlust geben, der als negativer Bilanzgewinn bezeichnet wird. Sie wird in der Folgeperiode vom Jahresüberschuss abgezogen. Ein Unternehmen beabsichtigt möglicherweise, die einbehaltenen Gewinne zur Tilgung von Schulden oder zur Ausweitung seiner Geschäftstätigkeit zu verwenden, um künftige Einnahmen zu erzielen. Oder es kann einfach als Reserve aufbewahrt werden.

Zu wissen, wie viel Gewinn zur Ausschüttung von Dividenden verwendet werden kann und wie viel Gewinn als Gewinnrücklage beizubehalten ist, ist Teil einer guten Unternehmensführung. Wenn Sie die Gewinnrücklagen eines Unternehmens über einen längeren Zeitraum beobachten, können Sie feststellen, ob ein Unternehmen mit seinen Gewinnen umsichtig umgeht.

Bargeld EPS

Cash EPS ist der operative Cashflow geteilt durch die ausstehenden verwässerten Aktien. Cash EPS ist wichtig, weil es eine reinere Zahl ist. Das heißt, es handelt sich um real verdientes Geld und es kann nicht so einfach manipuliert werden wie das Nettoeinkommen.

Ein Unternehmen mit einem ausgewiesenen EPS von 50 Cent und einem Cash-EPS von 1 USD ist einem Unternehmen mit einem ausgewiesenen EPS von 1 USD und einem Cash-EPS von 50 Cent vorzuziehen. Obwohl es viele Faktoren zu berücksichtigen gibt, ist das Unternehmen, das über das Geld verfügt, in der Regel finanziell besser aufgestellt.

Grundlegendes zu EPS insgesamt

Wie bereits erwähnt, ist EPS der Gesamtüberschuss geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Beide Zahlen können sich jedoch ändern, je nachdem, wie Sie die ausstehenden Gewinne und Aktien definieren.

Corporate Spin Doctors versuchen, die Aufmerksamkeit der Medien auf die Zahl zu lenken, die das Unternehmen in den Nachrichten haben möchte. Dies kann das EPS sein, über das in Dokumenten berichtet wird, die bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht wurden, oder nicht.

Ergebnis definieren

Basierend auf anderen Annahmen kann ein Unternehmen einen hohen Gewinn je Aktie ausweisen, wodurch sich das KGV-Verhältnis verringert und die Aktie unterbewertet erscheint. Der an die SEC gemeldete Gewinn je Aktie kann zu einem viel geringeren Gewinn je Aktie und zu einer überbewerteten Aktie auf KGV-Basis führen.

Aus diesem Grund ist es für Anleger wichtig, sorgfältig zu lesen und zu wissen, welche Art von Gewinnen für die EPS-Berechnung verwendet werden.

Ausstehende Anteile definieren

Die Anzahl der ausgegebenen Aktien kann entweder als primär oder als vollständig verwässert angegeben werden.

• Das primäre EPS, auch als Standard-EPS bezeichnet, ist die Anzahl der ausgegebenen und von Anlegern gehaltenen Aktien. Dies sind die Aktien, die derzeit am Markt sind und gehandelt werden können.
• Das verwässerte Ergebnis je Aktie ist die Gesamtzahl der Aktien, die zusätzlich zu den aktuellen Aktien ausstehen würden, wenn alle ausübbaren Optionsscheine, Aktienoptionen und Wandelschuldverschreibungen zu einem Zeitpunkt, in der Regel zum Ende eines Quartals, in Aktien umgewandelt würden.

Anleger bevorzugen tendenziell ein verwässertes EPS, da es sich um eine konservativere Zahl handelt. Die Anzahl der verwässerten Aktien kann sich ändern, wenn die Aktienkurse schwanken. Im Allgemeinen gehen die Händler jedoch davon aus, dass die Anzahl wie in der FCC-Anmeldung angegeben festgelegt ist.

Gemäß den Vorschriften müssen öffentliche Unternehmen beide Fassungen in ihren Abschlüssen aufführen. Manchmal sind verwässertes und primäres EPS identisch, da das Unternehmen keine Optionen, Optionsscheine oder Wandelanleihen ausstehend hat.

Unternehmen können sich entweder auf das Gespräch mit Investoren oder auf die Medien konzentrieren. Anleger müssen sich also sicher sein, auf welches Thema sie sich konzentrieren.