Nachhaltige Wachstumsrate - SGR
Die nachhaltige Wachstumsrate (Sustainable Growth Rate, SGR) ist die maximale Wachstumsrate, die ein Unternehmen oder ein soziales Unternehmen aufrechterhalten kann, ohne dass das Wachstum durch zusätzliches Eigenkapital oder zusätzliche Schulden finanziert werden muss. Der SGR beinhaltet die Maximierung des Umsatz- und Umsatzwachstums, ohne die finanzielle Hebelwirkung zu erhöhen. Das Erreichen des SGR kann einem Unternehmen dabei helfen, eine Überschuldung zu vermeiden und finanzielle Schwierigkeiten zu vermeiden.
1:36Nachhaltige Wachstumsrate
SGR Formel und Berechnung
SGR = Eigenkapitalrendite × (Ausschüttungsquote 1) \ text {SGR} = \ text {Eigenkapitalrendite} \ times (1- \ text {Ausschüttungsquote 1) SGR = Eigenkapitalrendite × (Ausschüttungsquote 1) Auszahlungsquote)
Ermitteln oder berechnen Sie zunächst den ROE oder die Eigenkapitalrendite des Unternehmens. Der ROE misst die Rentabilität eines Unternehmens, indem er den Reingewinn oder den Gewinn mit den ausstehenden Aktien oder dem Eigenkapital des Unternehmens vergleicht.
Subtrahieren Sie dann die Dividendenausschüttungsquote des Unternehmens von 1. Die Dividendenausschüttungsquote ist der Prozentsatz des Gewinns je Aktie, der als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet wird. Schließlich multiplizieren Sie die Differenz mit dem ROE des Unternehmens.
Die zentralen Thesen
- Die nachhaltige Wachstumsrate (Sustainable Growth Rate, SGR) ist die maximale Wachstumsrate, die ein Unternehmen aufrechterhalten kann, ohne das Wachstum mit zusätzlichem Eigenkapital oder zusätzlichen Schulden finanzieren zu müssen.
- Unternehmen mit hohen SGR-Werten maximieren in der Regel ihre Vertriebsanstrengungen, konzentrieren sich auf margenstarke Produkte und verwalten die Kreditoren- und Debitorenbestände.
- Die Aufrechterhaltung eines hohen SGR auf lange Sicht kann sich für Unternehmen aus mehreren Gründen als schwierig erweisen, darunter der Eintritt des Wettbewerbs in den Markt, Änderungen der wirtschaftlichen Bedingungen und die Notwendigkeit, Forschung und Entwicklung zu verstärken.
Operationen und der SGR
Damit ein Unternehmen über seinem SGR operieren kann, muss es seine Vertriebsanstrengungen maximieren und sich auf margenstarke Produkte und Dienstleistungen konzentrieren. Auch die Bestandsverwaltung ist wichtig und das Management muss ein Verständnis für den laufenden Bestand haben, der erforderlich ist, um das Umsatzniveau des Unternehmens zu erreichen und aufrechtzuerhalten.
Der SGR eines Unternehmens kann dabei helfen, festzustellen, ob es den täglichen Betrieb ordnungsgemäß verwaltet, einschließlich der Bezahlung seiner Rechnungen und der pünktlichen Bezahlung. Die Verwaltung von Verbindlichkeiten oder kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten muss zeitnah erfolgen, um einen reibungslosen Cashflow zu gewährleisten.
Debitorenverwaltung
Die Verwaltung des Einzugs von Forderungen ist auch für die Aufrechterhaltung des Cashflows und der Gewinnmargen entscheidend. Bei den Forderungen handelt es sich um Verbindlichkeiten von Kunden gegenüber dem Unternehmen. Je länger ein Unternehmen braucht, um seine Verbindlichkeiten und Forderungen einzuziehen, desto wahrscheinlicher ist es, dass es unter Liquiditätsengpässen leidet und Schwierigkeiten hat, seine Geschäfte ordnungsgemäß zu finanzieren. Infolgedessen müsste das Unternehmen zusätzliche Schulden oder Eigenkapital aufnehmen, um diesen Cashflow-Mangel auszugleichen. Unternehmen mit niedrigem SGR verwalten ihre Verbindlichkeiten und Forderungen möglicherweise nicht effektiv.
Die Unhaltbarkeit hoher SGRs
Langfristig einen hohen SGR aufrechtzuerhalten, kann sich für die meisten Unternehmen als schwierig erweisen. Mit steigendem Umsatz tendiert ein Unternehmen dazu, mit seinen Produkten einen Absatzsättigungspunkt zu erreichen. Um die Wachstumsrate aufrechtzuerhalten, müssen Unternehmen daher auf neue oder andere Produkte expandieren, die möglicherweise geringere Gewinnspannen aufweisen. Die niedrigeren Margen könnten die Rentabilität beeinträchtigen, die Finanzressourcen belasten und möglicherweise dazu führen, dass neue Finanzmittel benötigt werden, um das Wachstum aufrechtzuerhalten. Unternehmen, die ihr SGR nicht erreichen, sind dagegen von einer Stagnation bedroht.
Die SGR-Berechnung geht davon aus, dass ein Unternehmen eine Zielkapitalstruktur aus Fremd- und Eigenkapital beibehalten, eine statische Dividendenausschüttungsquote beibehalten und den Umsatz so schnell wie möglich steigern möchte.
Wenn das Wachstum die nachhaltige Wachstumsrate übersteigt - SGR
Es gibt Fälle, in denen das Wachstum eines Unternehmens größer wird als das, was es selbst finanzieren kann. In diesen Fällen muss das Unternehmen eine Finanzstrategie entwickeln, mit der das zur Finanzierung seines raschen Wachstums erforderliche Kapital aufgebracht wird. Das Unternehmen kann Eigenkapital emittieren, den Verschuldungsgrad erhöhen, Dividendenausschüttungen reduzieren oder die Gewinnmargen steigern, indem es die Effizienz seiner Einnahmen maximiert. All diese Faktoren können den SGR des Unternehmens erhöhen.
SGR gegen das PEG-Verhältnis
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (PEG) ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis einer Aktie, dividiert durch die Wachstumsrate ihres Gewinns für einen bestimmten Zeitraum. Das PEG-Verhältnis wird verwendet, um den Wert einer Aktie unter Berücksichtigung des Gewinnwachstums des Unternehmens zu bestimmen, und liefert ein vollständigeres Bild als das KGV.
Der SGR bezieht sich auf die Wachstumsrate eines Unternehmens ohne Berücksichtigung des Aktienkurses des Unternehmens, während die PEG-Quote das Wachstum in Bezug auf den Aktienkurs berechnet. Infolgedessen ist der SGR eine Messgröße, die die Rentabilität des Wachstums in Bezug auf seine Verschuldung und sein Eigenkapital bewertet. Das PEG-Verhältnis ist eine Bewertungsmetrik, anhand derer bestimmt wird, ob der Aktienkurs unter- oder überbewertet ist.
Grenzen der nachhaltigen Wachstumsrate
Das Erreichen von SGR ist das Ziel eines jeden Unternehmens, aber einige Gegenwinde können ein Unternehmen daran hindern, zu wachsen und seinen optimalen SGR zu erreichen.
Verbrauchertrends und wirtschaftliche Bedingungen können einem Unternehmen helfen, nachhaltiges Wachstum zu erzielen, oder dazu führen, dass das Unternehmen es komplett übersieht. Verbraucher mit weniger verfügbarem Einkommen sind traditionell konservativer in Bezug auf ihre Ausgaben und diskriminieren Käufer. Unternehmen konkurrieren um das Geschäft dieser Kunden, indem sie die Preise senken und möglicherweise das Wachstum verringern. Unternehmen investieren auch Geld in die Entwicklung neuer Produkte, um bestehende Kunden zu halten und Marktanteile zu gewinnen. Dies kann die Fähigkeit eines Unternehmens beeinträchtigen, zu wachsen und seinen SGR zu erreichen.
Prognosen und Geschäftsplanungen eines Unternehmens können dessen Fähigkeit beeinträchtigen, langfristig ein nachhaltiges Wachstum zu erzielen. Unternehmen verwechseln manchmal ihre Wachstumsstrategie mit der Wachstumsfähigkeit und berechnen ihren optimalen SGR falsch. Wenn die langfristige Planung schlecht ist, kann ein Unternehmen kurzfristig ein hohes Wachstum erzielen, langfristig jedoch nicht.
Langfristig müssen Unternehmen durch den Kauf von Sachanlagen in sich selbst reinvestieren. Infolgedessen benötigt das Unternehmen möglicherweise Finanzmittel, um sein langfristiges Wachstum durch Investitionen zu finanzieren.
Kapitalintensive Industrien wie Öl und Gas müssen eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung einsetzen, um ihren Betrieb aufrechtzuerhalten, da ihre Ausrüstungen wie Ölbohrmaschinen und Ölplattformen so teuer sind.
Es ist wichtig, den SGR eines Unternehmens mit ähnlichen Unternehmen in seiner Branche zu vergleichen, um einen fairen Vergleich und einen aussagekräftigen Benchmark zu erzielen. Erfahren Sie, wie Unternehmen vom finanziellen Lebenszyklus ihrer Branche betroffen sind.
Beispiel für die nachhaltige Wachstumsrate (SGR)
Angenommen, ein Unternehmen hat einen ROE von 15% und eine Ausschüttungsquote von 40%. Sie würden den SGR wie folgt berechnen:
ROE: 0, 15 × (1 - 0, 40 Ausschüttungsquote) \ Beginn {ausgerichtet} & \ Text {ROE:} 0, 15 \ Mal (1 - 0, 40 \ Text {Ausschüttungsquote}) \\ & \ Text {SGR:} 0, 09 \ text {Or} 9 \% \ end {aligned} ROE: 0, 15 × (1 - 0, 40 Dividendenauszahlungsquote)
Das obige Ergebnis bedeutet, dass das Unternehmen mit seinen derzeitigen Ressourcen und Einnahmen mit einer Rate von 9% sicher wachsen kann, ohne zusätzliche Schulden zu machen oder Eigenkapital zur Finanzierung des Wachstums auszugeben.
Wenn das Unternehmen sein Wachstum über die Schwelle von 9% hinaus auf beispielsweise 12% beschleunigen möchte, würde es wahrscheinlich zusätzliche Finanzmittel benötigen. Die nachhaltige Wachstumsrate geht davon aus, dass die Umsatzerlöse, Aufwendungen, Verbindlichkeiten und Forderungen des Unternehmens derzeit auf ein Höchstmaß an Effektivität und Effizienz gesteuert werden.
Reales Beispiel für SGR
Die Exxon Mobil Corporation (XOM) ist ein Öl- und Gasunternehmen, das seit über hundert Jahren eine Dividende zahlt. Hier sind die finanziellen Details zum dritten Quartal 2018:
ROE: 12, 24% Ausschüttungsquote: 0, 60 SGR Berechnung: 0, 1224 ∗ (1 - 0, 60) \ beginne {ausgerichtet} & \ text {ROE:} 12, 24 \% \\ & \ text {Ausschüttungsquote:} 0, 60 \\ & \ text {SGR-Berechnung:} 0, 1224 ^ \ ast (1 - 0, 60) \\ & \ text {SGR:} 0, 0489 \ text {Oder} 4, 89 \% \ end {ausgerichtet} ROE: 12, 24% Ausschüttungsquote: 0, 60 SGR Berechnung: 0.1224 ∗ (1−0.60)
Basierend auf den Ergebnissen der SGR-Formel kann das Unternehmen mit einer nachhaltigen Wachstumsrate von 4, 89% wachsen, ohne zusätzliches Eigenkapital ausgeben oder zusätzliche Schulden aufnehmen zu müssen.
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