Trennung
Segregation ist die Trennung eines Individuums oder einer Gruppe von Individuen von einer größeren Gruppe. Es kommt manchmal vor, dass die getrennte Person oder Gruppe einer besonderen Behandlung unterzogen wird. Segregation kann auch die Trennung von Gegenständen aus einer größeren Gruppe beinhalten. Beispielsweise kann ein Maklerunternehmen die Behandlung von Geldern auf bestimmten Kontotypen trennen, um das Betriebskapital von den Kundeninvestitionen zu trennen.
Segregation verstehen
Die Segregation wurde in den späten 1960er Jahren zur Regel in der Wertpapierbranche und wurde mit der Einführung der Verbraucherschutzregel der Security and Exchange Commission, dem Securities Exchange Act (SEA), Regel 15c3-3, verfestigt. Andere Vorschriften schreiben vor, dass Unternehmen monatliche Berichte über die ordnungsgemäße Aufteilung der Anlegergelder einreichen müssen.
Die zentralen Thesen
- Trennung bezieht sich auf die Trennung von Vermögenswerten von einer größeren Gruppe oder das Erstellen von separaten Konten für bestimmte Gruppen, Vermögenswerte oder Einzelpersonen.
- Segregation ist in der Maklerbranche weit verbreitet und soll die Vermischung des Kundenvermögens mit dem Betriebskapital des Maklerunternehmens vermeiden.
- Gemäß SEA-Regel 17a-5 (a) müssen Broker-Dealer monatliche Berichte über die ordnungsgemäße Trennung von Kundenkonten sowie die Mindestreservekontenanforderungen einreichen.
- Ein Portfoliomanager kann auch einige Konten vom größeren Pool trennen, wenn bestimmte Personen besondere Anforderungen in Bezug auf Risiko und Anlageziele haben.
Das Hauptziel bei der Trennung von Vermögenswerten bei einem Maklerunternehmen besteht darin, zu verhindern, dass sich Kundeninvestitionen mit dem Unternehmensvermögen vermischen, sodass das Kundenvermögen sofort zurückgegeben werden kann, wenn das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit einstellt. Es verhindert auch, dass Unternehmen die Inhalte von Kundenkonten für ihre eigenen Zwecke nutzen.
Die getrennte Kontoverwaltung stellt sicher, dass die getroffenen Entscheidungen der Risikotoleranz, den Bedürfnissen und Zielen des Kunden entsprechen. Wenn die Fonds wie bei einem Investmentfonds gebündelt oder vermischt und nicht getrennt werden, werden die Anlageentscheidungen vom Portfoliomanager oder der Investmentgesellschaft getroffen. Zum anderen trifft der einzelne Anleger die Entscheidungen auf seinem Konto bei einem Broker-Dealer.
Die Maklerfirma muss jedoch auch überwachen, ob die Anlagen für jedes Konto geeignet sind, das unter die Regel "Know Your Client" oder "Know Your Customer" fällt. Jeder dieser Einzelkonten ist als Gruppe vom Betriebskapital und den Investitionen des Unternehmens getrennt.
Beispiele für Segregation
Für die Wertpapierbranche geltende Segregation erfordert, dass Kundenvermögen und Anlagen, die von einem Makler oder einem anderen Finanzinstitut gehalten werden, vom Vermögen des Maklers oder des Finanzinstituts getrennt oder getrennt gehalten werden. Dies wird als Sicherheitstrennung bezeichnet.
Ein Maklerunternehmen, das das Vermögen seines Kunden verwahrt, kann auch Wertpapiere zu Handels- oder Anlagezwecken besitzen. Jede dieser Arten von Vermögenswerten muss separat von der anderen verwaltet werden. Die Buchhaltung muss ebenfalls getrennt sein. Segregation kann auch auf Vermögenswerte angewendet werden, die für Rechnungslegungszwecke unabhängig nachverfolgt werden müssen.
Es gibt auch separate oder getrennte Konten, die andere Berechtigungen und Anforderungen haben als diejenigen, die im Allgemeinen von einer größeren Gruppe geführt werden. Beispielsweise erstellen Portfoliomanager häufig Portfoliomodelle, die auf die Mehrzahl der verwalteten Vermögenswerte angewendet werden. Es können jedoch Ermessenskonten für Anleger mit unterschiedlichen Anforderungen (wie Anlagezielen und Risikotoleranz) eingeführt werden, die sich von den anderen Anlegern im Portfolio unterscheiden. Diese separaten Konten dürfen von der üblichen Strategie des Portfoliomanagers abweichen und werden vom größeren Pool getrennt.
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