Non-GAAP-Ergebnis
Non-GAAP-Gewinne sind eine alternative Bilanzierungsmethode, mit der das Ergebnis eines Unternehmens gemessen wird. Viele Unternehmen melden Non-GAAP-Erträge zusätzlich zu ihren Erträgen auf der Grundlage allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP). Diese Pro-forma-Zahlen, die "einmalige" Transaktionen ausschließen, können manchmal eine genauere Messung der finanziellen Leistung eines Unternehmens aus dem direkten Geschäftsbetrieb liefern.
Anleger müssen sich jedoch vor der Gefahr einer irreführenden Berichterstattung in einem Unternehmen in Acht nehmen, bei der Posten ausgeschlossen werden, die sich vierteljährlich negativ auf das GAAP-Ergebnis auswirken.
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Grundlegendes zum Non-GAAP-Ergebnis
Um nicht GAAP-konforme Erträge zu verstehen, ist es wichtig, GAAP-konforme Erträge zu verstehen. Die GAAP-Ergebnisse sind eine Reihe von Standards, die von Unternehmen und ihren Buchhaltungsabteilungen akzeptiert und angewendet werden. GAAP-Ergebnisse werden zur Standardisierung der Finanzberichterstattung von börsennotierten Unternehmen verwendet.
Die Begründung für die Meldung von nicht GAAP-konformen Erträgen lautet, dass hohe einmalige Kosten wie Abschreibungen von Vermögenswerten oder organisatorische Umstrukturierungen nicht als normale Betriebskosten gelten sollten, da sie die tatsächliche finanzielle Leistung eines Unternehmens verzerren. Aus diesem Grund geben einige Unternehmen eine bereinigte Gewinnzahl an, in der diese einmaligen Posten nicht enthalten sind. Zu den häufig verwendeten nicht GAAP-konformen Finanzkennzahlen gehören das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), die bereinigten Erträge, der freie Cashflow, das Kernergebnis und die Funds from Operations.
Bei sachgemäßer Anwendung können diese nicht GAAP-konformen Finanzkennzahlen den Unternehmen helfen, ein aussagekräftigeres Bild der Leistung und des Werts des Unternehmens zu vermitteln. Es kann nützlich sein, nur die Finanzergebnisse der Kerngeschäftsaktivitäten zu präsentieren. Es gibt jedoch keine Vorschriften zum Non-GAAP-Ergebnis je Aktie (EPS). Viele dieser bereinigten EPS-Zahlen sind lediglich dazu gedacht, in Schlagzeilen zu erscheinen und Handelsalgorithmen sowie Investoren zu täuschen.
Die zentralen Thesen
- Non-GAAP-Gewinne sind eine alternative Bilanzierungsmethode, mit der das Ergebnis eines Unternehmens gemessen wird.
- Non-GAAP-Ergebnisse sind Pro-forma-Zahlen, die "einmalige" Transaktionen wie eine organisatorische Umstrukturierung ausschließen.
- Non-GAAP-Ergebnisse können manchmal eine genauere Messung der finanziellen Leistung eines Unternehmens aus dem direkten Geschäftsbetrieb liefern.
- Anleger sollten mögliche irreführende Meldungen von Unternehmen, die Posten ausschließen, die sich negativ auf das GAAP-Ergebnis auswirken, nicht beachten.
Kritik am Non-GAAP-Ergebnis
Die Ertragsqualität eines Unternehmens ist wichtig, daher müssen Anleger die Gültigkeit von Non-GAAP-Ausschlüssen von Fall zu Fall prüfen, um eine Irreführung zu vermeiden. Studien haben gezeigt, dass bereinigte Zahlen eher Verluste als Gewinne ausschließen. Die GAAP-Gewinne liegen jetzt deutlich hinter den Non-GAAP-Gewinnen zurück, da Unternehmen von „einmaligen“ Anpassungen abhängig werden, die bei jedem Quartal bedeutungslos werden. So hat Merck im vierten Quartal 2017 einen Verlust von - 0, 02 USD je Aktie nach GAAP in einen „bereinigten“ Gewinn von 1, 11 USD je Aktie umgewandelt - eine Differenz von 5.650%.
Anleger sollten also darauf achten, die GAAP-Gewinne nicht aus den Augen zu verlieren. Standardisierte Rechnungslegungsvorschriften sorgen für Konsistenz und Vergleichbarkeit. Durch die konsequente Umsatzrealisierung werden die ausgewiesenen Gewinne für den historischen Vergleich zuverlässiger und Investoren können die Finanzergebnisse eines Unternehmens mit denen ihrer Branchenkollegen und Wettbewerber vergleichen. Aus diesem Grund verlangt die Securities and Exchange Commission (SEC), dass börsennotierte Unternehmen zunächst die Rechnungslegung nach GAAP anwenden.
Wichtig
US-amerikanische Unternehmen stehen zunehmend unter dem Druck der SEC, GAAP-Gewinne vorab in ihren Gewinnberichten offenzulegen, bevor auf Non-GAAP-Gewinne verwiesen wird.
Die SEC hat begonnen, Durchsetzungsmaßnahmen gegen unangemessene Praktiken zu ergreifen, bei denen Unternehmen Non-GAAP-Zahlen einen höheren Stellenwert einräumen als GAAP-Zahlen. Technologieunternehmen gehören zu den häufigsten Missbrauchern von Non-GAAP-EPS, da sie einen erheblichen Teil der Aktienvergütung verwenden und erhebliche Wertminderungen von Vermögenswerten sowie F & E-Kosten verursachen.
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