Nettoauslandsvermögen (NFA)
Das Nettoauslandsvermögen (NFA) bestimmt, ob ein Land eine Gläubiger- oder Schuldnernation ist, indem es die Differenz seiner Auslandsaktiva und -passiva misst. Das Netto-Auslandsvermögen (NFA) bezieht sich auf den Wert ausländischer Vermögenswerte einer Nation abzüglich des Werts ihrer inländischen Vermögenswerte, die Ausländern gehören, bereinigt um Änderungen der Bewertung und der Wechselkurse.
Die zentralen Thesen
- Das Nettoauslandsvermögen (NFA) bestimmt, ob ein Land eine Gläubiger- oder Schuldnernation ist, indem es die Differenz seiner Auslandsaktiva und -passiva misst.
- Die Position des Nettoauslandsvermögens (NFA) einer Nation wird auch als die kumulative Veränderung ihres Leistungsbilanzkontos definiert, die sich aus der Summe der Handelsbilanz, dem Nettoeinkommen im Zeitverlauf und den Nettoumlauftransfers im Zeitverlauf zusammensetzt.
- Die NFA-Metrik (Net Foreign Asset) kann durch Bewertungs- und Wechselkursänderungen beeinflusst werden.
Grundlegendes zum Nettoauslandsvermögen (NFA)
Die Position des Nettoauslandsvermögens (NFA) einer Nation wird auch als die kumulative Veränderung ihres Leistungsbilanzkontos definiert, die sich aus der Summe der Handelsbilanz, dem Nettoeinkommen im Zeitverlauf und den Nettoumlauftransfers im Zeitverlauf zusammensetzt. Die Nettoauslandsvermögensposition gibt an, ob die Nation ein Netto-Gläubiger oder Schuldner gegenüber dem Rest der Welt ist. Ein positiver NFA-Saldo bedeutet, dass es sich um einen Nettokreditgeber handelt, während ein negativer NFA-Saldo anzeigt, dass es sich um einen Nettokreditnehmer handelt.
Eine alternative Definition von „Nettoauslandsvermögen“ der Weltbank ist die Summe der von Währungsbehörden und Einlagenbanken gehaltenen Auslandsvermögen abzüglich ihrer Auslandsverbindlichkeiten.
Die Beziehung zwischen der NFA-Position eines Landes und der kumulierten Veränderung seines Girokontos ist konzeptionell leicht zu verstehen, da die Schuldenposition eines Unternehmens zu jedem Zeitpunkt die Gesamtsumme seiner früheren Kredit- und Darlehensaktivitäten ist. Wenn die Kredite eines Unternehmens insgesamt 500 USD betragen, es jedoch 1.500 USD ausgeliehen hat, handelt es sich um einen Nettokreditgeber in Höhe von 1.000 USD.
Wenn eine Nation ein Leistungsbilanzdefizit von beispielsweise 10 Mrd. USD hat, muss sie diesen Betrag aus ausländischen Quellen leihen, um das Defizit zu finanzieren. In diesem Fall würde eine Kreditaufnahme von 10 Mrd. USD die Auslandsverbindlichkeit erhöhen und die Nettoposition des Auslandsvermögens um diesen Betrag verringern.
Auswirkungen von Bewertungen und Wechselkursen auf das Nettoauslandsvermögen
Zusätzlich zur aktuellen Kontoposition sollten Bewertungs- und Wechselkursänderungen berücksichtigt werden, um ein genaues Bild der NFA-Position zu erhalten. Beispielsweise halten ausländische Regierungen US-Staatsanleihen in Billionenhöhe. Wenn die Zinssätze steigen und der Kurs von US-Staatsanleihen sinkt, würde dies den Gesamtwert der Bestände an US-Staatsanleihen dieser Nation und damit ihr Nettoauslandsvermögen verringern.
Wechselkursschwankungen können sich auch erheblich auf die NFA-Position auswirken. Die Aufwertung der Währung einer Nation gegenüber der anderer Nationen verringert den Wert von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten in Fremdwährung, während die Abschreibung den Wert dieser Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in Übersee erhöht. Wenn die Nation ein Nettoschuldner ist, erhöht die Währungsabwertung die Fremdwährungsverschuldung.
Die NFA-Position selbst kann zu Wechselkursänderungen führen, da sich chronische Leistungsbilanzdefizite im Laufe der Zeit als untragbar erweisen können. Währungen von Ländern mit einer deutlich negativen NFA-Position und wachsenden Leistungsbilanzdefiziten können von Währungsspekulanten angegriffen werden, die möglicherweise versuchen, diese zu senken.
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