Stile in den Portfolioaufbau investieren

Nahezu alle Anleger zeichnen sich durch eine Art Anlagephilosophie oder -stil aus. Und genauso wie der Modestil die Kleidung bestimmt, die Sie tragen, bestimmt der Anlagestil das Portfolio, das Sie zusammenstellen. Schauen wir uns einige grundlegende Elemente des Anlagestils an und untersuchen einige verschiedene Stile sowie einige systematische Anomalien, die für alle Arten von Anlegern wichtig sein können.

• Alle Anleger sollten einen Anlagestil entwickeln.
• Es gibt praktisch eine unbegrenzte Anzahl von Anlagestilen; Zu den häufigsten Arten gehören Wachstumsinvestitionen und Value-Investments.
• Die Bestimmung der Risikotoleranz spielt eine wichtige Rolle bei der Wahl eines Anlagestils.
• Der Anlagestil kann auch durch die Handels- und Ausgleichspräferenzen eines Anlegers bestimmt werden.

Einen Anlagestil entwickeln

Stilinvestitionen für ein Portfolio beginnen in der Regel zunächst mit der Risikobereitschaft eines Anlegers. Im Allgemeinen haben jüngere Anleger häufig den Spielraum, ein höheres Risiko einzugehen, während ältere Anleger auf risikoärmere Anlagen ausweichen. Unabhängig davon werden alle Arten von Anlegern ein gewisses Verhältnis festlegen wollen. Dies kann manchmal problemlos mit Fonds geschehen, die ganzheitlich für eine ausgewogene Allokation wie 60/40, 20/80 usw. verwaltet werden, oder mit Fonds mit einer strategischen Allokation, die ein bestimmtes Ziel umfassend erfüllt. Viele Heimwerker entscheiden sich jedoch dafür, diese Kennzahlen selbst zu definieren, um im Laufe der Zeit flexibler ihr eigenes umfassendes Portfolio aufzubauen.

Mit einer festgelegten Risikotoleranz können Anleger tiefer in die Stilquadranten ihres eigenen diversifizierten Portfolios eintauchen. Auf dieser detaillierteren Ebene bezieht sich "Stil" häufig auf Gruppen innerhalb einer breiten Kategorie (wie Aktien oder festverzinsliche Wertpapiere), die einzigartige Merkmale aufweisen.

Risikobasiertes Anlegen bietet Anlegern die Flexibilität, innerhalb ihrer Quoten aus einer Reihe von Möglichkeiten zu wählen. Stil ist sowohl auf umfassender als auch auf differenzierter Ebene von wesentlicher Bedeutung. es ist auch ein Schlüsselelement des modernen Portfoliomanagements. Im Laufe der Jahre durchgeführte Studien zeigen, dass die Asset Allocation ein wesentlich wichtigeres Merkmal der Portfolio-Performance im Zeitverlauf sein kann als beispielsweise die Auswahl einzelner Anlagen oder das Market Timing.

Die Studie "Determinanten der Portfolio-Performance" ( Financial Analysts 'Journal, 1986) ergab, dass 93, 6% der Portfolio-Performance auf die Asset-Allokation zurückzuführen sind.

Arten von Anlagestilen

Wert

Value-Investing ist ein Stil, der häufig mit einem moderat konservativen Anleger gepaart wird, der mit dem geringsten Risiko über einen längeren Zeitraum höhere Renditen am Aktienmarkt erzielen möchte. Er wählt Aktien aus, die sich durch niedrige Fundamentalquoten und hohe Dividendenrenditen auszeichnen. Benjamin Graham, der Pate des Value-Investings, schlug vor, dass Value-Anleger bei Aktien mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen unter 17 bleiben sollten. Value-Investing überschneidet sich auch häufig mit Income-Style-Investments, die ein hohes Einkommensniveau in mehreren Anlageklassen anstreben. Als etabliertere, stabile Unternehmen mit stabilen Einnahmen, Erträgen und Cashflows bieten Value-Unternehmen normalerweise den Vorteil ihrer stabilen Renditen in Form von Dividenden.

Wertaktien tendieren auch oft dazu, in einem volatilen oder deflationierenden Aktienmarktumfeld besser abzuschneiden. Dies liegt daran, dass sie rationalere Bewertungen mit einer Strategie haben, die durch den Test der Zeit navigiert ist. Viele aktive DIY-Investoren tendieren häufig stärker zur Bewertung von Aktien in rückläufigen Märkten, um ihr Vermögen durch schwierige Markteinbrüche zu erhalten.

Wachstum

In Wachstum investieren ist ein anderer Stil, der oft für aggressive Anleger oder Anleger mit langfristigem Horizont geeignet ist und es ihnen ermöglicht, das Auf und Ab des Marktes im Allgemeinen und das volatile Verhalten von Wachstumsaktien im Besonderen zu überwinden.

Wachstumsaktien schneiden oft am besten ab, wenn eine Wirtschaft boomt, was zu einem Umfeld führt, das der Einführung neuer Produkte, Innovationen und der Nachfrage der Verbraucher förderlich ist. Ein starkes Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) entspricht häufig der Wertentwicklung von Wachstumswerten auf dem Markt.

Der Style-Box-Ansatz

Das Finanz-Research-Unternehmen Morningstar Inc. hat die Style-Box als Grundlage für die Unterstützung von Privatanlegern bei DIY-Investitionen geschaffen.

Das Erstellen einer Style-Box für ein Portfolio ist relativ einfach. Zunächst müssen Sie einen Kontostand für die Vermögensallokation ermitteln. Ordnen Sie dann innerhalb dieser Buckets die Investitionen mithilfe des "Style-Box" -Ansatzes zu.

Die Entwicklungen und die Verwendung der Stilbox führten zu einigen deutlich charakterisierten Stilen. Bei Aktien umfassen diese Stile Large-, Mid- und Small-Cap-Aktien, die mit Value, Blend und Wachstum überlagert sind. Bei festverzinslichen Fahrzeugen teilen sich die Box-Quadranten im Morningstar-Stil in Laufzeiten auf, denen eine hohe, mittlere und niedrige Bonität überlagert ist. Diese Quadrantenvariablen bilden die Grundlage für das Anlegen von Stilen, es können jedoch auch mehr oder Teilsegmente davon vorhanden sein.

Eigenkapital

Wenn Ihr Portfolio stark auf Aktien ausgerichtet ist, können Sie zwischen einzelnen Aktienanlagen, Fonds oder einer Kombination aus beiden wählen. Bei Aktien sollten Sie das Beta einer Aktie (ein Maß für das Systemrisiko) und die Sharpe Ratio des Gesamtportfolios (eine Methode zur Berechnung der risikobereinigten Rendite) beobachten.

Beide Kennzahlen sind statistische Kennzahlen, anhand derer ein Anleger das Risiko bewerten und vergleichen kann.

Fixed Income

Renteninvestitionen bieten häufig den Vorteil, dass sie ein geringeres Risiko mit einem konstanten Einkommen verbinden. In dieser Anlageklasse zeigen sich bei der Auswahl von Qualitätsinvestitionen in der Regel viele der gleichen Trends wie auf dem Aktienmarkt, wenn Unternehmen anhand ihrer Abschlüsse und Verschuldung bewertet werden. Eine Anlage über die Laufzeiten hinweg kann jedoch ein wenig mehr Geschick und Überwachung erfordern. Auf dem Rentenmarkt ist die Duration einer Anleihe eine wichtige Risikokennzahl, da sie den Betrag angibt, um den der Wert einer Anlage je prozentualer Änderung des Zinsniveaus sinkt. In einem Umfeld mit steigenden Zinsen kann es daher besser sein, sich an kürzere Laufzeiten zu halten.

Risikoumgebungen

Für Anleger, die ihre eigenen Portfolios verwalten, kann das Risikoumfeld häufig ein wichtiger Trend sein. Aktien tendieren dazu, in Umgebungen mit steigenden Zinsen zu deflationieren und in Umgebungen mit niedrigen Zinsen zu gewinnen. Steigende Zinsen und umgekehrte Zinsstrukturkurven mit kurzfristig höheren Zinsen als längerfristig sind normalerweise auch Anzeichen für eine sich verlangsamende Wirtschaft oder Rezession.

Trading und Rebalancing

Der Anlagestil kann auch durch die Handels- und Ausgleichspräferenzen eines Anlegers bestimmt werden. Hochfrequenzhändler können den Vorteil haben, kurzfristige Markttrends zu erkennen und daraus Kapital zu schlagen. Niederfrequenzhändler können sich jedoch dafür entscheiden, geplante Ausgleichszeiträume für ihre Portfolioinvestitionen zu verwenden. Unabhängig davon kann die Wahl eines Ausgleichsplans auch ein wichtiger Faktor für das Anlegen von Stilen sein.

Sich des Marktumfelds bewusst zu sein, kann oft hilfreich sein, um einen Zeitplan für das Rebalancing festzulegen. Dies erfordert in der Regel von einem Anleger, dass er die Art und Weise verfolgt, wie die Zinssätze verwaltet werden. Beispielsweise senkte die Federal Reserve nach der Finanzkrise von 2008 bis 2015 den Leitzins auf null und hielt ihn sieben Jahre lang bei null. Seit 2015 hat die Federal Reserve den Leitzins von null auf bis zu 2, 25% angehoben und dann begonnen, sich zurückzuziehen, als das Wirtschaftswachstum ins Stocken zu geraten schien. Ab Oktober 2019 liegt der Zielkorridor für den Bundessatz zwischen 1, 75% und 2%.

Wichtig ist auch die regelmäßige Bewertung der prozentualen Verteilung auf alle Stile in einem Portfolio. So stieg der Nasdaq von 2008 bis 2015 um 109%. Während diese Gewinne für Technologieinvestoren von Vorteil waren, führten sie auch zu Technologieübergewichtungen, die wichtig waren, um durch Neuausrichtung verwaltet zu werden. Ein Rebalancing, um einige Gewinner zu verkaufen und in andere Bereiche zu investieren, ist vorteilhaft, um die Zielgewichte zu verfolgen.

Schließlich sind Stilklassen nicht statisch. Ein Large-Cap-Wert oder ein Small-Cap-Wachstum bleibt nicht für immer so. Das Rebalancing kann daher auch dazu beitragen, das Bewusstsein für Marktveränderungen bei bestimmten Stilzuweisungen eines Gesamtportfolios zu wahren. Die Anlagebedingungen und Portfoliogewichte ändern sich ständig. Daher ist es wichtig, einen regelmäßigen Zeitplan für die Neuausrichtung festzulegen, um ein umfassendes Portfolio zu bewerten.

Die Quintessenz

Stil ist ein grundlegender Bestandteil des Portfoliomanagements. Umfassend wird dies in der Regel durch die Risikobereitschaft eines Anlegers bestimmt. Von dort aus haben Anleger auch eine breite Palette von Stiloptionen, aus denen sie differenzierter auswählen können.