Die Auswirkungen der Finanzierung

Eigenkapital und Fremdkapital sind die beiden Finanzierungsquellen, die auf den Kapitalmärkten verfügbar sind. Der Begriff Kapitalstruktur bezieht sich auf die Gesamtzusammensetzung der Finanzierung eines Unternehmens. Änderungen der Kapitalstruktur können sich auf die Kapitalkosten, das Nettoeinkommen, die Verschuldungsquote und die Verbindlichkeiten von börsennotierten Unternehmen auswirken.

Der gewichtete Kapitalkostensatz (WACC) misst die Gesamtkapitalkosten eines Unternehmens. Unter der Annahme, dass die Fremdkapitalkosten nicht den Eigenkapitalkosten entsprechen, ändert sich der WACC durch eine Änderung der Kapitalstruktur. Die Eigenkapitalkosten sind in der Regel höher als die Fremdkapitalkosten, sodass eine höhere Eigenkapitalfinanzierung in der Regel den WACC erhöht.

Eigenkapitalfinanzierung

Die Eigenkapitalfinanzierung - Geldbeschaffung durch den Verkauf neuer Aktien - hat keine Auswirkungen auf die Rentabilität eines Unternehmens, kann jedoch die Bestände der bestehenden Aktionäre verwässern, da der Jahresüberschuss des Unternehmens auf eine größere Anzahl von Aktien aufgeteilt wird. Wenn ein Unternehmen Mittel durch Eigenkapitalfinanzierung aufnimmt, ergibt sich ein positiver Posten im Cashflow aus Finanzierungstätigkeit und eine Erhöhung der Stammaktien zum Nennwert in der Bilanz.

Schuldenfinanzierung

Wenn ein Unternehmen Mittel durch Fremdfinanzierung aufnimmt, gibt es einen positiven Posten im Finanzierungsabschnitt der Kapitalflussrechnung sowie eine Erhöhung der Verbindlichkeiten in der Bilanz. Die Fremdfinanzierung umfasst den Kapitalbetrag, der an Kreditgeber oder Anleihegläubiger zurückgezahlt werden muss, sowie die Zinsen. Während Schulden das Eigentum nicht verwässern, verringern Zinszahlungen auf Schulden das Nettoeinkommen und den Cashflow. Diese Reduzierung des Nettoeinkommens stellt auch einen Steuervorteil durch das niedrigere zu versteuernde Einkommen dar. Steigende Verschuldung führt zu einem Anstieg der Verschuldungsquoten (z. B. Verschuldung zu Eigenkapital und Verschuldung zu Gesamtkapital). Schuldenfinanzierung ist häufig mit Covenants verbunden, was bedeutet, dass ein Unternehmen bestimmte Zinsdeckungs- und Schuldenanforderungen erfüllen muss. Im Falle der Liquidation eines Unternehmens stehen die Gläubiger den Aktionären vor.