Verwendung des ROA zur Beurteilung der finanziellen Leistung eines Unternehmens

Sicher, es ist interessant, die Größe eines Unternehmens zu kennen, aber die Einstufung von Unternehmen nach der Größe ihres Vermögens ist ziemlich bedeutungslos, es sei denn, man weiß, wie gut diese Vermögenswerte für Investoren eingesetzt werden. Wie der Name schon sagt, misst der Return on Assets (ROA), wie effizient ein Unternehmen unabhängig von seiner Größe den Gewinn aus seinem Vermögen herausholen kann. Ein hoher ROA ist ein Indikator für eine solide finanzielle und operative Leistung.

Berechnung des ROA

Die einfachste Methode zur Ermittlung des ROA besteht darin, den ausgewiesenen Periodenüberschuss durch die Bilanzsumme zu dividieren. Um die Bilanzsumme zu ermitteln, berechnen Sie den Durchschnitt der Anfangs- und Endwerte der Bilanz für denselben Zeitraum.

ROA = Nettoeinkommen / Gesamtvermögen

Einige Analysten nehmen das Ergebnis vor Zinsen und Steuern und teilen es auf die Bilanzsumme auf:

ROA = EBIT / Bilanzsumme

Dies ist ein reines Maß für die Effizienz eines Unternehmens bei der Erzielung von Erträgen aus seinem Vermögen, ohne von Finanzierungsentscheidungen des Managements betroffen zu sein.

In beiden Fällen wird das Ergebnis als prozentuale Rendite angegeben. Ein ROA von 20% bedeutet, dass das Unternehmen einen Gewinn von 1 USD für jeweils 5 USD erzielt, die es in sein Vermögen investiert hat. Sie sehen, dass der ROA einen schnellen Hinweis darauf gibt, ob das Unternehmen mit jedem investierten Dollar weiterhin einen steigenden Gewinn erzielt. Investoren erwarten, dass ein gutes Management danach strebt, den ROA zu erhöhen, um aus jedem Dollar an Vermögenswerten, die zur Verfügung stehen, einen höheren Gewinn zu erzielen.

Ein sinkender ROA ist ein sicheres Zeichen für Probleme, insbesondere für Wachstumsunternehmen. Das Streben nach Umsatzwachstum bedeutet häufig große Vorabinvestitionen in Vermögenswerte, einschließlich Forderungen, Vorräte, Produktionsanlagen und Einrichtungen. Ein Rückgang der Nachfrage kann dazu führen, dass eine Organisation hoch und trocken ist und zu viel in Vermögenswerte investiert wird, die sie nicht verkaufen kann, um ihre Rechnungen zu bezahlen. Das Ergebnis kann eine finanzielle Katastrophe sein.

ROA-Hürden

Der ROA wird in Prozent ausgedrückt und gibt die Rendite an, die erforderlich ist, um zu bestimmen, ob eine Investition in ein Unternehmen sinnvoll ist. Gemessen an gängigen Hürden wie dem Zinssatz für Schulden und Kapitalkosten gibt der ROA den Anlegern Auskunft darüber, ob die Performance des Unternehmens stagniert.

Vergleichen Sie den ROA mit den Zinssätzen, die Unternehmen für ihre Schulden zahlen: Wenn ein Unternehmen weniger aus seinen Investitionen herausholt, als es für die Finanzierung dieser Investitionen zahlt, ist dies kein positives Zeichen. Im Gegensatz dazu bedeutet ein ROA, der besser als die Schuldenkosten ist, dass das Unternehmen die Differenz einsteckt.

In ähnlicher Weise können Anleger den ROA gegen die Kapitalkosten des Unternehmens abwägen, um einen Eindruck von den realisierten Erträgen der Wachstumspläne des Unternehmens zu erhalten. Ein Unternehmen, das Erweiterungen oder Akquisitionen vornimmt, die einen Shareholder Value schaffen, sollte einen ROA erzielen, der die Kapitalkosten übersteigt. Andernfalls lohnen sich diese Projekte wahrscheinlich nicht. Darüber hinaus ist es wichtig, dass Anleger sich fragen, wie sich der ROA eines Unternehmens im Vergleich zu den Wettbewerbern und zum Branchendurchschnitt verhält.

Hinter ROA stehen

Es gibt eine andere, viel informativere Methode zur Berechnung des ROA. Wenn wir den ROA als Verhältnis des Nettogewinns zur Bilanzsumme betrachten, bestimmen zwei aussagekräftige Faktoren den endgültigen Wert: die Nettogewinnmarge (Nettogewinn geteilt durch Umsatzerlöse) und den Umsatz des Vermögens (Umsatzerlöse geteilt durch die durchschnittliche Bilanzsumme).

Steigt die Kapitalrendite, steigt entweder der Jahresüberschuss oder die durchschnittliche Bilanzsumme sinkt.

ROA = (Nettoeinkommen / Umsatz) X (Umsatz / durchschnittliches Gesamtvermögen)

Ein Unternehmen kann einen hohen ROA erzielen, indem es entweder seine Gewinnspanne erhöht oder seine Vermögenswerte effizienter zur Steigerung des Umsatzes einsetzt. Angenommen, ein Unternehmen hat einen ROA von 24%. Anleger können bestimmen, ob dieser ROA beispielsweise auf einer Gewinnspanne von 6% und einem vierfachen Umsatz von Vermögenswerten oder auf einer Gewinnspanne von 12% und einem zweifachen Umsatz von Vermögenswerten beruht. Indem Anleger wissen, was in der Branche des Unternehmens typisch ist, können sie feststellen, ob ein Unternehmen die gleiche Leistung erbringt oder nicht.

Dies hilft auch dabei, die verschiedenen strategischen Wege zu klären, die Unternehmen einschlagen können - sei es als margenarmer, großvolumiger Produzent oder als margenstarker, kleinvolumiger Wettbewerber.

Der ROA behebt auch einen erheblichen Mangel an Eigenkapitalrendite (ROE). Der ROE ist wohl die am weitesten verbreitete Rentabilitätskennzahl, aber viele Anleger erkennen schnell, dass er Ihnen nicht sagt, ob ein Unternehmen übermäßige Schulden hat oder Schulden verwendet, um die Rendite zu steigern. Investoren können dieses Rätsel umgehen, indem sie stattdessen den ROA einsetzen. Der ROA-Nenner - Bilanzsumme - enthält Verbindlichkeiten wie Schulden (Bilanzsumme = Verbindlichkeiten + Eigenkapital). Infolgedessen ist der ROA umso höher, je niedriger die Schulden sind, je gleich alles andere ist.

Ein paar Dinge, auf die Sie achten sollten

Dennoch ist ROA keineswegs das ideale Instrument zur Investitionsbewertung. Es gibt mehrere Gründe, warum man ihm nicht immer trauen kann. Für den Anfang ist der "Rendite" -Zähler des Nettoeinkommens (wie immer) angesichts der Mängel des periodengerechten Einkommens und der Verwendung des verwalteten Einkommens verdächtig.

Da es sich bei den fraglichen Vermögenswerten um die Art von Vermögenswerten handelt, die in der Bilanz bewertet werden (dh Sachanlagen, keine immateriellen Vermögenswerte wie Menschen oder Ideen), ist die Kapitalrendite nicht immer für den Vergleich eines Unternehmens mit einem anderen nützlich. Einige Unternehmen sind "leichter", da ihr Wert auf Dingen wie Marken, Markennamen und Patenten basiert, die nach den Rechnungslegungsvorschriften nicht als Vermögenswerte anerkannt werden. Ein Softwarehersteller wird zum Beispiel weitaus weniger Vermögenswerte in der Bilanz haben als ein Automobilhersteller. Infolgedessen werden die Vermögenswerte des Softwareunternehmens unterschätzt, und der ROA kann einen fragwürdigen Schub bekommen.

Fazit

Der ROA gibt Anlegern ein zuverlässiges Bild der Fähigkeit des Managements, Gewinne aus den Vermögenswerten und Projekten zu ziehen, in die es investieren möchte. Die Metrik bietet auch einen guten Überblick über die Nettomargen und den Umsatz von Vermögenswerten, zwei wichtige Leistungstreiber. Der ROA erleichtert die Fundamentalanalyse, hilft Anlegern, gute Aktienchancen zu erkennen, und minimiert die Wahrscheinlichkeit unangenehmer Überraschungen.