Wie die Fed die Aktienrallye 2018 beenden könnte

Viele Anleger haben argumentiert, dass der große Bullenmarkt irgendwann durch eine Vielzahl von Belastungen wie hohe Bewertungen, einen Konflikt mit Nordkorea, einen Anstieg der Ölpreise oder andere Ereignisse in die Knie gezwungen wird. Die größte Bedrohung für die US-Aktienmärkte im Jahr 2018 dürfte jedoch in der Federal Reserve liegen, deren Maßnahmen enorme wirtschaftliche Macht ausüben, berichtet CNBC.

Größtes Risiko

"Das größte Risiko für die Rallye ist der FOMC", sagte Kristina Hooper, globale Marktstrategin bei Invesco Ltd., und verwies auf das Fed-Komitee, das Zinsentscheidungen trifft. Wegen der großen Veränderungen im FOMC "sind einige der zurückhaltendsten stimmberechtigten Mitglieder abgewichen, so dass dies ein anderes Umfeld sein könnte, insbesondere wenn sie Anzeichen einer Inflation sehen", sagte sie gegenüber CNBC. Das könnte die Fed verrückter machen oder anfälliger für Zinserhöhungen.

Gegenwärtig gibt es ein Missverhältnis der Erwartungen, das den Aktienmarkt beunruhigen könnte. Die Anleger haben vor kurzem nur mit zwei Zinserhöhungen der Fed in diesem Jahr gerechnet, während die Fed eine dreifache Zinserhöhung angekündigt hat. Außerdem könnte die Fed beschließen, die Wirtschaft viel schneller anzuziehen, als die Anleger erwarten, wenn sich das BIP-Wachstum bei 3 Prozent fortsetzt. Das Motiv der Fed wäre zu verhindern, dass sich die Wirtschaft überhitzt und die Inflation in Gang setzt.

Ein extremes Beispiel für die Auswirkungen der Fed war 1981, als sie die kurzfristigen Zinssätze in der Nähe von 20% anhob, um die Inflation zu bekämpfen, die bei etwa 14% galoppierte. Während die Zinserhöhung für die Eindämmung der Inflation von entscheidender Bedeutung war, führte sie auch zu einer schweren Rezession, die 1981 und 1982 andauerte und laut Federal Reserve die schlimmste in der US-Geschichte zwischen der Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre und der Rezession 2007/09 war. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Wie sich die Zinssätze auf die US-Märkte auswirken .)

Im Gegensatz dazu waren seit der Rezession 2007/09 niedrige Zinsen der Schlüssel für die Expansion der Wirtschaft. Als Reaktion auf die Finanzkrise von 2008 senkte die Fed den Leitzins und hielt ihn laut Federal Reserve Bank of St. Louis bis 2015 nahe Null. Dies war ein Schlüsselfaktor für die Belebung der Wirtschaft und hat den großen Bullenmarkt beflügelt, der im März 2009 begann und zu einem Anstieg des S & P 500 Index (SPX) um mehr als 300% geführt hat.

Neue Märkte für Fed-Aufsichtsbehörden

Wie bereits erwähnt, könnte eine tiefgreifende Wachablösung im Jahr 2018 in Schlüsselpositionen die Politik der Fed verändern. Der Vorsitzende des Federal Reserve Board of Governors führt auch den Vorsitz im FOMC, während der Präsident der Federal Reserve Bank von New York dessen stellvertretender Vorsitzender ist. Janet Yellen wird im Februar von Jerome Powell als Vorsitzende des Board of Governors und des FOMC abgelöst. William Dudley von der New Yorker Fed hat angekündigt, bis Mitte 2018 in den Ruhestand zu treten, und eine Suche nach einem Nachfolger ist im Gange. Laut Reuters vertritt Powell eine ähnlich zurückhaltende Haltung wie Yellen.

Marvin Goodfriend, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Carnegie Mellon University, wurde für einen Sitz im Fed Board nominiert. Obwohl er die Anweisung der Fed unter Yellen kritisiert und als Anti-Inflations-Falke bekannt ist, ist er auch der Ansicht, dass die Fed auch gegen die Deflation vorgehen sollte, berichtet Bloomberg. Goodfriend favorisiert formelbasierte Richtlinien zur Festsetzung von Zinssätzen, wie die Taylor-Regel, fügt Bloomberg hinzu.

Mehr Hawkish

Es gibt zwei weitere offene Sitze im Fed Board, und ein dritter wird eröffnet, wenn Yellen im Februar in den Ruhestand tritt und Powell vom Vorstandsmitglied zum Vorsitzenden wechselt. Alle Nominierungen von Präsident Trump in das Fed Board bedürfen der Bestätigung durch den US-Senat. Quincy Krosby, Chef-Marktstratege bei Prudential Financial, sagt: "Wenn man sich den Hintergrund der neuen Fed-Vorstandsmitglieder ansieht, müsste man sie auf die etwas hawkischere Seite der Gleichung setzen", so eine andere CNBC-Geschichte. Er fügte jedoch hinzu: "Wie viel Hawkish, wissen wir nicht."

Wenn das BIP weiterhin ein anhaltendes Wachstum von über 3% aufweist und dies eine Inflation oberhalb der 2% -Zielrate der Fed auslöst, rechnen Sie damit, dass die Fed "nicht mehr bremst, sondern sie schlägt", sagt CNBC. Auf ihrer Sitzung im Dezember stimmte die Fed laut Wall Street Journal mit 7: 2 für eine Zinserhöhung. Sie sahen, dass der Inflationsdruck auf einem starken Arbeitsmarkt zunahm und auch von den stimulierenden Auswirkungen der kürzlich beschlossenen Steuersenkungen des Bundes.