Eine Geschichte von Impact Investing

Impact Investing ist das neueste Thema auf dem Radarschirm der Anleger. Es verzeichnet ein zweistelliges Wachstum und eine breite Akzeptanz bei denjenigen, die ihr Portfolio an ihren persönlichen Werten ausrichten möchten. Aber es ist viel mehr als eine Modeerscheinung.

Social Responsible Investing (SRI) hat eine reiche Geschichte. In biblischen Zeiten war ethisches Investieren nach jüdischem Recht vorgeschrieben. Tzedek (was Gerechtigkeit und Gleichheit bedeutet) enthält Regeln zur Korrektur der Ungleichgewichte in der Schöpfung, die Menschen verursachen, und wird in den ersten fünf Büchern der Bibel, dem Pentateuch, erwähnt, von dem angenommen wird, dass er von Mose zwischen 1500 und 1300 v. Chr. Geschrieben wurde. Nach jüdischer Tradition gelten diese Regeln für alle Aspekte des Lebens, einschließlich der Regierung und der Wirtschaft. Mit dem Eigentum sind Rechte und Pflichten verbunden, von denen eine darin besteht, unmittelbaren und potenziellen Schaden zu verhindern.

Einige hundert Jahre später legte der Koran, der vermutlich zwischen 609 und 632 n. Chr. Verfasst worden war, Richtlinien fest, die auf den religiösen Lehren des Islam basierten und sich zu den heutigen schariakonformen Standards entwickelten. Eine der häufigsten ist Riba, deren übergeordnetes Ziel es ist, Ausbeutung zu verhindern. Das Verbot von Wucher erstreckt sich auf das Verbot aller Zinszahlungen. Das Scharia-Gesetz basiert auf einer Philosophie, die das Verhältnis von Risiko und Gewinn regelt und die Verantwortlichkeiten von Institutionen und Einzelpersonen regelt. Zusätzlich zu Finanzdiktaten sind Investitionen in Alkohol, Schweinefleisch, Glücksspiel, Rüstung sowie Gold und Silber (außer Kassa-Bargeld oder Geld, das sofort für etwas bezahlt wird) ausgeschlossen.

Die Ursprünge von SRI in den Vereinigten Staaten begannen im 18. Jahrhundert. Die Methodisten unter der Schirmherrschaft von John Wesley mieden den Sklavenhandel, den Schmuggel und den auffälligen Konsum und widersetzten sich Investitionen in „Unternehmen, die Spirituosen oder Tabakwaren herstellen oder das Glücksspiel fördern“. Den Methodisten folgten 1898 die Quäker, die Investitionen untersagten In Sklaverei und Krieg und dann von einer Gruppe in Boston, die 1928 den ersten öffentlich angebotenen Fonds, den Pioneer Fund, gründete. Die meisten dieser frühen Strategien wandten Bildschirme an, um „Sünden“ -Industrien zu beseitigen.

Die SRI nahm in den 1960er Jahren Fahrt auf, als Demonstranten aus dem Vietnamkrieg verlangten, dass die Stiftungsfonds der Universitäten nicht mehr in Verteidigungsunternehmen investieren sollten. In den 1970er Jahren gewann SRI an Schwung, und seine langjährigen Prinzipien entwickelten sich zu einer konsistenten Anlagephilosophie, die mit den Anliegen der Anleger in Einklang steht. Diese reichten von der Vermeidung des Sklavenhandels, des Krieges und der Apartheid über die Unterstützung des fairen Handels bis hin zu heute häufiger auftretenden Fragen zu den ethischen Auswirkungen von Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG).

Dabei entstanden mehrere Erfolgsgeschichten. 1977 verabschiedete der Kongress das Community Reinvestment Act, das diskriminierende Kreditvergabepraktiken in einkommensschwachen Gegenden untersagte. Die Folgen der Atomkatastrophen von Tschernobyl und Three Mile Island in den 1980er-Jahren führten zu Besorgnis über die Umwelt und den Klimawandel und führten 1984 zur Gründung des US Sustainable Investment Forum (US SIF).

Schneller Vorlauf zur Apartheid in Südafrika - wörtlich „Getrenntheit“ - soll nicht nur die nichtweiße Mehrheit des Landes von der weißen Minderheit fernhalten, sondern auch die politische Macht der schwarzen Südafrikaner verringern. Die Apartheid, die auf die Verabschiedung des Landesgesetzes von 1913 zurückgeht, das die Schwarzafrikaner zwang, in Reserven zu leben, und ihre Arbeit als Teilhaber ausschloss, wurde zu einem Anreiz, die Unternehmen zu zwingen, sich von Südafrika zu trennen. Auch hier spielten studentische Demonstranten eine Rolle. 1985 organisierten Studenten der Columbia University in New York eine Sitzung und forderten die Universität auf, nicht mehr in Unternehmen zu investieren, die Geschäfte mit Südafrika tätigen. Die kombinierten Anstrengungen von Protesten und verantwortungsvollem Investieren zahlten sich aus: Bis 1993 wurden Investitionen in Höhe von 625 Milliarden US-Dollar aus Südafrika umgeleitet. Die Ergebnisse waren weitreichend: Als Nelson Mandela 1990 aus dem Gefängnis entlassen wurde, arbeitete er mit Präsident FW deKlerk zusammen, um eine neue Verfassung zu entwickeln für Südafrika, und beide teilten sich 1993 den Friedensnobelpreis.

Im Jahr 2006 wurden die Prinzipien der Vereinten Nationen für verantwortungsbewusstes Investieren (UN PRI) veröffentlicht, was zu einem Vermögen von 45 Billionen US-Dollar bei den Unterzeichnern führte. Die Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), ein Konsortium internationaler nachhaltiger Investmentorganisationen, gab 2012 ihre erste Ausgabe des Global Sustainable Investment Review heraus . Der britische Premierminister David Cameron fügte der Praxis von SRI 2013 noch mehr Gravitas hinzu und hielt eine gut aufgenommene Rede über Impact Investing. Diese und andere Markierungen sind in der folgenden Zeitleiste aufgeführt.

Die Quintessenz

Basierend auf einer 3500-jährigen Geschichte, die ursprünglich von der Idee getrieben wurde, Gutes zu tun, hat sich der Anwendungsbereich von SRI erweitert, um den globalen Wandel zu erfassen und wettbewerbsfähige Renditen zu erzielen. Anstatt nur Investitionen in Produkte zu streichen, die im Widerspruch zu sozialen, moralischen oder ethischen Werten stehen (z. B. Waffen, Alkohol, Tabak, Glücksspiel), hat sich SRI weiterentwickelt, um proaktiv in Unternehmen zu investieren, die positive Auswirkungen haben. Zum Beispiel konzentrieren sich ESG-Investitionen auf Unternehmen, die einen guten Umgang mit der Umwelt nachweisen, verantwortungsvolle Beziehungen zu Kunden, Mitarbeitern, Lieferanten und Gemeinden pflegen und eine gewissenhafte Führung in Bezug auf Vergütung von Führungskräften, interne Kontrollen und Aktionärsrechte ausüben. Untersuchungen haben ergeben, dass Unternehmen, die sich um die Umwelt kümmern, die Gleichstellung der Mitarbeiter fördern und angemessene Finanzrichtlinien durchsetzen, in der Regel Vorteile für Anleger erzielen.

James Lumberg ist Mitbegründer und Executive Vice President von Envestnet.

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