Voller Glaube und Kredit
Voller Glaube und Kredit ist ein Ausdruck, der verwendet wird, um die bedingungslose Garantie oder Verpflichtung eines Unternehmens zur Deckung der Zinsen und des Kapitals der Schulden eines anderen Unternehmens zu beschreiben. Die uneingeschränkte Treue- und Kreditverpflichtung wird in der Regel von einer Regierung eingesetzt, um die Kreditkosten einer kleineren, weniger stabilen Regierung oder einer staatlich geförderten Agentur zu senken.
Die zentralen Thesen
- Voller Glaube und Kredit ist eine ungesicherte Methode zur Absicherung von Schulden, die auf Vertrauen und Ansehen beruht.
- Die Regierungen bieten Emissionsanleihen an, die nur durch ihre Fähigkeit gedeckt sind, künftig Steuern und andere Einnahmen zu erheben.
- Da die Regierungen theoretisch über die uneingeschränkte und rechtmäßige Möglichkeit verfügen, Einnahmen zu erzielen, werden diese Anleihen häufig als risikoarm eingestuft und weisen daher niedrigere Renditen auf.
Voller Glaube und Kredit verstehen
Voller Glaube und Kredit bezieht sich auf die volle Kreditkraft einer Regierung, die sich verpflichtet, ihre Zahlungsverpflichtungen rechtzeitig zu erfüllen. Das US-Finanzministerium gibt Wechsel, Banknoten und Anleihen aus, um Geld von der Öffentlichkeit aufzunehmen und die Kapitalprojekte der Regierung zu finanzieren.
Für diese Wertpapiere müssen regelmäßig Zinszahlungen an Kreditgeber und Anleger geleistet werden. Am Fälligkeitstag erwarten die Anleihegläubiger die vollständige Rückzahlung des Nennwerts der Wertpapiere. Um die Anleger zum Kauf der Schuldverschreibungen zu ermutigen, werden die Staatsanleihen durch das Vertrauen und den Kredit des Staates abgesichert, wodurch festverzinslichen Anlegern versichert wird, dass die erwarteten Zins- und Kapitalrückzahlungen unabhängig von der wirtschaftlichen Situation erfolgen werden.
Da Schatzanweisungen durch die uneingeschränkte Kreditwürdigkeit des Staates abgesichert sind, werden sie als risikofreie Wertpapiere bezeichnet. Die Regierung kann ihren Verpflichtungen nicht nachkommen, da sie mehr Geld drucken oder Steuern erhöhen kann, um ihre Schulden zurückzuzahlen. Darüber hinaus bildet der Zinssatz für diese risikofreien Wertpapiere auch den Referenzzinssatz für andere festverzinsliche Wertpapiere mit einem gewissen Risiko. Der Zinssatz für risikobehaftete Schuldtitel entspricht dem risikofreien Zinssatz zuzüglich eines Aufschlags, der sich nach dem Risiko der Anleihe richtet.
Risikoscheue Anleger, die eine sichere Anlage suchen, entscheiden sich normalerweise für Wertpapiere, die auf dem vollen Vertrauen und der Kreditwürdigkeit des Staates beruhen. Diese Wertpapiere bieten niedrigere Renditen als Wertpapiere mit Marktrisiko. Anleger sind jedoch bereit, die niedrige Rendite als Gegenleistung für den Kapitalerhalt und die erwarteten Zinserträge zu akzeptieren.
Staatsschulden
Schulden, die von einer kleineren staatlichen Körperschaft wie einer Gemeinde ausgegeben werden, können auch den vollen Glauben und die Kreditwürdigkeit des Emittenten besitzen. Kommunale Schuldverschreibungen mit allgemeiner Verpflichtung (GO) sind aus den allgemeinen Mitteln der Gemeinde zu zahlen und werden durch den vollen Glauben und die Kredite des kommunalen Emittenten abgesichert, der die uneingeschränkte Befugnis zur Zahlung von Schuldverschreibungsinhabern an Steuerinländer besitzt.
In seltenen Fällen kann die Bundesregierung einen Teil der Zahlungsverpflichtungen der Kommunen durch ihr volles Vertrauen und ihre Kredite absichern. Während der Kreditkrise im Jahr 2009 scheuten Anleger beispielsweise Muni-Anleihen. Um die Kreditgeber zu ermutigen, in diese Wertpapiere zu investieren, subventionierte das US-Finanzministerium 35% der Zinszahlungen an Investoren und kommunale Emittenten im Rahmen eines Anleiheprogramms, das als Build America Bonds bekannt ist.
Die Regierung hat auch die Befugnis, die Schuldenverpflichtungen von staatlich geförderten Agenturen durch ihren vollen Glauben und ihre Kredite zu stützen. In diesem Fall übernimmt die Agentur die Bonität des Geldgebers, in diesem Fall die US-Regierung.
Die Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) ist ein Beispiel für eine Regierungsbehörde, die auf dem vollen Vertrauen und der Kreditwürdigkeit der US-Regierung beruht. Mit Ginnie Mae-Hypotheken besicherte Wertpapiere weisen niedrigere Renditen auf als andere hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), da aufgrund der Unterstützung der Bundesregierung davon ausgegangen wird, dass sie ein geringeres Risiko bergen.
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