Leistungsbilanzdefizite: Staatliche Investitionen oder Verantwortungslosigkeit?

Das Girokonto ist ein Abschnitt in der Zahlungsbilanz eines Landes, in dem die aktuellen Transaktionen erfasst werden. Das Konto ist in vier Abschnitte unterteilt: Waren, Dienstleistungen, Einkommen (wie Löhne und Vermögenseinkommen) und einseitige Überweisungen (zum Beispiel Überweisungen von Arbeitnehmern).

Ein Leistungsbilanzdefizit liegt vor, wenn ein Land einen oder mehrere der vier Kontofaktoren überschreitet. Wenn eine aktuelle Transaktion auf dem Konto eingeht, wird sie als Gutschrift verbucht. Wenn ein Wert das Konto verlässt, wird er als Lastschrift gekennzeichnet. Grundsätzlich liegt ein Leistungsbilanzdefizit vor, wenn mehr Geld ausgezahlt wird als in ein Land gebracht wird.

Was für ein Defizit

Wenn ein Girokonto ein Defizit aufweist, bedeutet dies normalerweise, dass ein Land mehr im Ausland investiert als im Inland spart. Häufig besteht die Logik, die die Investitionsentscheidungen eines Landes bestimmt, darin, dass man Geld braucht, um Geld zu verdienen. Um zu versuchen, die Bruttoinlandsproduktion (BIP) und das künftige Wachstum zu steigern, kann ein Land Schulden machen und Verbindlichkeiten gegenüber anderen Ländern übernehmen. Es wird dann zu einem sogenannten "Nettoschuldner" der Welt. Ein problematisches Defizit kann sich jedoch ergeben, wenn eine Regierung keine solide Wirtschaftspolitik geplant und ihre Schulden nicht für künftiges Wachstum, sondern für Konsumzwecke verwendet hat. (Weitere Informationen finden Sie unter Ein Blick auf Staatsschulden und Staatsanleihen. )

Ein Leistungsbilanzdefizit impliziert, dass die Wirtschaft eines Landes mit geliehenen Mitteln funktioniert. Mit anderen Worten, andere Länder finanzieren im Wesentlichen die Wirtschaft und tragen somit das Defizit. Bei der Bestimmung der wirtschaftlichen Gesundheit einer Nation ist es wichtig zu verstehen, woher das Defizit stammt, wie es finanziert wird und welche möglichen Lösungen für seine Linderung bestehen. Dazu müssen wir uns nicht nur das Girokonto, sondern auch die beiden anderen Abschnitte des BOP, das Kapitalkonto und das Finanzkonto, ansehen.

Die Kapital- und Finanzkonten
Ausländische Gelder, die aus dem Verkauf oder Kauf von Sachanlagen in ein Land einreisen, werden - im Gegensatz zu nicht physischen Vermögenswerten wie Aktien oder Anleihen - im Kapitalkonto des BOP erfasst. (Geld, das auf das Konto eingeht, wird als Gutschrift vermerkt und Geld, das das Konto verlässt, als Lastschrift.) Finanztransaktionen wie Geld, das das Land verlässt, um im Ausland zu investieren, werden auf dem Finanzkonto erfasst. Zusammen finanzieren diese beiden Konten ein Leistungsbilanzdefizit.

Warum gibt es ein Defizit?

Handelt es sich bei einem Leistungsbilanzdefizit lediglich um eine schlechte Planung der Regierung und / oder um unkontrollierbare Ausgaben und Konsumausgaben? Naja manchmal. Meistens ist jedoch ein Defizit geplant, um die Entwicklung und das Wachstum einer Volkswirtschaft zu fördern. Es kann auch ein Zeichen für eine starke Wirtschaft sein, die ein sicherer Hafen für ausländische Fonds ist (wir werden dies weiter unten erläutern). Wenn sich eine Volkswirtschaft im Übergangs- oder Reformstadium befindet oder eine aktive Wachstumsstrategie verfolgt, kann ein Defizit von heute die Finanzierung des Inlandsverbrauchs und der Investitionen von morgen ermöglichen. Nachfolgend sind einige der geplanten und ungeplanten Defizite aufgeführt, die in den einzelnen Ländern zu verzeichnen sind.

Handelsbilanzdefizit Auf lange Sicht kann ein Land ein Defizit verzeichnen, indem es mehr importiert als exportiert, mit dem Endziel, Fertigwaren für den Export herzustellen. In diesem Szenario plant das Land, den vorübergehenden Importüberschuss zu einem späteren Zeitpunkt mit Erlösen aus zukünftigen Exportverkäufen auszugleichen. Der Erlös aus diesen Verkäufen würde dann zu einer Gutschrift auf dem Girokonto. (Weitere Informationen finden Sie unter Lob der Handelsdefizite.) In die Zukunft investieren Anstatt jetzt Geld zu sparen, könnte ein Land auch im Ausland investieren, um in Zukunft von den Erträgen zu profitieren. Die ausgehenden Mittel würden als Belastung auf dem Finanzkonto verbucht, während die entsprechenden eingehenden Kapitalerträge schließlich als Gutschrift auf dem Girokonto verbucht würden. Häufig geht ein Leistungsbilanzdefizit mit einer Erschöpfung der Devisenreserven eines Landes einher (begrenzte Fremdwährungsressourcen für Investitionen im Ausland). Ausländische Investoren Wenn ausländische Investoren Geld in die heimische Wirtschaft senden, müssen diese letztendlich die dem Ausland zustehenden Renditen auszahlen Investoren. Als solches kann ein Defizit eine Folge der Forderungen sein, die Ausländer gegenüber der lokalen Wirtschaft haben (die als Belastung auf dem Girokonto verbucht werden). Diese Art von Defizit könnte auch ein Zeichen für eine starke, effiziente und transparente lokale Wirtschaft sein, in der ausländisches Geld einen sicheren Ort für Investitionen findet. Der US-amerikanische Kapitalmarkt wurde beispielsweise als solcher angesehen, als Investoren, die in der Asienkrise verbrannt waren, nach "Qualitätsgütern" Ausschau hielten. Die USA verzeichneten einen Anstieg ausländischer Investitionen in ihre Kapitalmärkte. Und während die USA Geld erhielten, das zur Steigerung der Inlandsproduktivität und damit zur Ausweitung ihrer Wirtschaft beitragen könnte, müssten all diese Investitionen in Form von Renditen (Dividenden, Kapitalgewinne), die Belastungen auf dem Girokonto darstellen, zurückgezahlt werden. Ein Defizit könnte daher auf die gestiegenen Forderungen ausländischer Investoren zurückzuführen sein, mit deren Hilfe die lokale Produktivität gesteigert und die Wirtschaft stimuliert wird. Ungenügende Ausgaben Manchmal geben die Regierungen mehr aus, als sie verdienen, einfach aufgrund einer schlecht beratenen Wirtschaftsplanung. Geld kann für teure Importe ausgegeben werden, während die lokale Produktivität nachlässt. Oder es kann für die Regierung als vorrangig erachtet werden, statt für die wirtschaftliche Produktion für das Militär aufzuwenden. Was auch immer der Grund sein mag, ein Defizit entsteht, wenn Kredite und Belastungen nicht ausgeglichen sind.

Finanzierung des Defizits

Öffentliche und private Auslandsmittel Die in die Kapital- und Finanzkonten (denken Sie daran, dass diese Konten die Leistungsbilanzdefizite finanzieren) geförderten Mittel können sowohl aus öffentlichen (amtlichen) als auch aus privaten Quellen stammen. Regierungen, auf die die offiziellen Kapitalströme entfallen, kaufen und verkaufen häufig Fremdwährungen. Guthaben aus diesen Verkäufen wird im Finanzkonto erfasst. Private Quellen, ob Institute oder Einzelpersonen, erhalten möglicherweise Geld aus einer Art ausländischem Direktinvestitionsprogramm (ADI), das als Belastung im Einkommensabschnitt des Girokontos erscheint, aber bei endgültigem Eingang des Kapitalanlageeinkommens zu einer Gutschrift wird. Ausgeglichene Finanzierung Um unnötige zusätzliche Risiken zu vermeiden, die mit einer Geldanlage im Ausland verbunden sind, sollte die Finanzierung des Defizits im Idealfall auf einer Kombination aus langfristigen und kurzfristigen Mitteln und nicht auf dem einen oder anderen beruhen. Wenn zum Beispiel ein ausländischer Kapitalmarkt plötzlich zusammenbricht, kann er einem anderen Land keine Kapitalerträge mehr bringen. Gleiches gilt, wenn ein Land Geld leiht und politische Differenzen die Kreditlinie kürzen. Wenn ein Land jedoch plant, über die Jahre hinweg wiederkehrende Kapitaleinnahmen zu erzielen, beispielsweise durch ein ADI-Projekt, könnte es sein Leistungsbilanzdefizit auf intelligente Weise finanzieren. Kapitalflucht In Zeiten einer globalen Rezession ist die Finanzierung eines Defizits manchmal zurückzuführen Kapitalflucht, dh Privatpersonen und Unternehmen, die ihr Geld in "sichere" Volkswirtschaften senden. Dieses Geld wird als Guthaben auf dem Girokonto verbucht, ist jedoch in Wirklichkeit keine verlässliche Finanzierungsquelle. Tatsächlich ist dies ein starkes Indiz dafür, dass sich die Weltwirtschaft verlangsamt und möglicherweise in naher Zukunft keine Finanzmittel mehr bereitstellen kann.

Die Quintessenz

Um festzustellen, ob die Wirtschaft eines Landes schwach ist, ist es wichtig zu wissen, warum ein Defizit besteht und wie es finanziert wird. Ein Defizit kann für einige Länder ein Zeichen wirtschaftlicher Schwierigkeiten und für andere ein Zeichen wirtschaftlicher Gesundheit sein. Um die Leistungsbilanzdefizite der Länder auf der ganzen Welt zu stützen, muss die Weltwirtschaft stark genug sein, um Exporte zu kaufen und Kapitalerträge zurückzuzahlen. Oft kann ein Leistungsbilanzdefizit jedoch nicht allzu lange aufrechterhalten werden - es ist umstritten, ob der heutige Konsum zu einer chronischen Verschuldung künftiger Generationen führen wird.