Capital Pool Company (CPC)
Eine Capital Pool Company (CPC) ist eine alternative Möglichkeit für private Unternehmen in Kanada, Kapital aufzunehmen und an die Börse zu gehen. Das Kapitalpool-Unternehmenssystem wurde erstellt und wird derzeit von der TMX-Gruppe reguliert. Die daraus resultierenden Unternehmen werden an der TSX Venture Exchange in Toronto, Kanada, gehandelt. Eine Kapitalpool-Gesellschaft ist eine börsennotierte Gesellschaft mit erfahrenen Direktoren und Kapital, die zum Zeitpunkt des Börsengangs (IPO) keine Geschäftstätigkeit ausübt. Die Direktoren des CPC konzentrieren sich auf den Erwerb eines aufstrebenden Unternehmens und nach Abschluss des Erwerbs hat dieses aufstrebende Unternehmen Zugriff auf das Kapital und die vom CPC erstellte Notierung.
Die zentralen Thesen
- Eine Capital Pool Company (CPC) bietet privaten Unternehmen einen alternativen Mechanismus, um Kapital aufzunehmen und an die Börse zu gehen.
- Der Prozess beinhaltet eine Kapitalbündelung zwischen drei oder mehr qualifizierten Personen und die Eingliederung in ein Shell-Unternehmen vor Abschluss einer qualifizierten Transaktion.
- In Kanada gibt es CPCs als Reaktion auf die amerikanische Risikokapitalindustrie, damit kanadische Start-ups ohne Venture-Backing leichter an die Börse gehen können.
Grundlegendes zu Kapitalpoolunternehmen
Kanada verfügt nicht über eine so robuste Risikokapitalbranche wie die Vereinigten Staaten, weshalb Unternehmen in der Regel früher in ihrem Wachstum an der TSX notieren. Der Nachteil dieser früheren Auflistung für den Zugang zu Kapital besteht darin, dass die Unternehmen aufgrund ihrer Unerfahrenheit als Aktiengesellschaft und der doppelten Forderung der öffentlichen Verantwortung an einem Punkt kritischer operativer Expansion leicht von Anlegern verlassen werden können. Kapitalpool-Unternehmen wurden gegründet und gefördert, um Unternehmen in der Frühphase die von Risikokapitalgebern in den USA bereitgestellte Anleitung auf Kapital- und Expertenebene zur Verfügung zu stellen.
Kapitalpool-Unternehmen wurden gegründet, um kanadischen Unternehmen sowie Unternehmen, die an der TSX Venture Exchange an die Börse gehen möchten, einen alternativen Wachstumspfad zu bieten. Kapitalpoolunternehmen ähneln Blind Pools in den USA, aber der Prozess wird von einer einzigen kanadischen Börse gesteuert und reguliert.
Der Capital Pool Company-Prozess
Der Prozess der Gründung einer Kapitalpoolgesellschaft besteht aus zwei Phasen:
- Phase 1: Gründung der Capital Pool Company
In Phase eins bündeln mindestens drei erfahrene Personen Kapital, um den Prozess zu starten. Der Gesamtbetrag muss 100.000 USD oder 5% der eingeworbenen Mittel überschreiten. Die Gründer gründen daraufhin eine Shell-Firma, um Startkapital zu beschaffen, das als CPC gelistet werden soll. Der Prospekt wird erstellt und die Gesellschaft beantragt die Kotierung. Es gibt zusätzliche Regeln, wie viele Aktionäre benötigt werden und wie viel sie von dem Angebot besitzen können. Der CPC wird am Ende dieses Prozesses mit dem Symbol ".P" aufgeführt, um ihn als Kapitalpoolunternehmen zu kennzeichnen. - Phase 2: Abschluss einer qualifizierenden Transaktion
Innerhalb von 24 Monaten nach Börsennotierung an der TSX muss die Kapitalpoolgesellschaft eine qualifizierte Transaktion abschließen oder ein Delisting vornehmen. Bei der qualifizierten Transaktion handelt es sich um eine Vereinbarung zum Kauf eines Unternehmens und zur Einbeziehung seiner Anteile in die Aktiengesellschaft, ähnlich einer umgekehrten Übernahme. Die Endstruktur führt dazu, dass die Gründer beider fusionierter Unternehmen ein höheres Eigentumsniveau im Unternehmen beibehalten, als dies bei einem Börsengang der Fall gewesen sein könnte.
Im Wesentlichen trägt eine vorgefertigte Notierung mit erfahrenen Direktoren dazu bei, die Kosten für das Unternehmen zu senken und das Risiko eines Börsengangs zu verringern. Für Anleger erfordert die Entscheidung, Anteile an einem CPC zu kaufen, mehr Sorgfalt bei den Gründern des CPC selbst, da sie entscheiden, welche Art von Geschäft sie kaufen und wie sie es nach der Erstinvestition führen sollen. Auch wenn ein Ziel vorgeschlagen wurde, wie dies bei einigen CPCs der Fall ist, kann dies nicht garantiert werden. Anleger müssen sich daher auf das CPC-Management und die Fähigkeit verlassen können, Mehrwert für Unternehmen im Allgemeinen und nicht für ein bestimmtes Unternehmen zu schaffen.
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