Benchmark
Eine Benchmark ist ein Standard, an dem die Leistung eines Wertpapier-, Investmentfonds- oder Investmentmanagers gemessen werden kann. Grundsätzlich werden hierfür breite Markt- und Marktsegmentaktien- und Rentenindizes verwendet. Es ist ein Element eines schwarzen Sigma Six-Gürtels.
1:26Warum Benchmarks wichtig sind
Benchmarks verstehen
Benchmarks sind Indizes, die mehrere Wertpapiere enthalten, die einen Teil des Gesamtmarktes repräsentieren. Benchmark-Indizes wurden für alle Arten von Anlageklassen erstellt. Auf dem Aktienmarkt zählen der S & P 500 und der Dow Jones Industrial Average zu den beliebtesten Benchmarks für Large Caps. Beispiele für Top-Benchmarks bei festverzinslichen Wertpapieren sind der Barclays Capital US Aggregate Bond Index, der Barclays Capital US Corporate High Yield Bond Index und der Barclays Capital US Treasury Bond Index. Investmentfonds-Anleger können Lipper-Indizes verwenden, die die 30 größten Investmentfonds in einer bestimmten Kategorie verwenden, während internationale Anleger MSCI-Indizes verwenden können. Der Wilshire 5000 ist auch eine beliebte Benchmark für alle in den USA gehandelten Aktien. Bei der Bewertung der Wertentwicklung einer Anlage ist es wichtig, diese mit einer geeigneten Benchmark zu vergleichen.
Das Erkennen und Setzen einer Benchmark kann für einzelne Anleger ein wichtiger Aspekt bei der Anlage sein. Zusätzlich zu traditionellen Benchmarks, die breite Marktmerkmale wie Large Cap, Mid Cap, Small Cap, Wachstum und Wert darstellen. Anleger finden hier auch Indizes, die auf fundamentalen Merkmalen, Sektoren, Dividenden, Markttrends und vielem mehr basieren. Ein Verständnis oder Interesse für eine bestimmte Art von Anlage wird einem Anleger helfen, geeignete Investmentfonds zu identifizieren und einem Finanzberater seine Anlageziele und -erwartungen besser mitzuteilen.
Bei der Suche nach Anlagebenchmarks sollte ein Anleger auch das Risiko berücksichtigen. Die Benchmark eines Anlegers sollte die Höhe des Risikos widerspiegeln, das er oder sie eingehen möchte. Weitere Anlagefaktoren im Zusammenhang mit Benchmark-Überlegungen können der zu investierende Betrag und die Kosten sein, die der Anleger zu zahlen bereit ist.
Die zentralen Thesen
- Ein Benchmark ist ein Standardmaßstab, an dem sich die Leistung messen lässt.
- Bei der Anlage kann ein Marktindex als Benchmark verwendet werden, anhand derer die Wertentwicklung des Portfolios bewertet wird.
- Abhängig von der jeweiligen Anlagestrategie oder dem jeweiligen Mandat unterscheidet sich die Benchmark.
- Die Wahl des geeigneten Benchmarks ist wichtig, da der falsche Index zu einem Benchmark-Fehler führen kann.
Investment Industry Fund Management
Die Anzahl der Benchmarks hat mit der Produktinnovation zugenommen. Benchmarks werden häufig als zentraler Faktor für das Portfoliomanagement in der Investmentbranche verwendet. Passive Investmentfonds und Smart Beta-Fonds sind zwei Strategien, die aus Benchmark-Anlagen abgeleitet werden. Auch Replikationsstrategien nach angepassten Benchmarks werden immer häufiger eingesetzt. Aktive Manager sind auch auf dem Markt und setzen aktiv verwaltete Strategien unter Verwendung von Indizes in der traditionellsten Form als Benchmarks ein, die sie übertreffen möchten.
Passiv
Es werden Benchmarks erstellt, die mehrere Wertpapiere umfassen, die einen Teil des Gesamtmarkts repräsentieren. Passive Investmentfonds wurden geschaffen, um Anlegern ein Engagement in einer Benchmark zu ermöglichen, da es für einen einzelnen Anleger teuer ist, in die einzelnen Wertpapiere des Index zu investieren. Bei passiven Fonds verwendet der Anlageverwalter eine Replikationsstrategie, um die Bestände und Erträge des Referenzindex abzugleichen, und bietet Anlegern einen kostengünstigen Fonds für eine gezielte Anlage. Ein führendes Beispiel für diese Art von Fonds ist der SPDR S & P 500 ETF (SPY), der den S & P 500 Index mit einer Verwaltungsgebühr von 0, 09% nachbildet. Anleger können problemlos Large-Cap-, Mid-Cap-, Small-Cap-, Growth- und Value-Investmentfonds sowie ETFs finden, die diese Strategie anwenden.
Smart Beta
Smart Beta-Strategien wurden als Erweiterung für passive Indexfonds entwickelt. Sie versuchen, die Renditen zu steigern, die ein Anleger erzielen könnte, indem er in einen passiven Standardfonds investiert, indem er Aktien anhand bestimmter Variablen auswählt oder Long- und Short-Positionen eingeht, um Alpha zu erhalten. Ein Beispiel hierfür sind die erweiterten Indexstrategien von State Street Global Advisors. Der SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) ist bestrebt, seine Russell 2000-Benchmark geringfügig zu übertreffen, indem er Long- und Short-Positionen in den Small Cap-Aktien des Index eingeht.
Marktsegment-Benchmarks
Marktsegment-Benchmarks bieten Anlegern andere Optionen für Benchmark-Investitionen, die auf bestimmten Marktsegmenten wie z. B. Sektoren basieren. Die SPDR ETFs von State Street Global Advisors bieten Anlegern die Möglichkeit, in die einzelnen Sektoren des S & P 500 zu investieren. Ein Beispiel ist der Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).
Grundlegende und thematische Benchmarks
Angesichts der Herausforderungen, den Markt zu schlagen, haben viele Investmentmanager angepasste Benchmarks erstellt, die eine Replikationsstrategie verwenden. Diese Arten von Fonds werden als Top-Performer immer beliebter. Diese Fonds sind ein Benchmark für angepasste Indizes, basierend auf Fundamentaldaten, Stil und Marktthemen. Der Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF (BOTZ) ist einer der leistungsstärksten thematischen ETFs ohne Hebel im Anlageuniversum. Es verwendet eine Indexreplikationsstrategie und versucht, den Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic Index zu verfolgen. Der Index ist eine maßgeschneiderte Index-Benchmark, die Unternehmen einschließt, die an Roboter- und künstlichen Intelligenzlösungen beteiligt sind.
Aktives Management
Das aktive Management wird mit der wachsenden Anzahl von Benchmark-Replikationsstrategien immer anspruchsvoller. Für Anleger wird es daher schwieriger, aktive Manager zu finden, die ihre Benchmarks konsequent übertreffen. 2017 gehört der ARK Innovation ETF (ARKK) zu den leistungsstärksten ETFs auf dem Investmentmarkt. Seit Jahresbeginn am 3. November hatte es eine Rendite von 76, 06%. Seine Benchmarks sind der S & P 500 mit einer vergleichbaren Rendite von 15, 59% und der MSCI World Index mit einer vergleichbaren Rendite von 17, 55%.
Der Wert von Benchmarks
Der Wert von Benchmarks war ein fortwährendes Diskussionsthema, das eine Reihe von Innovationen hervorbrachte, bei denen es darum ging, direkt in die tatsächlichen Benchmark-Indizes zu investieren. Die Debatten leiten sich hauptsächlich aus den Anforderungen an das Benchmark-Engagement, das Fundamental-Investment und das thematische Investment ab. Manager, die sich der Efficient Market Hypothese (EMH) anschließen, behaupten, dass es im Wesentlichen unmöglich ist, den Markt zu schlagen. Daher ist die Idee, einen Benchmark zu schlagen, kein realistisches Ziel für einen Manager. Daher konzentrierte sich die wachsende Anzahl von Portfoliostrategien auf Index-Benchmark-Anlagen. Dennoch gibt es aktive Manager, die die Benchmarks durchweg übertreffen. Diese Strategien erfordern eine umfassende Überwachung und beinhalten häufig hohe Verwaltungsgebühren. Erfolgreiche aktive Manager gewinnen jedoch zunehmend an Bedeutung, da quantitative Modelle für künstliche Intelligenz mehr Variablen mit größerer Automatisierung in den Portfoliomanagementprozess integrieren.
Benchmark-Fehler
Ein Benchmark-Fehler ist eine Situation, in der in einem Finanzmodell der falsche Benchmark ausgewählt wird. Dieser Fehler kann zu großen Streuungen in den Daten eines Analysten oder Akademikers führen, lässt sich jedoch leicht vermeiden, indem der am besten geeignete Benchmark zu Beginn einer Analyse ausgewählt wird. Tracking Error kann mit Benchmark Error verwechselt werden, aber die beiden Kennzahlen haben deutlich unterschiedliche Funktionen.
Um Benchmark-Fehler zu vermeiden, ist es wichtig, bei der Erstellung eines Marktportfolios nach dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) den am besten geeigneten Benchmark oder Markt für Ihre Berechnungen zu verwenden. Wenn Sie beispielsweise mit dem CAPM ein Portfolio amerikanischer Aktien erstellen möchten, verwenden Sie nicht den Nikkei - einen japanischen Index - als Benchmark. Wenn Sie dementsprechend Ihre Portfolioerträge vergleichen möchten, sollten Sie einen Index verwenden, der ähnliche Aktien enthält. Wenn Ihr Portfolio beispielsweise technisch anspruchsvoll ist, sollten Sie den Nasdaq anstelle des S & P 500 als Benchmark verwenden.
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