Grundlagen der Mechanik des elektronischen Handels

Der elektronische Handel ist ganz einfach: Melden Sie sich bei Ihrem Konto an. Wählen Sie das Wertpapier aus, das Sie kaufen oder verkaufen möchten. Klicken Sie mit der Maus oder tippen Sie auf Ihren Bildschirm, und die Transaktion findet statt. Aus der Sicht eines Anlegers ist es einfach und unkompliziert. Aber hinter den Kulissen ist es ein komplexer Prozess, der durch eine beeindruckende Reihe von Technologien untermauert wird. Was früher mit schreienden Händlern und wilden Handbewegungen in Verbindung gebracht wurde, ist heute eher mit Statistikern und Computerprogrammierern in Verbindung zu bringen.

Die zentralen Thesen

• Der elektronische Handel umfasst die Einrichtung eines Kontos bei einem Broker Ihrer Wahl, einschließlich der Bereitstellung Ihrer Kontakt- und Finanzinformationen, um den elektronischen Transfer zwischen Ihrer Bank und dem Broker zu erleichtern.
• Wenn Sie eine Bestellung aufgeben, ermöglicht die komplexe Technologie dem Broker, mit allen Wertpapierbörsen zu interagieren, die Geschäfte abwickeln möchten, während diese Börsen gleichzeitig mit allen Brokergeschäften interagieren.
• Eine computergesteuerte Matching-Engine führt jede Minute ein hohes Handelsvolumen aus. Alle Arbeiten werden gesichert und können von Investoren, Market Makern und staatlichen Regulierungsbehörden überprüft werden.
• Alle Informationen werden von der Depository Trust Company geschützt und gespeichert, die alle von US-Aktionären getätigten Finanztransaktionen protokolliert und somit garantiert, dass keine Informationen verloren gehen.

Erster Schritt: Eröffnen Sie ein Konto

Der erste Schritt ist die Eröffnung eines Kontos bei einer Maklerfirma. Dies kann elektronisch oder durch Ausfüllen und Versenden der entsprechenden Formulare erfolgen. Sie müssen persönliche Informationen wie Ihren Namen und Ihre Adresse angeben, die es dem Unternehmen ermöglichen, Sie zu identifizieren, sowie einige Informationen über Ihr Anlageerlebnis. Dann kann die Maklerfirma beurteilen, ob das von Ihnen gesuchte Konto angemessen ist. Wenn Sie zum Beispiel noch keine Erfahrung mit dem Handel mit Aktien haben und ein Konto eröffnen möchten, mit dem Sie mit geliehenem Geld (einem Margin-Konto) handeln können, wird Ihr Antrag möglicherweise abgelehnt.

Durch die Kontoeröffnung können Sie auch elektronische Pfade zwischen Ihrem Bankkonto und dem Broker-Konto festlegen, sodass sich das Geld in beide Richtungen bewegen kann. Wenn Sie Ihrem investierbaren Pool mehr Geld hinzufügen möchten, können Sie es von Ihrem Bankkonto auf Ihr Broker-Konto verschieben, indem Sie sich einfach auf Ihrem Konto anmelden. In ähnlicher Weise können Sie von Ihrem Broker-Konto zu Ihrer Bank wechseln, ohne telefonieren zu müssen, wenn Ihre Investitionen Gewinne gebracht haben und Sie dieses Geld benötigen, um Rechnungen zu bezahlen. Wenn Sie kein Bankkonto haben, können Sie ein Geldmarktkonto bei der Maklerfirma einrichten und es auf eine Art und Weise wie ein Bankkonto verwenden.

Diese elektronischen Annehmlichkeiten erfordern Computerausrüstung wie Server und menschliche Aufsicht, um sicherzustellen, dass alles ordnungsgemäß eingerichtet ist und wie geplant funktioniert. Die technologischen Anforderungen werden noch komplexer, wenn Sie für den Handel bereit sind.

Der elektronische Handel bietet einen sicheren Marktplatz für Investoren und branchenweite Systeme zum Schutz der Informationen, ist jedoch nicht ohne Risiken: Selbst ein kleiner Fehler kann einen großen Nachhall haben.

Recherche vor dem Handel

Bevor Sie eine Bestellung aufgeben, möchten Sie wahrscheinlich mehr über die Sicherheit erfahren, die Sie für den Kauf in Betracht ziehen. Die meisten Brokerage-Websites bieten Zugriff auf Research-Berichte, mit denen Sie Ihre Entscheidung treffen können, sowie Echtzeit-Quotes, aus denen hervorgeht, für wie viel Wertpapier zu einem bestimmten Zeitpunkt gehandelt wird. Die Forschungsberichte werden regelmäßig aktualisiert und auf die Website geladen, wenn Sie darauf zugreifen. Die Kurse sind ein weitaus komplexeres Thema, da die Technologie Tausende von Datenpunkten in Bezug auf Aktienkurse verfolgen und diese Daten auf Anfrage sofort an Sie liefern muss.

Wie es funktioniert

Wenn Sie tatsächlich eine Bestellung aufgeben, erhöht sich die Infrastruktur, die zur Unterstützung des Prozesses erforderlich ist. Programmierung und Technologie müssen den Auftragseingang und die damit verbundenen vielfältigen Auswahlmöglichkeiten erleichtern.

Zunächst haben Sie die Möglichkeit, Ihre Auswahl an Auftragsarten zu treffen. Market Orders werden sofort ausgeführt. Limitaufträge können so festgelegt werden, dass sie nur zu einem bestimmten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums ausgeführt werden, der von sofort bis zu einem beliebigen Zeitpunkt innerhalb eines Zeitraums von Monaten reicht. Diese Auswahlmöglichkeiten stehen allen Anlegern, die das System nutzen, gleichzeitig zur Verfügung und müssen in Echtzeit funktionieren.

Der angeforderte Kaufpreis und die angeforderte Aktienmenge müssen an den Marktplatz übermittelt werden. Dies setzt voraus, dass das Computersystem der Maklerfirma, bei der der Auftrag erteilt wurde, mit Computersystemen an der Wertpapierbörse interagiert, an der die Aktien gekauft werden. Die Systeme an der Börse müssen sofort und gleichzeitig mit den Systemen aller Maklerfirmen interagieren und entweder Aktien zum Verkauf anbieten oder Aktien kaufen wollen.

Um die Angelegenheit weiter zu verkomplizieren, muss die elektronische Schnittstelle alle Börsen (Nasdaq, NYSE usw.) enthalten, an denen ein Anleger ein Wertpapier erwerben kann. Die Interaktion zwischen Systemen muss Transaktionen ausführen und den besten Preis für den Handel liefern. Um Aufsichtsbehörden wie der Securities and Exchange Commission (SEC) nachzuweisen, dass der Handel zeitnah und kostengünstig abgewickelt wurde, müssen die Systeme eine Aufzeichnung der Transaktion führen.

Die rechnergestützte Matching-Engine muss in jeder Minute, in der der Markt für den Geschäftsverkehr geöffnet ist, ein hohes Transaktionsvolumen ausführen und dies sofort und fehlerfrei. Backup-Systeme sind notwendig, um sicherzustellen, dass Anleger Zugang zu ihren Konten haben und in jeder Minute, in der die Märkte geöffnet sind, handeln können. Aufsichtsbehörden der Sicherheitsbranche wie die SEC benötigen ebenfalls Zugang zu den Informationen, die in den Konten der Anleger enthalten sind.

Wie Informationen geschützt werden

Diese Daten werden bei der Depository Trust Company gespeichert, die als Protokollführer für die Aufrechterhaltung der Einzelheiten für alle Aktionäre in den Vereinigten Staaten verantwortlich ist. Die DTCC ist eine Holdinggesellschaft, die aus fünf Clearingunternehmen und einer Verwahrstelle besteht. Damit ist sie das weltweit größte Finanzdienstleistungsunternehmen, das Post-Trade-Transaktionen abwickelt. Dieses zentrale Repository dient als Backstop und ermöglicht es Anlegern, Kontoinformationen wiederherzustellen, falls das Maklerunternehmen, das für die Erleichterung der Geschäfte des Anlegers verantwortlich ist, aus dem Geschäft ausfällt.

Sobald der Handel abgeschlossen ist, muss die Transaktion sowohl mit dem Käufer als auch mit dem Verkäufer bestätigt werden. Die Daten müssen an die Systeme zurückgesendet werden, die Preise erfassen und anderen Marktteilnehmern anzeigen, um den Handel auf dem breiteren Markt zu erleichtern.

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Handelsunterlagen geführt

Es muss ein Transaktionsdatensatz gespeichert werden, damit Kundenauszüge und Onlinezugriffsdaten verfügbar sind, wenn sie sich bei ihren Brokerage-Konten anmelden. Das System muss fortlaufend Daten für Kapitalmaßnahmen wie Dividenden und Kapitalgewinne erfassen, um nicht nur den Kontostand des Anlegers aktuell und genau zu halten, sondern auch die Steuerberichterstattung zu erleichtern. Riesige Datenmengen müssen kontinuierlich verfolgt, erfasst und übertragen werden.

Das System muss auch in der Lage sein, sowohl periodische als auch regelmäßig geplante wiederkehrende Transaktionen zu ermöglichen. Von Überweisungen vom und zum persönlichen Bankkonto des Anlegers bis hin zu laufenden Überweisungen zwischen Konten für Kontofinanzierung, Rechnungszahlung, Nachlassabrechnung und einer Vielzahl anderer Transaktionen muss alles unterstützt werden.

Risiken

Der elektronische Handel ist ein wesentlicher Bestandteil der Finanzmärkte. Von technologischen Pannen bis hin zu regelrechtem Betrug kann alles das reibungslose und effiziente Funktionieren dieser Märkte beeinträchtigen, was Maklerfirmen Geld kostet und die Glaubwürdigkeit des Finanzsystems in Frage stellt. Selbst kleinere Störungen wie der „Blitzabsturz“ vom 6. Mai 2010 können Chaos anrichten. Der Flash-Crash war ein kurzer Handelsfehler, der den Dow Jones Industrial Average in nur 20 Minuten auf 998, 5 Punkte brachte. Mehr als eine Billion Dollar Marktwert verschwanden. Um die Situation zu korrigieren und die Anleger zu einem Ganzen zu bringen, wurden 21.000 Trades abgesagt - alles wegen eines einzigen Fehlers, der durch einen auf dem Futures-Markt platzierten Auftrag im Computersystem eines Maklerunternehmens ausgelöst wurde und dazu führte, dass der Panikhandel auf die Aktienmärkte überging.

Die Quintessenz

Der elektronische Handel ist erstaunlich komplex und außerordentlich schnell. Es bietet sofortigen Zugang zu einer beeindruckenden Reihe von Wertpapieren und Märkten. Die Datenunterstützung umfasst alle Berichtsfunktionen, die ein Anleger benötigt, sowie alle Daten, die die Aufsichtsbehörden benötigen. Es enthält eine sichere Umgebung für persönliche Kontodetails und ein branchenweites Repository, das dafür sorgt, dass keine Daten verloren gehen. Trotz des hohen Handelsvolumens ist das System unglaublich zuverlässig. Es ist ein modernes technologisches Wunderwerk und steht Ihnen für nur ein paar Dollar pro Trade zur Verfügung.