Rezessionsnachweis
Der Begriff "Rezessionsnachweis" bezeichnet einen Vermögenswert, ein Unternehmen, eine Branche oder ein anderes Unternehmen, von dem angenommen wird, dass es wirtschaftlich resistent gegen die Auswirkungen einer Rezession ist. Rezessionssichere Titel werden in die Anlageportfolios aufgenommen, um sie vor dem wirtschaftlichen Niedergang zu schützen, der zum Ausbruch einer Rezession führen kann. Wertpapiere, von denen angenommen wird, dass sie rezessionssicher sind, weisen häufig negative Beta-Werte auf (z. B. Gold), was auf eine umgekehrte Beziehung zum größeren Markt hindeutet.
Rezessionsbeweis verstehen
Obwohl viele Artikel als rezessionssicher eingestuft wurden, stellen sich nur wenige als solche heraus. Nicht selten sind die langfristigen Folgen einer Rezession zu groß, als dass selbst die am stärksten rezessionssicheren Unternehmen oder Vermögenswerte sie aushalten könnten. Selbst Aktien, die während einer Rezession als sensibelste Vermögenswerte gelten, sind nicht immer vorhersehbar. In mehreren Rezessionen (unter anderem 1945, 1949, 1953 und 1980) stiegen die Preise für den S & P 500.
Die zentralen Thesen
- Rezessionssicher bezieht sich auf Vermögenswerte, Unternehmen, Branchen oder andere Einheiten, die während einer Rezession nicht an Wert verlieren.
- Beispiele für rezessionssichere Vermögenswerte sind Gold, US-Staatsanleihen und Bargeld, während Beispiele für rezessionssichere Industrien Alkohol und Versorger sind.
- Der Begriff ist relativ, da eine ausgedehnte Rezession selbst für die am stärksten rezessionssicheren Vermögenswerte oder Unternehmen zu Renditeeinbußen führen kann.
Negative Beta
Wertpapiere, von denen angenommen wird, dass sie rezessionssicher sind, weisen häufig negative Beta-Werte auf, was auf eine umgekehrte Beziehung zum größeren Markt hinweist. Es wurde früher angenommen, dass Gold und Goldaktien zum Beispiel aufgrund des negativen Beta-Werts von Gold rezessionssicher sind. Physisches Gold hat sich in einigen Wirtschaftsabschwüngen gut entwickelt, jedoch in der Regel unter bestimmten Umständen, einschließlich der erwarteten hohen Inflation. Verbrieftes Gold (Goldaktien und börsengehandelte Fonds) weist tendenziell ein positives Beta auf. Das Halten von Vermögenswerten mit negativem Beta in Zeiten ohne Rezession verringert auch die erwartete Rendite des Portfolios.
Ein Vermögenswert mit negativem Beta weist in normalen Zeiten eine erwartete Rendite unter dem risikofreien Zinssatz auf. Rezessionssichere Anlagen schneiden in normalen Zeiten und in der Erholungsphase nach einer Rezession häufig schlechter ab.
Defensive Industrien
Defensive Aktien wie das Gesundheitswesen oder Versorger werden oft als rezessionssichere Anlagen bezeichnet. Der Grund dafür ist, dass die Verbraucher unabhängig von der wirtschaftlichen Situation immer noch medizinische Versorgung und Strom einkaufen müssen. Viele defensive Wirtschaftszweige machen nur einen geringen Prozentsatz der Konsumausgaben aus, begrenzen jedoch ihren Wert als Rezessionsschutz.
Die Alkoholindustrie wird oft als rezessionssichere Industrie bezeichnet. Ein häufiger Witz ist, dass die Menschen in guten wirtschaftlichen Zeiten mehr trinken, um zu feiern, und in schlechten wirtschaftlichen Zeiten mehr trinken, um mit dem Stress umzugehen. Eine 2015 vom MIT durchgeführte Studie zum Alkoholkonsum während der Großen Rezession ergab jedoch einen Rückgang des Pro-Kopf-Alkoholkonsums in den USA um 6, 5%.
Rezession als Beweis für ein Gesamtportfolio
Um ein Gesamtportfolio gegen eine Rezession abzusichern, können verschiedene Faktoren eingesetzt werden, darunter die Diversifizierung der Vermögenswerte, die Neuausrichtung des Portfolios und eine lange Anlagedauer. Die Erhöhung des Barbestands in einem Portfolio ist auch ein guter Schutz vor einer Rezession. Dies ermöglicht es Anlegern, schnell auf Liquidität zuzugreifen, um von einem fallenden Aktienmarkt zu profitieren. (In einem rezessiven Umfeld ist Bargeld jedoch auch anfällig für Deflation.) US-Staatsanleihen gelten als rezessionssicher, da sie von der Regierung der größten Volkswirtschaft der Welt unterstützt werden.
Beispiel für rezessionssichere Vermögenswerte
An der Börse gelten mehrere Unternehmen und Sektoren als rezessionssicher, da sie dem Abwärtstrend des Marktes entgegenwirken oder im Vergleich zu anderen Sektoren oder Indizes einen relativ geringen prozentualen Rückgang verzeichnen.
Ein Beispiel für Ersteres ist der Einzelhandels-Gigant Walmart. Der in Arkansas ansässige Riese verzeichnete in den drei Jahren nach der Großen Rezession ein Gewinn- und Umsatzwachstum. Die Konsumenten haben ihre Ausgaben gekürzt und bei Discountern eingekauft, die ihr Spiel gesteigert haben, indem sie ihre Skaleneffekte genutzt haben, um niedrigere Preise für Produkte zu erzielen.
Gebrauchsaktien sind ein Beispiel für Letzteres. Der Grund, warum Versorgungsunternehmen während einer Rezession eine sichere Sache sind, ist, dass die Menschen während einer Rezession immer noch ihre Wasser- und Stromrechnungen bezahlen müssen. In der Regel sind Anleger und Händler nicht an Utility-Aktien interessiert, da sie im Vergleich zum Rest des Marktes weniger volatil sind und weniger Chancen bieten, in kurzer Zeit Geld zu verdienen.
Aber sie gehören zu den wenigen Sektoren, die während einer Rezession Geld sicher parken. So verzeichneten die Versorger 2011 und 2014 die beste Branchenperformance bei Marktkorrekturen. Während andere Branchen in den negativen Bereich abfielen oder zweistellige Werte aufwiesen, blieben die Versorgeraktien relativ stabil.
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