Idiosynkratische Risiko
Das eigenwillige Risiko ist eine Art von Anlagerisiko, Unsicherheiten und potenziellen Problemen, die für einen einzelnen Vermögenswert (wie die Aktien eines bestimmten Unternehmens) oder eine Gruppe von Vermögenswerten (wie die Aktien eines bestimmten Sektors) oder in einigen Fällen für eine bestimmte Anlageklasse endemisch sind (wie besicherte Hypothekenverpflichtungen). Es wird auch als spezifisches Risiko oder unsystematisches Risiko bezeichnet.
Wie das letztgenannte Synonym besagt, ist das Gegenteil des idiosynkratischen Risikos ein systematisches Risiko, dh das Gesamtrisiko, das alle Vermögenswerte betrifft, wie beispielsweise Schwankungen des Aktienmarkts oder der Zinssätze - oder das gesamte Finanzsystem.
1:20Idiosynkratische Risiko
Die Grundlagen des eigenwilligen Risikos
Untersuchungen legen nahe, dass das eigenwillige Risiko den größten Teil der Schwankungen der Unsicherheit in Bezug auf eine einzelne Aktie im Zeitverlauf und nicht das Marktrisiko ausmacht. Das eigenwillige Risiko kann als der Faktor angesehen werden, der einen Vermögenswert wie eine Aktie und das zugrunde liegende Unternehmen auf mikroökonomischer Ebene beeinflusst. Es besteht keine oder nur eine geringe Korrelation mit Risiken, die größere makroökonomische Kräfte wie das Marktrisiko widerspiegeln. Mikroökonomische Faktoren wirken sich auf einen begrenzten oder kleinen Teil der gesamten Volkswirtschaft aus, und makroökonomische Faktoren wirken sich auf größere Segmente oder die gesamte Volkswirtschaft aus.
Die Entscheidungen der Unternehmensleitung zu Finanzpolitik, Anlagestrategie und Geschäftstätigkeit sind allesamt eigenwillige Risiken, die für ein bestimmtes Unternehmen und eine bestimmte Aktie spezifisch sind. Weitere Beispiele können den geografischen Standort des Unternehmens und die Unternehmenskultur sein. In Bezug auf die Industrie oder den Sektor besteht ein besonderes Risiko für Bergbauunternehmen in der Erschöpfung oder Unzugänglichkeit einer Ader oder einer Metallnaht. Ebenso wäre die Möglichkeit eines Piloten- oder Mechanikerstreiks ein eigenwilliges Risiko für Fluggesellschaften.
die zentralen Thesen
- Das eigenwillige Risiko bezieht sich auf die inhärenten Faktoren, die sich negativ auf die Sicherheit des Einzelnen oder auf eine bestimmte Gruppe von Vermögenswerten auswirken können.
- Das Gegenteil des idiosynkratischen Risikos ist ein systematisches Risiko, das sich auf breitere Trends bezieht, die sich auf das gesamte Finanzsystem oder einen sehr breiten Markt auswirken.
- Das eigenwillige Risiko kann in einem Anlageportfolio durch Diversifikation gemindert werden.
Identifizieren des eigenwilligen Risikos
Während idiosynkratisches Risiko per definitionem unregelmäßig und unvorhersehbar ist, kann die Untersuchung eines Unternehmens oder einer Branche einem Investor helfen, seine idiosynkratischen Risiken zu identifizieren und allgemein zu antizipieren. Das idiosynkratische Risiko ist auch sehr individuell, in einigen Fällen sogar einzigartig. Sie kann daher durch eine angemessene Diversifikation erheblich gemindert oder aus einem Portfolio eliminiert werden. Eine ordnungsgemäße Asset-Allokation kann zusammen mit Absicherungsstrategien die negativen Auswirkungen auf ein Anlageportfolio durch Diversifikation oder Absicherung minimieren.
Im Gegensatz dazu kann ein systematisches Risiko nicht durch Hinzufügen weiterer Vermögenswerte zu einem Anlageportfolio gemindert werden. Dieses Marktrisiko kann nicht beseitigt werden, indem Aktien verschiedener Sektoren in die eigenen Bestände aufgenommen werden. Diese breiteren Risikoarten spiegeln die makroökonomischen Faktoren wider, die nicht nur einen einzelnen Vermögenswert, sondern auch andere Vermögenswerte wie diesen und größere Märkte und Volkswirtschaften betreffen.
Vorteile
Individualisierte, begrenzte Wirkung
Kann durch Diversifikation und Asset Allocation gemildert werden
Nachteile
Unberechenbar
Der Schutz erfordert Kenntnisse des Vermögens oder der Branche
Beispiele aus der Praxis für ein eigenwilliges Risiko
Im Energiesektor sind die Aktien von Unternehmen, die Ölpipelines besitzen oder betreiben, einem besonderen Risiko für ihre Branche ausgesetzt: Sie können beschädigt werden, Öl auslaufen und Reparaturkosten, Rechtsstreitigkeiten und Geldbußen von Regierungsbehörden verursachen . Solche unglücklichen Umstände können dazu führen, dass ein Unternehmen wie Kinder Morgan Inc. (KMI) oder Enbridge, Inc. (ENB) die Ausschüttungen an die Anleger verringert und die Aktienkurse fallen.
Ein weiteres Beispiel für ein eigenwilliges Risiko ist die Abhängigkeit eines Unternehmens vom CEO. Während eines Großteils seiner Geschichte und sicherlich seines Erfolgs in den 2000er Jahren war Apple Inc. ein Synonym für seinen Mitbegründer Steve Jobs. Als Jobs im Jahr 2010 erkrankte und sich von dem Unternehmen verabschiedete, legte die Apple-Aktie in absoluten Zahlen weiter zu, doch die Bewertung im Verhältnis zum Preis-Multiplikator fiel.
Nachdem Jobs Anfang 2011 einen weiteren Urlaub angetreten hatte und im August als CEO zurückgetreten war und im Oktober verstarb, gab die Aktie von Apple - kurzzeitig - nach. Jobs war dafür bekannt, visionär zu sein und sich um Apple zu drehen. Als solches war seine Führungsrolle Teil von Apples Erfolg und dessen Aktienkurs. Letztendlich setzte sich das Vertrauen in das Unternehmen und seine Produkte durch, und die Apple-Aktie notierte im Mai 2019 bei knapp 200 USD je Aktie (verglichen mit 57 USD je Aktie bei Jobs 'Tod), um das ihm innewohnende eigenwillige Risiko zu überwinden.
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