Öffentlich machen
Beim Börsengang handelt es sich um den Verkauf von Aktien, die früher in Privatbesitz waren, an neue Investoren. Andernfalls als Börsengang bekannt.
BREAKING DOWN An die Börse gehen
Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, ist es das erste Mal, dass die breite Öffentlichkeit die Möglichkeit hat, Aktien zu kaufen. Der Prozess des Börsengangs ist mit einzigartigen Herausforderungen verbunden und lässt sich am besten mit einem sachkundigen und erfahrenen Team am Ruder durchführen. Ein wichtiges Mitglied eines solchen Teams ist ein erfahrener Wertpapieranwalt. Jedes Mitglied des Teams hat jedoch wichtige Verantwortlichkeiten, um das Unternehmen durch den IPO-Prozess zu führen.
Der Prozess des Börsengangs
1. Genehmigung durch den Vorstand . Der Börsengang beginnt mit einem Antrag an den Verwaltungsrat des Unternehmens durch die Geschäftsführung. Der Vorschlag enthält Details und Diskussionen zur Leistung, den Zielen, dem Geschäftsplan und den Finanzprojektionen des Unternehmens in der Vergangenheit. Das Management empfiehlt dann den Eintritt in den öffentlichen Markt. Nach sorgfältiger Prüfung entscheidet der Verwaltungsrat über einen weiteren Schritt.
2. Team zusammenstellen . Nach der Genehmigung beginnt das Management mit der Zusammenstellung des IPO-Teams, das in der Regel mit einem Wertpapieranwalt und einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft beginnt.
3. Überprüfen und korrigieren Sie die Finanzdaten . Nach der Genehmigung werden die Abschlüsse des Unternehmens für die letzten fünf Jahre sorgfältig geprüft und erforderlichenfalls angepasst, um den Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung (GAAP) zu entsprechen. Bestimmte Transaktionen, die für Privatunternehmen in Ordnung sind, wie z. B. Sale-Lease-Back-Vereinbarungen, werden dann eliminiert und der Jahresabschluss entsprechend angepasst. Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft übernimmt die Führung in diesem Überprüfungs- und Anpassungsschritt.
4. Absichtserklärung mit der Investmentbank . Jetzt wählt das Unternehmen eine Investmentbank aus und gibt eine Absichtserklärung ab, um die Beziehung zu formalisieren und die Gebühren der Investmentbank zu skizzieren. Dabei werden Größe, Preisspanne und andere Parameter angegeben.
5. Entwurf des Prospekts . Mit einer unterzeichneten Absichtserklärung erstellen die Wertpapieranwälte und Wirtschaftsprüfer den Prospekt. Ein Prospekt soll den Anlegern sowohl als Verkaufsunterlage als auch als Offenlegungsschrift vorgelegt werden. Ein Prospekt erfordert:
- Eine Geschäftsbeschreibung
- Erläuterung der Managementstruktur
- Offenlegung der Managementvergütung
- Offenlegung von Transaktionen zwischen Unternehmen und Management
- Namen der Hauptaktionäre und ihrer Beteiligungen an der Gesellschaft
- Geprüfte Jahresabschlussbilanz
- Diskussion über die Geschäftstätigkeit und die finanzielle Situation des Unternehmens
- Informationen zum Verwendungszweck des Angebotserlöses
- Diskussion über die Auswirkung der Verwässerung auf bestehende Aktien
- Aufschlüsselung der Dividendenpolitik des Unternehmens
- Beschreibung der Kapitalisierung des Unternehmens;
- Beschreibung der Zeichnungsvereinbarung.
6. Due Diligence . Die Investmentbank und die Buchhalter des Unternehmens werden das Management, die Geschäftstätigkeit, die Finanzlage, die Wettbewerbsposition, die Leistung sowie die Geschäftsziele und -pläne des Unternehmens prüfen. Sie überprüfen auch die Arbeitskräfte, Lieferanten, Kunden und die Industrie des Unternehmens. Die Ergebnisse der Due Diligence-Prüfung machen häufig Änderungen des Prospekts erforderlich.
7. Vorläufige Prospektpräsentation bei der SEC . Ein vorläufiger Prospekt muss der SEC und den zuständigen Börsenaufsichtsbehörden vorgelegt werden. Staatliche Wertpapierprovisionen müssen möglicherweise ebenfalls abzeichnen. Die Börsenaufsichtsbehörde nimmt in der Regel zu dem Prospekt Stellung, in der Regel in Form von Anforderungen zur zusätzlichen Offenlegung oder Erläuterung.
8. Syndication . Nachdem der vorläufige Verkaufsprospekt bei der SEC eingereicht wurde, sollte die Investmentbank ein "Syndikat" anderer Investmentbanken zusammenstellen, die versuchen, Teile des Angebots an Anleger zu verkaufen. Der Zusammenschluss des Syndikats generiert häufig nützliche Informationen, die dazu beitragen, die Kursspanne einzugrenzen.
9. Roadshow . Die Unternehmensleitung und der Investmentbanker führen häufig eine Reihe von Besprechungen mit potenziellen Investoren und Analysten durch. Diese Roadshow ist eine formelle Präsentation des Managements über die finanzielle Situation, den Betrieb, die Leistung, die Märkte und die Produkte oder Dienstleistungen des Unternehmens. Die potenziellen Investoren und Analysten stellen dann Fragen zum Unternehmen.
10. Abschluss des Prospekts. Der Prospekt muss gemäß den Kommentaren der SEC überarbeitet werden. Wenn die SEC die Registrierung für wirksam erklärt, kann das Unternehmen den Prospekt "ausdrucken".
11. Bestimmen Sie Angebotsgröße und -preis. Ab dem Tag, an dem die Registrierung wirksam wird und der Verkauf beginnt, ist das Angebot kostenpflichtig. Der Investmentbanker empfiehlt einen Preis für die Genehmigung des Unternehmens unter Berücksichtigung der Unternehmensleistung, der Preisgestaltung für wettbewerbsfähige Angebote, der Ergebnisse der Roadshows sowie der allgemeinen Markt- und Branchenbedingungen. Der Investmentbanker wird auch Empfehlungen zum Umfang des Angebots unter Berücksichtigung des Kapitalbedarfs, der Nachfrage der Anleger und der Kontrolle über das Unternehmen abgeben.
12. Drucken . Ein erfahrener Finanzdrucker, der über ausreichende Druckkapazitäten verfügt und mit den Bestimmungen der SEC in Bezug auf die Verwendung von Grafiken vertraut ist, erhält den endgültigen Prospekt für den beschleunigten Druck.
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