Commitments of Traders Report (COT)
Der Commitment of Traders-Bericht (COT) ist eine wöchentliche Veröffentlichung, in der die Gesamtbestände der verschiedenen Teilnehmer am US-amerikanischen Terminmarkt dargestellt werden. Der COT-Bericht, der jeden Freitag von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) um 3:30 Uhr MEZ veröffentlicht wird, ist eine Momentaufnahme des Engagements der klassifizierten Handelsgruppen ab Dienstag derselben Woche. Der Bericht liefert den Anlegern aktuelle Informationen zu den Termingeschäften und erhöht die Transparenz dieser komplexen Börsen. Es wird von vielen Futures-Händlern als Marktsignal für den Handel genutzt.
Die zentralen Thesen
- Der Commitment of Traders-Bericht ist eine wöchentliche Veröffentlichung, die die Gesamtbestände der verschiedenen Teilnehmer am US-Terminmarkt zeigt.
- Trader können den Bericht verwenden, um zu bestimmen, ob sie Short- oder Long-Positionen in ihren Trades eingehen sollen.
- Es enthält vier verschiedene Arten von Berichten: Legacy-, Supplemental-, Disaggregated- und Traders in Financial Futures-Berichte.
Funktionsweise des COT-Berichts (Commitments of Traders)
Der COT-Bericht geht auf das Jahr 1924 zurück, als die Grain Futures Administration des US-Landwirtschaftsministeriums einen Jahresbericht herausgab, in dem die Absicherungs- und Spekulationsaktivitäten auf dem Futures-Markt beschrieben wurden. 1962 wurde der Bericht monatlich veröffentlicht. In den 1990er Jahren wurde der Bericht zweiwöchentlich veröffentlicht, bevor er im Jahr 2000 wöchentlich veröffentlicht wurde.
Die im Bericht enthaltenen Informationen werden am Dienstag zusammengestellt und am Mittwoch überprüft, bevor sie jeden Freitag veröffentlicht werden. Der Bericht stellt die Daten in grafischer Form dar. Der Bericht soll den Menschen helfen, die Dynamik des Marktes zu verstehen. Laut der US Commodity Futures Trading Commission "ist jeden Dienstag das Open Interest für Futures und Optionen auf Terminmärkten offen, an denen 20 oder mehr Händler Positionen halten, die den von der CFTC festgelegten Berichtswerten entsprechen oder darüber liegen."
Händler können den Bericht verwenden, um zu bestimmen, welche Positionen sie in ihren Trades einnehmen sollten, egal ob es sich um eine Short- oder eine Long-Position handelt. Eine Sache, die der Bericht nicht tut, ist die Kategorisierung der Positionen einzelner Händler aus rechtlichen Gründen. Dies ist nach Angaben der Kommission Teil vertraulicher Geschäftspraktiken.
Besondere Überlegungen
Die Bedeutung des COT kann nicht genug betont werden. Es ist eine zentrale Datenquelle für Händler und für die meisten akademischen Untersuchungen zur Preisentwicklung auf dem Futures-Markt. Das heißt, es hat seine Kritiker und ihre Probleme mit dem Bericht sind gerechtfertigt. Die größte Schwäche des COT besteht darin, dass für ein Dokument, das Transparenz fördern soll, die diesbezüglichen Regeln nicht transparent sind.
Es soll zwar die Transparenz fördern, die diesbezüglichen Regeln sind jedoch nicht transparent.
Beispielsweise werden Händler als nichtkommerziell oder kommerziell eingestuft, und dies gilt für jede Position, die sie innerhalb dieser bestimmten Ware haben. Dies bedeutet, dass eine Ölgesellschaft mit einer kleinen Absicherung und einem viel größeren spekulativen Handel mit Rohöl beide Positionen in der Handelskategorie aufweisen wird. Einfach ausgedrückt, selbst die disaggregierten Daten sind zu aggregiert, um den Markt genau abzubilden. Es wurden Empfehlungen zur Veröffentlichung detaillierterer Daten zu Verzögerungen ausgesprochen, um keine Auswirkungen auf wirtschaftlich sensible Positionen zu haben. Dies ist jedoch weiterhin unwahrscheinlich. Und trotz der Einschränkungen sind sich die meisten Händler einig, dass selbst die fragwürdigen Daten des COT besser als nichts sind.
Arten von Berichten
Wie oben erwähnt, enthält der COT-Bericht vier verschiedene Arten von Berichten: die Berichte "Legacy", "Supplemental", "Disaggregated" und "Traders in Financial Futures".
Erbe
Das Legacy-COT ist dasjenige, mit dem Händler am vertrautesten sind. Es werden die Open-Interest-Positionen aller großen Kontrakte mit mehr als 20 Händlern aufgeschlüsselt. Das Legacy-COT zeigt einfach den Markt für eine Ware, die in Long-, Short- und Spread-Positionen für nicht kommerzielle Händler, gewerbliche Händler und nicht berichtspflichtige Positionen (kleine Händler) unterteilt ist. Der Gesamtbetrag der offenen Positionen sowie Änderungen der offenen Positionen werden angegeben. Das COT bietet einen Überblick über die Meinung der wichtigsten Marktteilnehmer und hilft bei der Bestimmung der Wahrscheinlichkeit, dass ein Trend anhält oder endet. Wenn beispielsweise sowohl kommerzielle als auch nichtkommerzielle Long-Positionen wachsen, ist dies ein bullisches Signal für den Preis des zugrunde liegenden Rohstoffs.
Ergänzend
Der ergänzende Bericht enthält 13 spezifische Agrarrohstoffverträge. Dies gilt sowohl für Optionen als auch für Futures-Positionen. Dieser Bericht zeigt eine Aufschlüsselung der offenen Positionen in drei verschiedenen Kategorien. Diese Kategorien umfassen nichtkommerzielle, kommerzielle und Indexhändler.
Aufgeteilt
Der aufgeschlüsselte COT-Bericht ist ein weiterer Bericht, der den Händlern allgemein bekannt ist. Es bietet eine tiefere Aufschlüsselung der Marktteilnehmer und unterteilt gewerbliche Händler in Produzenten, Händler, Verarbeiter, Benutzer und Tauschhändler. Die nicht-kommerziellen Teilnehmer werden zwischen verwaltetem Geld und anderen Berichtspflichtigen aufgeteilt. Dies soll ein klareres Bild davon liefern, was die Leute mit Haut im Spiel - die Benutzer der tatsächlichen - über den Markt im Vergleich zu den Leuten mit Gewinnmotivationen oder Spekulanten denken. Der aufgeschlüsselte COT-Bericht ist zum Teil eine Antwort auf einige der Kritikpunkte am alten COT.
Händler in Finanzterminkontrakten
Der letzte Teil des COT-Berichts ist der Traders in Financial Futures-Bericht. In diesem Abschnitt werden verschiedene Kontrakte wie US-Treasuries, Aktien, Währungen und Euro beschrieben. Wie bei den anderen gibt es in diesem Bericht vier verschiedene Klassifizierungen: Händler / Vermittler, Vermögensverwalter / institutionelle Anleger, Leveraged Funds und andere Berichtspflichtige.
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