Hypothekenanleihe
Eine Hypothekenanleihe ist durch eine Hypothek oder einen Pool von Hypotheken besichert, die typischerweise durch Immobilienbestände und Immobilien wie Ausrüstungen besichert sind. Im Falle eines Ausfalls könnten Hypothekenanleihegläubiger die zugrunde liegende Immobilie veräußern, um den Ausfall und die sichere Zahlung von Dividenden auszugleichen.
Die zentralen Thesen
- Eine Hypothekenanleihe ist eine Anleihe, die durch Immobilienbestände oder Immobilien besichert ist.
- Im Falle eines Ausfalls könnten Hypothekenanleihegläubiger die zugrunde liegende Immobilie zur Deckung einer Anleihe verkaufen, um den Ausfall zu kompensieren.
- Hypothekenanleihen sind in der Regel sicherer als Unternehmensanleihen und weisen daher in der Regel eine niedrigere Rendite auf.
Wie Hypothekenanleihen funktionieren
Hypothekenanleihen bieten dem Anleger Schutz, da der Kapitalgeber durch ein wertvolles Gut abgesichert ist. Der Vermögenswert könnte theoretisch verkauft werden, um die Schulden im Falle eines Ausfalls zu decken. Aufgrund dieser inhärenten Sicherheit tendiert die durchschnittliche Hypothekenanleihe jedoch dazu, eine niedrigere Rendite zu erzielen als herkömmliche Unternehmensanleihen, die nur durch das Versprechen und die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens abgesichert sind.
Wenn eine Person ein Haus kauft und den Kauf mit einer Hypothek finanziert, behält der Kreditgeber selten das Eigentum an der Hypothek. Stattdessen verkauft es die Hypothek auf dem Sekundärmarkt an ein anderes Unternehmen, z. B. eine Investmentbank oder ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE). Diese Einheit bündelt die Hypothek mit einem Pool anderer Kredite und begibt Anleihen mit den Hypotheken als Deckung.
Wenn Hausbesitzer ihre Hypotheken bezahlen, wird der Zinsanteil ihrer Zahlung verwendet, um die Rendite dieser Hypothekenanleihen zu zahlen. Solange die meisten Hausbesitzer im Hypothekenpool mit ihren Zahlungen Schritt halten, ist eine Hypothekenanleihe eine sichere und verlässliche Sicherheit, die Einkommen schafft.
Vor- und Nachteile von Pfandbriefen
Ein Nachteil von Hypothekenanleihen ist, dass ihre Renditen tendenziell niedriger sind als die Renditen von Unternehmensanleihen, da die Verbriefung von Hypotheken solche Anleihen sicherer macht. Kommt ein Hausbesitzer mit einer Hypothek in Verzug, haben die Anleihegläubiger einen Anspruch auf den Wert des Eigentums des Hausbesitzers. Die Immobilie kann mit dem Erlös, der zur Entschädigung der Anleihegläubiger verwendet wird, liquidiert werden.
Im Gegensatz dazu haben Anleger in Unternehmensanleihen kaum oder gar keinen Rückgriff, wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, zu zahlen. Wenn Unternehmen Anleihen emittieren, müssen sie daher höhere Renditen bieten, um Anleger dazu zu bewegen, das Risiko ungesicherter Verbindlichkeiten zu tragen. Der Vorteil von Hypothekenanleihen besteht jedoch darin, dass sie sicherer angelegt sind als beispielsweise Aktien.
1, 7 Billionen US-Dollar
Der von der Federal Reserve in hypothekenbesicherten Wertpapieren gehaltene Betrag.
Besondere Überlegungen für Hypothekenanleihen
Eine wesentliche Ausnahme von der allgemeinen Regel, dass Hypothekenanleihen eine sichere Investition darstellen, wurde in der Finanzkrise Ende der 2000er Jahre deutlich. Bis zu diesem Zeitpunkt erkannten die Anleger, dass sie höhere Renditen erzielen könnten, wenn sie Anleihen kaufen, die durch Subprime-Hypotheken abgesichert sind - Hypotheken, die Käufern mit schlechtem Kredit oder nicht überprüfbarem Einkommen angeboten werden - und gleichzeitig die vermeintliche Sicherheit genießen, in besicherte Schuldtitel zu investieren.
Leider hat genug von diesen Subprime-Hypotheken eine Krise ausgelöst, in der viele Hypothekenanleihen ausgefallen sind und Investoren Millionen von Dollar gekostet haben. Seit der Krise wurden solche Wertpapiere einer genaueren Prüfung unterzogen. Dennoch hält die Fed nach wie vor eine beträchtliche Anzahl von Mortgage-Backed Securities (MBS) wie Hypothekenanleihen. Laut der Federal Reserve Bank von St. Louis hielt die Fed bis Juni 2018 rund 1, 7 Billionen USD in MBS.