BND vs. AGG: Vergleich von Anleihen-ETFs

Börsengehandelte Rentenfonds (ETFs) sind ein nützliches Instrument für moderne festverzinsliche Anleger. Diese ETFs kombinieren die relative Stabilität und Portfoliodiversifikation von Investmentfonds mit der täglichen Liquidität von Aktien. Die besten Anleihen-ETFs runden das Angebot mit geringen Kosten ab.

In Bezug auf das verwaltete Vermögen sind die beiden Könige des Renten-ETFs der iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) und der Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA: BND). Die beiden Fonds verfügten im März 2016 über ein verwaltetes Gesamtvermögen von mehr als 60 Milliarden US-Dollar. Dieses AUM-Niveau ist höher als bei anderen Anleihen-ETFs und übertrifft den Rest der breiten Investment-Grade-Marktkategorie bei weitem.

Emittent, Gründung und Geschäftsführung

Der iShares Core US Aggregate Bond ETF ist ein Produkt von BlackRock Inc. (NYSE: BLK) und Teil seiner erfolgreichen iShares ETF-Serie. Mit dreieinhalb Jahren ist er der ältere der beiden Fonds, der im September 2003 aufgelegt wurde. Dieser ETF verfügt über alle Ressourcen des weltgrößten Geldverwalters und kann weder anerkannt noch vermarktet werden. Die Portfoliomanager James Mauro und Scott Radell sind für die laufenden Geschäfte des ETF verantwortlich.

Der Total Bond Market ETF ist das herausragende Angebot von Vanguard für inländische Anleihen. In vielerlei Hinsicht ist der Vanguard-Fonds ein jüngerer Bruder des iShares-Fonds. Die beiden ETFs bilden den gleichen Index ab, wenn auch mit geringfügigen Abweichungen bei der Ausführung, und bieten einen gesunden Wettbewerb um niedrige Gebühren, Sicherheit und hohe Renditen.

Strategie

Beide Fonds sind passiv verwaltete ETFs. Passive Anlagestrategien zielen darauf ab, die Gesamtkosten des Fonds zu senken und die Anlagekosten zu senken. Vor dem BlackRock-Buyout war der iShares Core US Aggregate Bond ETF ein viel teurerer und trägerer Fonds, aber der Wettbewerb hat die Kosten für beide Vermögensverwalter stark gesenkt.

Beide ETFs bilden den Barclays US Aggregate Bond Index ab, den führenden Maßstab für die Performance inländischer Anleihen, obwohl der Vanguard ETF einer variabel angepassten Version des Index folgt. Der Barclays Aggregate Bond Index ist eine marktwertgewichtete Sammlung des gesamten US-amerikanischen Anleihemarktes, mit Ausnahme von Kommunalanleihen, inflationsgeschützten Schatzanweisungen (TIPS) und Hochzinsanleihen.

Messbare Dateneigenschaften

Der AUM für den iShares Core US Aggregate Bond ETF beläuft sich auf mehr als 34 Mrd. USD und ist damit um ca. 5 Mrd. USD höher als der Vanguard Total Bond Market ETF. Das Portfolio für den iShares ETF hat eine etwas längere durchschnittliche Duration von 5, 53 im Vergleich zu 5, 42 Jahren und eine höhere durchschnittliche Kreditqualität von A + im Vergleich zu A. Jedes Portfolio ist in Bezug auf die gewichtete durchschnittliche Laufzeit und die Rendite bis zur Endfälligkeit (YTM) sehr ähnlich.

Die beiden Fonds weisen bemerkenswert konsistente Finanzzahlen auf. Ab März 2016 wies der iShares Core US Aggregate Bond ETF eine Kostenquote von 0, 08% auf, verglichen mit 0, 07% für den Vanguard Total Bond Market ETF. Sie sind die zwei liquidesten Anleihen-ETFs, die täglich Hunderte von Millionen Dollar bewegen. Bid / Ask-Spreads sind für jeden vergleichsweise gering, häufig weniger als 1, 2 Cent für den iShares-Fonds und 1, 5 Cent für den Vanguard-Fonds.

Grundlegende Risiken

Der iShares Core US Aggregate Bond ETF und der Vanguard Total Bond Market ETF sind als Bond Backed Funds indirekt Kontrahentenrisiken in ihren zugrunde liegenden Portfolios ausgesetzt. Der iShares ETF birgt aufgrund seiner besseren Bonität auf den ersten Blick ein etwas geringeres Kontrahentenrisiko. Obwohl passive Fonds anscheinend mit Autopiloten betrieben werden, ist jeder Fonds auch einigen Verwaltungsrisiken ausgesetzt.

Vielleicht ist das Inflationsrisiko ein größeres Problem. Treasury-lastige Anleihen-ETFs erzielen selten Spitzenrenditen am Markt. Erwarten Sie von den Aktionären, dass sie Schwierigkeiten haben, einen Anstieg der realen Lebenshaltungskosten um 3 oder 4% über ein Jahr auszugleichen. Das Zinsrisiko ist auch ein Problem, da diese ETFs aufgrund ihrer mittelfristigen Ausrichtung anfälliger sind als kurzfristige Instrumente.

Leistung und Expertenmeinung

Die Performance des iShares Core US Aggregate Bond ETF und des Vanguard Total Bond Market ETF nach fünf Jahren ist nahezu identisch. Zwischen März 2012 und März 2016 erzielte jeder Fonds eine durchschnittliche annualisierte Rendite von 3, 52%. Der iShares-ETF war in diesem Zeitraum in der Regel der teuerste Fonds, sodass der Vanguard-ETF wahrscheinlich mit einer sehr geringen Marge eine stärkere echte Wertentwicklung aufwies. In den zwölf Monaten zwischen März 2015 und März 2016 erzielte der Vanguard ETF eine Rendite von 1, 47% gegenüber dem iShares ETF von 1, 39%.

Die Meinung von Experten ist für beide Fonds fast durchweg positiv, wenn auch selten überwältigend. Morningstar vergibt drei Sterne an jeden dieser ETFs. US News Money bevorzugt den iShares-Fonds und bietet damit den besten Platz für mittelfristige Anleihen, während der Vanguard-Fonds auf Platz acht rangiert.

Ideale Investoren

Da die Strategien, Portfolios, Benchmarks, Wertentwicklungen und Kosten des iShares Core US Aggregate Bond ETF und des Vanguard Total Bond Market ETF so ähnlich sind, gibt es keine Investorengruppe, die für die eine oder andere besser geeignet wäre. Im Allgemeinen eignet sich jeder Fonds als Core-Holding für ruhestandsbewusste Anleger oder als Satellit für diejenigen, die ein Engagement in hochwertigen inländischen Anleihen anstreben. Niedrige Renditen und geringe Renditen machen sie für jüngere oder aggressivere Trader ungeeignet.