Warum die Schiffsbestände sinken

Während die turbulenten Wellen, denen sich die Märkte zu Beginn des Jahres gegenübersahen, nachzulassen scheinen, taumeln die Aktien von Kreuzfahrtschiffen wie Carnival Corporation (CCL), Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) und Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) immer noch in unruhigen Gewässern da sie mit ungünstigen Fundamentaldaten für Angebot und Nachfrage konfrontiert sind. Alle drei hatten vor kurzem einige ihrer schlimmsten Tage in diesem Jahr, nachdem Morgan Stanley eine negative Meldung veröffentlicht hatte, in der der Analyst Jamie Rollo schrieb: „Wir bleiben in Bezug auf die Kreuzfahrtlinien relativ vorsichtig, da das Angebotswachstum in der Industrie hoch und zunimmt, die Rendite nachlässt und Schwäche in der Karibik und in China “, so CNBC.

Gestörtes Wasser

Rollo gibt an, dass der Auftragsbestand der Branche bei 244.000 Betten liegt, was bedeutet, dass die weltweite Lieferkapazität bis 2025 um 45% wachsen wird. Um mit dem wachsenden Angebot Schritt zu halten und das Renditewachstum von 2% bis 3% aufrechtzuerhalten, hätte die Kreuzfahrtbranche dies getan die Nachfrage wächst jährlich um 7, 5% und 9, 5%. Auf der Grundlage eines historischen Nachfragewachstums von 6% erscheint es nach Ansicht von Rollo „optimistisch“, dieses Angebotswachstum zu erreichen und diese Renditen beizubehalten. (Siehe auch: Grundlagen der Volkswirtschaftslehre: Angebot und Nachfrage ).

Während die Branche bislang solide Buchungsvolumina aufweist, bleiben die Preise unverändert und es bestehen Bedenken hinsichtlich der Nachfrage im vierten Quartal, insbesondere im Zuge der anhaltenden Aufwertung des Dollars. Laut CNBC führte Rollo auch steigende Treibstoffkosten als einen der Gründe für die Herabstufung seiner Gewinnschätzungen für Carnival, Royal Caribbean und Norwegian Cruise Line für das Geschäftsjahr 2019 an.

Carnival stellte in seinem letzten Geschäftsbericht fest, dass sowohl Kraftstoff als auch Währung einen „erheblichen Widerstand“ darstellen. Trotzdem erzielte das Unternehmen weiterhin eine starke Leistung. In ihrem jüngsten Jahresbericht stellte Royal Caribbean fest, dass "ungünstige weltweite wirtschaftliche oder andere Bedingungen die Nachfrage nach Kreuzfahrten und Passagierausgaben verringern könnten". Ein stärkerer Dollar, ganz zu schweigen von den geopolitischen Bedenken in der Eurozone und den Risiken eines globalen Handelskrieges seien Sie nur die Art von widrigen Bedingungen, die das Endergebnis des Unternehmens beeinträchtigen würden. (Siehe auch: Das globale Wirtschaftswachstum könnte seinen Höhepunkt erreicht haben. )

Steigende Gezeiten

Angesichts der Tatsache, dass all diese Risiken bekannt sind, sind einige Befürchtungen natürlich übertrieben. Harry Curtis von Instinet merkt an, dass die Karibikregion derzeit zwar ein potenziell schwaches Gebiet ist, in anderen Regionen jedoch wieder aufgeholt wird. Er ist der Ansicht, dass die Managementteams der Kreuzfahrtunternehmen ihre Prognosen bereits konservativ formuliert haben. Angesichts der Underperformance der Aktien ihrer jeweiligen Unternehmen wird Barron's zufolge für die zweite Jahreshälfte eine starke Performance erwartet.