Warum große Bankaktien vor dem Zerfall stehen

(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist ein Finanzautor und Portfoliomanager.)

Die Bankaktien haben einen fantastischen Lauf hinter sich: Der NASDAQ KBW Bank Index (BKX) stieg seit dem 8. November 2016 um fast 55% von rund 75, 50 auf 116, 50 am 30. Januar 2018. Träume von höheren Zinssätzen, Deregulierung und Steuersenkungen hat die Bankgewinne gesteigert. Der S & P 500 ist im gleichen Zeitraum ebenfalls gestiegen und legte um fast 32% zu. Seit dem 30. Januar ist der Bankenindex jedoch von rund 116, 50 auf 106, 40 gesunken, ein Rückgang von rund 9% gegenüber einem Rückgang von nur 5% beim S & P 500. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Top 4 Bankaktien für 2018 . )

Es zeichnet sich ab, dass die Bankaktien weiter fallen könnten, da die Gewinnschätzungen auf eine deutliche Verlangsamung des Gewinnwachstums hindeuten. Eine technische Analyse des NASDAQ KBW Bank Index zeigt einen Rückgang von fast 8, 5% gegenüber dem Kurs von ungefähr 106, 40 am 13. April.

Technische Panne

Der Bankindex ist vor kurzem unter einen Aufwärtstrend gefallen, der im Sommer 2016 einsetzte. Nach der Wahl von Präsident Trump stiegen die Bankaktien in diesem Aufwärtstrend weiter an, fielen aber ab Ende März wieder darunter. Trotz mehrerer Versuche konnte der Index nicht über die kritische Trendlinie steigen. Der relative Stärkeindex (RSI) tendiert ebenfalls niedriger und müsste unter 30 fallen, um überverkaufte Konditionen zu erreichen, von seinem derzeitigen Stand bei 45. Die nächste Region auf dem Chart der technischen Unterstützung liegt bei 97, 5, was einem Rückgang von 8, 5% entspricht.

Verlangsamtes Wachstum

Es wird erwartet, dass sich die Erträge der Banken in den Jahren 2019 und 2020 erheblich verlangsamen werden, von einem rasanten Tempo im Jahr 2018. JP Morgan Chase & Co. (JPM) erwartet für 2018 ein Gewinnwachstum von über 30%, für das jedoch ein Wachstum erwartet wird Der Gewinn von Citigroup, Inc. (C) wird voraussichtlich von 26% im Jahr 2018 auf nur 15, 7% im Jahr 2019 und 16% im Jahr 2020 sinken. Noch problematischer dürfte jedoch sein, dass das Gewinnwachstum der Citigroup bei noch langsameren Umsatzwachstumsraten erwartet wird. Für die Citigroup wird lediglich ein Umsatzwachstum von 4% in den Jahren 2019 und 2020 prognostiziert.

C Annual Revenue Estimates-Daten von YCharts

Zinsaufschläge kontrahieren

Die Banken könnten auch Schwierigkeiten haben, wenn die Spanne zwischen kurzfristigen und langfristigen Zinssätzen weiter schrumpft. Banken verdienen einen Teil ihrer Einnahmen aus Zinserträgen. Sollte sich die Spanne zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen weiter verringern, könnte dies die Umsatzerwartungen dämpfen und die Gewinne beeinträchtigen. Der Spread zwischen 10-jährigem US-Treasury und 2-jährigem US-Treasury beträgt jetzt weniger als 50 Basispunkte.

10-2 Jahre Treasury Yield Spread Daten von YCharts

Es gibt noch viele Banken, die ihre Ergebnisse in dieser Ertragssaison veröffentlichen können. Die Bank of America Corp. (BAC) wird voraussichtlich am Montag, den 16. April, Ergebnisse veröffentlichen. Dies könnte dazu beitragen, dass die Stimmung im Konzern positiver wird. Derzeit könnten sich jedoch eine Verlangsamung des Wachstums und ein Rückgang der Zinsaufschläge als die größten Gegenwinde für die Banken erweisen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum die Bank of America die Aktienrendite für 2018 bei nahezu 20% sieht .)

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, einem eingetragenen Anlageberater, und der Gründer des aktiv verwalteten, langfristigen thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens. Kramer kauft und hält Aktien in der Regel für die Dauer von zwei bis drei Jahren. Klicken Sie hier, um die Biografie von Kramer und die Bestände seines Portfolios anzuzeigen. Die dargestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungszwecken und sind nicht dazu gedacht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Anlagen sind mit Risiken verbunden und, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Konsultieren Sie unbedingt zuerst einen qualifizierten Finanzberater und / oder Steuerberater, bevor Sie eine der hier diskutierten Strategien umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen zur Verfügung, die in den letzten zwölf Monaten abgegeben wurden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.