Was hat den Börsencrash von 1929 verursacht?

Das Jahrzehnt der "Roaring Twenties" war eine Zeit des überschwänglichen und substanziellen politischen, wirtschaftlichen und sozialen Wachstums und des Wandels in den Vereinigten Staaten und im Ausland, aber die Ära endete dramatisch und abrupt. Im Oktober 1929 brach die Börse zusammen und ebnete den Weg in die amerikanische Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre.

In den kommenden Jahren würden einige der vielen Folgen des Absturzes das Scheitern von Tausenden von Banken und der Verlust von Arbeitsplätzen für fast ein Viertel der Belegschaft sein (vor den Tagen der Arbeitslosenuntersuchung). Schätzungen zufolge haben Millionen bei dem Börsencrash von 1929 ihr Leben verloren.

Schwarzer Donnerstag

Der Crash begann am 24. Oktober 1929, bekannt als "Schwarzer Donnerstag", als der Markt um 11% unter dem Schlusskurs des Vortages öffnete. Institute und Finanziers stiegen mit über dem Marktpreis liegenden Geboten ein, um die Panik einzudämmen, und die Verluste an diesem Tag fielen bescheiden aus, da die Aktien in den nächsten zwei Tagen zurückprallten.

Diese Erholung stellte sich jedoch als illusorisch heraus, da der folgende Montag, der heute als gefürchteter schwarzer Montag bekannt ist, den Markt um 13% schloss, wobei die Verluste durch Margin Calls noch verstärkt wurden. Am nächsten Tag (Schwarzer Dienstag) verschwanden die Gebote vollständig und der Markt fiel um weitere 12%. Von da an tendierte der Markt tiefer, bis er 1932 den Tiefpunkt erreichte.

Experten kommen zu dem Schluss, dass der Crash darauf zurückzuführen ist, dass der Markt überkauft, überbewertet und übermässig bullisch war und gestiegen ist, obwohl die wirtschaftlichen Bedingungen den Fortschritt nicht unterstützten.

Vor diesem Absturz, der sowohl das Vermögen von Unternehmen als auch von Einzelpersonen ruinierte, erreichte der Aktienmarkt am 3. September 1929 mit dem Dow Jones Industrial Average (DJIA) einen Höchststand von 381, 17. Der endgültige Tiefpunkt wurde am 8. Juli 1932 erreicht, als der Dow bei 41, 22 stand. Von der Spitze bis zur Talsohle bedeutete dies einen Verlust von 89, 19%.

Der Kurs der Blue-Chip-Aktien ging zurück, aber Small-Cap- und Spekulationsaktien, von denen viele Insolvenz anmeldeten und vom Markt genommen wurden, schmerzten stärker. Erst am 23. November 1954 erreichte der Dow seinen früheren Höchststand von 381, 17.

Vor dem Absturz: Eine Periode des phänomenalen Wachstums

In der ersten Hälfte der zwanziger Jahre hatten die Unternehmen große Erfolge beim Export nach Europa, das nach dem Krieg wieder aufgebaut wurde. Die Arbeitslosigkeit war niedrig, und Autos breiteten sich im ganzen Land aus, was Arbeitsplätze und Effizienz für die Wirtschaft schuf. Bis zum Höhepunkt 1929 stiegen die Aktienkurse um fast das Zehnfache. In den 1920er Jahren wurde das Investieren an der Börse für diejenigen, die es sich leisten konnten und selbst für diejenigen, die es nicht konnten, zu einem nationalen Zeitvertreib. Letztere liehen sich Kredite von Börsenmaklern, um ihre Investitionen zu finanzieren.

Das Wirtschaftswachstum schuf ein Umfeld, in dem das Spekulieren mit Aktien fast zu einem Hobby wurde und die Bevölkerung ein Stück vom Markt haben wollte. Viele kauften Aktien zu Margen - die Praxis des Kaufs eines Vermögenswerts, bei der der Käufer nur einen Prozentsatz des Werts des Vermögenswerts zahlt und den Rest von der Bank oder einem Makler leiht - in einem Verhältnis von bis zu 1: 3, was bedeutete, dass sie 1 USD absetzten Kapital für jeweils 3 US-Dollar Aktien, die sie gekauft haben. Dies bedeutete auch, dass ein Verlust von einem Drittel des Aktienwertes sie auslöschen würde.

Überproduktion und Überangebot in Märkten

Die Leute kauften keine Aktien aus fundamentalen Gründen; Sie kauften in Erwartung steigender Aktienkurse. Steigende Aktienkurse brachten einfach mehr Leute auf die Märkte, überzeugt, dass es leichtes Geld war. Mitte 1929 stolperte die Wirtschaft aufgrund der Überproduktion in vielen Branchen und sorgte für ein Überangebot. Grundsätzlich konnten Unternehmen aufgrund der hohen Aktienkurse günstig Geld beschaffen und mit dem nötigen Optimismus in die eigene Produktion investieren.

Diese Überproduktion führte schließlich zu einem Überangebot in vielen Bereichen des Marktes, z. B. bei landwirtschaftlichen Kulturen, Stahl und Eisen. Die Unternehmen waren gezwungen, ihre Produkte mit Verlust zu deponieren, und die Aktienkurse begannen zu schwanken. Aufgrund der Anzahl der von der Öffentlichkeit zu Margen gekauften Aktien und des Mangels an liquiden Mitteln am Spielfeldrand wurden ganze Portfolios liquidiert, und der Aktienmarkt bewegte sich in einer Abwärtsspirale.

Die Folgen des Absturzes

Der Börsencrash und die sich daraus ergebende Weltwirtschaftskrise (1929-1939) wirkten sich unmittelbar auf nahezu alle Gesellschaftsschichten aus und veränderten die Perspektive und das Verhältnis einer ganzen Generation zu den Finanzmärkten.

In gewisser Weise war der Zeitrahmen nach dem Marktcrash eine völlige Umkehrung der Haltung der wilden Zwanziger, die von großem Optimismus, hohen Konsumausgaben und Wirtschaftswachstum geprägt war.