Sendungsverfolgung
Ein Tracking Stock ist eine Aktie eines Mutterunternehmens, die die finanzielle Leistung eines bestimmten Geschäftsbereichs nachverfolgt. Verfolgung des Handels mit Aktien auf dem freien Markt getrennt von den Aktien der Muttergesellschaft.
Verfolgungsbestände werden auch als Zielbestände bezeichnet.
Tracking Stocks Explained
Wenn ein Mutterunternehmen einen Nachverfolgungsbestand ausgibt, werden alle Einnahmen und Ausgaben des betreffenden Geschäftsbereichs vom Jahresabschluss des Mutterunternehmens getrennt und nur an den Nachverfolgungsbestand gebunden. Die Wertentwicklung des Tracking Stock ist an die finanzielle Wertentwicklung des Unternehmensbereichs gebunden, dem er angehört.
Wenn es der Division gut geht, steigt der Tracking Stock, auch wenn sich das Unternehmen insgesamt schlecht entwickelt. Wenn sich die Division hingegen schlecht entwickelt, wird der Tracking Stock wahrscheinlich sinken, auch wenn es dem gesamten Unternehmen gut geht.
Unternehmen geben möglicherweise Nachverfolgungsbestände aus, um einen Geschäftsbereich zu trennen, der nicht zum Gesamtunternehmen passt, z. B. einen Geschäftsbereich für Softwareentwickler, der Teil eines Mutterherstellers ist. Unternehmen trennen auch den wachstumsstarken Geschäftsbereich einer Tochtergesellschaft von einer größeren Muttergesellschaft, bei der Verluste zu verzeichnen sind. Die Muttergesellschaft und ihre Aktionäre kontrollieren jedoch weiterhin die Geschäftstätigkeit der Tochtergesellschaft.
Tracking-Aktien werden ähnlich wie Stammaktien gemäß den von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) erlassenen Vorschriften registriert. Die Ausgabe und Berichterstattung erfolgt im Wesentlichen wie bei neuen Stammaktien. Die Unternehmen nehmen in ihren Finanzberichten einen separaten Abschnitt für den Tracking Stock und die Finanzdaten des zugrunde liegenden Geschäftsbereichs auf.
Die zentralen Thesen
- Ein Tracking Stock ist ein von einer Muttergesellschaft ausgegebenes Eigenkapital, das die finanzielle Leistung eines bestimmten Geschäftsbereichs abbildet.
- Verfolgung des Handels mit Aktien auf dem freien Markt getrennt von den Aktien der Muttergesellschaft.
- Gewinne oder Verluste des Tracking-Stock-Kurses basieren nur auf der Leistung des Geschäftsbereichs.
- Unternehmen, die Tracking-Aktien emittieren, beschaffen sich Kapital aus jeder Neuemission von Eigenkapital.
- Durch die Verfolgung von Aktien haben Anleger die Möglichkeit, in einen bestimmten Teil eines Unternehmens zu investieren.
Nachverfolgung der Vorteile und Risiken von Aktien für Anleger
Durch die Verfolgung von Aktien haben Anleger die Möglichkeit, in einen bestimmten Teil eines größeren Mutterunternehmens zu investieren. Die Aktie eines gut etablierten Mutterunternehmens schwankt möglicherweise nicht zu stark, insbesondere wenn es über mehrere Unternehmensbereiche in verschiedenen Branchen verfügt. Wenn Sie also Aktien verfolgen, können Sie Anlegern den Zugang zu den profitabelsten Teilen eines Unternehmens ermöglichen.
Wenn es sich bei der Division beispielsweise um eine neue aufstrebende Technologie handelt, können Anleger durch ihr explosives Wachstum Investitionsgewinne erzielen. Diese Gewinne könnten möglicherweise nicht durch Halten der Aktien der Muttergesellschaft erzielt werden, da die Leistung der anderen Unternehmensbereiche die Leistung der Technologiesparte beeinträchtigen könnte. Umgekehrt könnten die Preise für Nachverfolgungsaktien für einen Geschäftsbereich, der sich nicht gut entwickelt oder die Erwartungen nicht erfüllt, sinken, selbst wenn das gesamte Unternehmen auf einem soliden Fundament steht.
Anleger können Dividenden basierend auf der Leistung des Geschäftsbereichs erhalten, unabhängig von der Gesamtleistung des Geschäfts insgesamt. Eine Dividende ist eine finanzielle Zahlung, die von Unternehmen an die Aktionäre zurückerstattet wird. Es zahlen sich jedoch nicht alle Tracking Stocks aus. Durch die Verfolgung von Aktien können Anleger auch an den Geschäftssegmenten teilnehmen, die für sie am attraktivsten sind und am besten zu ihrer Risikotoleranz passen.
Wenn eine Muttergesellschaft in finanzielle Schwierigkeiten gerät und in Konkurs geht, haben Anleger, die Tracking-Aktien halten, keinen Anspruch auf das Vermögen der Division oder des Mutterunternehmens. Anleger müssen sich der Risiken bewusst sein, die mit dem Kauf einer Tracking-Aktie verbunden sind, wenn die Muttergesellschaft Probleme hat oder nicht gut etabliert ist.
Anleger, die Tracking Stocks halten, haben nicht alle Rechte der Stammaktionäre. Stammaktionäre können abstimmen, aber Tracking Stocks haben in der Regel kein Stimmrecht oder bestenfalls ein eingeschränktes Stimmrecht auf den Hauptversammlungen.
Verfolgung der Vorteile und Risiken von Aktien für Unternehmen
Unternehmen, die Tracking-Aktien emittieren, beschaffen sich Mittel aus jeder Neuemission von Eigenkapital. Die Mittel können verwendet werden, um in den Geschäftsbereich zu investieren und Vermögenswerte oder neue Technologien zu kaufen, um das Wachstum zu beschleunigen.
Unternehmen können das Interesse von Anlegern an bestimmten Segmenten des Geschäfts anhand der damit verbundenen Aktivitäten der einzelnen Tracking Stocks messen. Beispielsweise kann sich ein großes Telekommunikationsunternehmen dafür entscheiden, Sendungsverfolgungsbestände zu verwenden, um die Aktivitäten seiner drahtlosen oder zellularen Aufteilung von seinen Festnetzdiensten zu trennen. Das Interesse der Anleger an den einzelnen Geschäftsbereichen kann anhand der Aktivitäten der einzelnen Tracking Stocks gemessen werden.
Durch die Nachverfolgung von Beständen muss das Unternehmen auch keine separate Geschäfts- oder Rechtsperson mehr gründen, um die damit verbundenen Aktivitäten zu trennen. Durch diese Trennung entfällt die Notwendigkeit, zusätzliche Managementteams und Anteilseigner zu schaffen, wie dies bei der Gründung einer neuen rechtlichen Einheit der Fall wäre, beispielsweise bei der Gründung einer Abspaltung.
Unternehmen, die Tracking-Aktien ausgeben, analysieren möglicherweise die besten Teile ihres Unternehmens. Wenn das Mutterunternehmen und der Aktienkurs des Mutterunternehmens eine Underperformance aufweisen, können Anleger, die Aktien halten, das Interesse verlieren und verkaufen. Durch die Trennung der Outperforming Divisionen könnte ein Licht auf das schlechte Abschneiden der Muttergesellschaft geworfen werden.
Vorteile
Durch die Verfolgung von Aktien erhalten Anleger Zugang zu einer profitablen Aufteilung eines Unternehmens.
Die Wertentwicklung von Tracking Stocks stammt nur aus dem Geschäftsbereich und nicht von der Muttergesellschaft als Ganzes.
Die Neuemission von Tracking Stocks bietet Unternehmen Kapital zur Finanzierung des Wachstums.
Anleger erhalten möglicherweise Tracking Stock-Dividenden, unabhängig von der Gesamtperformance des Mutterunternehmens.
Nachteile
Anleger können bei der Nachverfolgung von Aktien Geld verlieren, wenn der Geschäftsbereich selbst bei einem guten Ergebnis der Muttergesellschaft eine schlechte Leistung erbringt.
Tracking-Aktien können von Unternehmen ausgegeben werden, die Probleme haben.
Inhaber von Tracking Stocks haben bei Hauptversammlungen kein Stimmrecht.
Anleger haben im Insolvenzfall keinen Anspruch auf das Vermögen der Muttergesellschaft.
Real World Beispiel eines Tracking Stock
Nehmen wir zum Beispiel an, Apple Inc. (AAPL) hat beschlossen, einen Tracking-Bestand für seinen Streaming-Nachrichten- und Filmdienst herauszugeben. Die restlichen Produkte wie iPhones verbleiben bei der Muttergesellschaft.
Die Performance des Tracking Stocks basiert ausschließlich auf der Rentabilität des Streaming-Geschäfts. Apple gibt eine Million Aktien des Tracking Stocks zu einem Preis von 50 US-Dollar pro Aktie aus, wodurch 50 Millionen US-Dollar an neuem Kapital für die Division generiert werden.
Nach der Herausgabe geben Amazon.com und Netflix eine Partnerschaft zur Herausgabe von Streaming-Diensten bekannt, die in direktem Wettbewerb zu Apple steht. Infolgedessen kämpft Apples Streaming-Abteilung und der Tracking-Bestand sinkt auf 30 US-Dollar pro Aktie. Die iPhone-Verkäufe von Apple entwickeln sich jedoch ebenso gut wie die Aktien des Mutterunternehmens.
Anleger, die Tracking-Aktien kaufen, können Gewinne aus der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Geschäftsbereichs erzielen, aber die Aktien haben auch die gleichen Risiken wie Aktien am Markt. Viele interne und externe Faktoren können den Erfolg eines Tracking Stocks beeinflussen, darunter makroökonomische Bedingungen, Wettbewerbsbedingungen, schlechtes Management und neue Technologien.
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