Toehold Kauf
Ein Kauf von Wohnimmobilien ist eine Anhäufung von weniger als 5% der ausstehenden Aktien eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen oder einen einzelnen Investor mit einem bestimmten Ziel. Wenn der Kauf eines Anteilsbesitzes von einem anderen Unternehmen getätigt wird, kann dies ein Vorläufer einer Akquisitionsstrategie sein, beispielsweise eines Übernahmeangebots oder eines Übernahmeangebots.
Wenn ein einzelner Investor den Kauf von Wohnimmobilien tätigt, begleitet er diesen Kauf normalerweise mit der Aufforderung, dass das Zielunternehmen Schritte unternimmt, um den Shareholder Value des Unternehmens zu steigern.
Die zentralen Thesen
- Ein Kauf von Wohnimmobilien liegt vor, wenn ein Unternehmen oder ein einzelner Investor weniger als 5% der ausstehenden Aktien eines Zielunternehmens kauft.
- Ein Unternehmen oder Investor kann im Hintergrund einen Aktienkauf eines Zielunternehmens anhäufen, ohne dies dem Zielunternehmen mitzuteilen oder einen Schedule 13D bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen zu müssen.
- Ein Haushaltskauf kann der Vorläufer eines Unternehmens sein, das versucht, die Zielfirma zu erwerben.
- Aktivisteninvestoren setzen mithilfe von Haushaltskäufen Unternehmen unter Druck, bestimmte Anforderungen zu erfüllen, z. B. Änderungen umzusetzen, die den Shareholder Value erhöhen würden.
Grundlegendes zu einem Haushaltskauf
Ein Kauf von Wohnimmobilien durch ein Unternehmen kann ein Signal dafür sein, dass es daran interessiert ist, die Zielfirma zu erwerben. Dieser potenzielle Erwerber kann im Stillen bis zu 5% seines Anteils an seinen Aktien anhäufen, da er über seine strategischen Optionen nachdenkt. Wenn es jedoch die Schwelle von 5% überschreitet, muss es einen Schedule 13D bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen. Sie muss der Zielfirma auch schriftlich den Grund für den Kauf von 5% oder mehr ihrer Aktien erklären. Durch das Einreichen eines Plans 13D wird die Öffentlichkeit darüber informiert, was das Unternehmen mit seinem Kauf von Wohnimmobilien vorhat.
Ein Kauf von Wohnimmobilien durch einen Investor bedeutet normalerweise, dass er die Zielfirma in gewisser Weise aufrütteln möchte, um den Marktwert der Firma zu steigern. Dieser aktivistische Investor würde dem Verwaltungsrat des Unternehmens in einem öffentlichen Brief mitteilen, dass er eine wesentliche Beteiligung aufgebaut hat, seine Gründe für die Investition darlegen und spezifische Maßnahmen zur Steigerung des Shareholder Value vorschlagen (oder fordern). Diese Benachrichtigung der Öffentlichkeit kann und wird häufig vor Erreichen der 5% -Marke erfolgen.
Besondere Überlegungen
Die Etablierung einer Beteiligungsposition ist eine Taktik, die ein Unternehmen beim Erwerb eines börsennotierten Unternehmens anwenden kann. Wenn das übernehmende Unternehmen eine feindliche Übernahme eines Zielunternehmens plant, kann es durch Einrichtung einer Beteiligungsposition mit dem Kauf von Aktien des Zielunternehmens beginnen, ohne dass dies von der Unternehmensleitung erkannt wird. Die Strategie ermöglicht es dem potenziellen übernehmenden Unternehmen, so lange wie möglich unter Kontrolle zu bleiben, während es sich in dem Versuch positioniert, die Kontrolle über das Zielunternehmen zu übernehmen.
Sobald das übernehmende Unternehmen bereit ist, seine Übernahmeabsichten zu veröffentlichen, wird es dies häufig durch ein Übernahmeangebot tun. Das erwerbende Unternehmen wird den Aktionären des Zielunternehmens den Kauf von Aktien anbieten, in der Regel zu einem Preis, der über dem aktuellen Marktpreis liegt. Die erwerbende Gesellschaft kann die Notwendigkeit umgehen, die Zustimmung des Verwaltungsrates der Zielgesellschaft einzuholen, indem sie ihren Aktionären direkt ein Übernahmeangebot unterbreitet und ihnen einen Premium-Preis als Anreiz zur Annahme des Angebots anbietet. Damit diese Taktik funktioniert, muss das übernehmende Unternehmen in der Regel die Zustimmung der Mehrheit der Aktionäre einholen.
Das Williams Act ist ein Bundesgesetz, das die Aktionäre bei feindlichen Übernahmeversuchen schützt, indem sichergestellt wird, dass akquirierende Unternehmen wichtige Fakten, wie ihre Finanzierungsquelle und Pläne für das Unternehmen nach Abschluss der Übernahme, bekannt geben.
Beispiel eines Haushaltskaufs
Paul Singer von Elliott Management Corporation, ein prominenter Investor, der aktiv ist, hat viel Erfolg mit der Strategie gehabt, Haushaltskäufe zu tätigen, auf Veränderungen bei seiner gezielten Investition zu achten und letztendlich mit erheblichen Gewinnen Geld auszuzahlen, wenn seine Empfehlungen oder Forderungen effektiv umgesetzt werden.
Im November 2016 gab Singer eine 4% -Beteiligung an Cognizant Technology Solutions bekannt, zusammen mit seinen Ideen zur Steigerung der Rentabilität und zur Rückgabe von Bargeld an die Aktionäre. Er bestand auch auf Veränderungen auf der Ebene des Verwaltungsrates. Die Ergebnisse waren schnell. Im Februar 2017 erklärte sich Cognizant bereit, drei neue unabhängige Direktoren zu ersetzen, und verpflichtete sich zu Plänen, die Gewinnmargen zu erhöhen und Kapital an die Aktionäre zurückzugeben.
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