Strip-Optionen: Eine marktneutrale bärische Strategie

Die Durchführbarkeit von Kombinationen im Optionshandel ermöglicht profitable Chancen in unterschiedlichen Szenarien. Egal, ob die zugrunde liegenden Aktienkurse steigen, fallen oder stabil bleiben, passend ausgewählte Optionskombinationen bieten ein angemessenes Gewinnpotenzial. (Möchten Sie mehr darüber erfahren, was "marktneutral" bedeutet? Siehe "Ergebnisse mit marktneutralen Fonds erzielen".)

Dieser Artikel stellt „Strip-Optionen“ vor, eine der marktneutralen Handelsstrategien mit Gewinnpotenzial auf beiden Seiten der Preisbewegung. "Strip" entsteht als leicht modifizierte Version eines Straddle. Straddle bietet auf beiden Seiten der zugrunde liegenden Preisbewegung das gleiche Gewinnpotenzial (was es zu einer „perfekten“ marktneutralen Strategie macht), während der Strip eine „bärische“ marktneutrale Strategie ist, die das doppelte Gewinnpotenzial bei einer Abwärtsbewegung im Vergleich zu einer entsprechenden Aufwärtsbewegung bietet . (Erfahren Sie mehr über das Gegenstück: "Strap-Optionen: Eine marktneutrale bullische Strategie.")

Strip-Optionen bieten ein unbegrenztes Gewinnpotenzial bei Aufwärtsbewegungen des Basiswerts und ein begrenztes Gewinnpotenzial bei Abwärtsbewegungen. Das Risiko / der Verlust ist auf die insgesamt gezahlte Optionsprämie (zuzüglich Maklergebühr und Provision) begrenzt.

Konstruktion

Die Kosten für den Aufbau der Strip-Optionsposition sind hoch, da drei Optionskäufe erforderlich sind:

1. Kauf 1 Nr. * ATM-Anruf
2. Kaufen Sie 2 Nos. * ATM Put

Alle 3 Optionen sollten zum gleichen Basiswert mit dem gleichen Ausübungspreis und dem gleichen Verfallsdatum gekauft werden.

Auszahlungsfunktion mit einem Beispiel:

Angenommen, Sie legen eine Strip-Option-Position für eine Aktie an, die derzeit um die 100 USD handelt. Da ATM-Optionen (At-The-Money) gekauft werden, sollte der Ausübungspreis für jede Option dem zugrunde liegenden Preis am nächsten kommen, dh 100 USD.

Hier sind die grundlegenden Auszahlungsfunktionen für jede der drei Optionspositionen. Das blaue Diagramm zeigt die LONG CALL-Option mit einem Ausübungspreis von 100 USD (unter der Annahme von Kosten von 6 USD). Die überlappenden gelben und rosafarbenen Diagramme repräsentieren die beiden LONG PUT-Optionen (jeweils 7 USD). Im letzten Schritt werden wir den Preis (Optionsprämien) berücksichtigen.

Addieren wir nun alle diese Optionspositionen, um die folgende Nettoauszahlungsfunktion (türkise Farbe) zu erhalten:

Lassen Sie uns abschließend die Preise berücksichtigen. Die Gesamtkosten betragen (6 USD + 7 USD + 7 USD = 20 USD). Da es sich bei allen Optionen um LONG-Optionen handelt, dh um Käufe, gibt es eine Nettobelastung von 20 USD für die Erstellung dieser Position. Daher verschiebt sich die Netto-Auszahlungsfunktion (türkises Diagramm) um 20 US-Dollar, sodass wir die braune Netto-Auszahlungsfunktion erhalten, wobei die Preise berücksichtigt werden:

Gewinn- und Risikoszenarien

Es gibt zwei Gewinnbereiche für Strip-Optionen, in denen die BROWN-Auszahlungsfunktion über der horizontalen Achse verbleibt. In diesem Strip-Optionsbeispiel ist die Position rentabel, wenn der Basiswert über 120 USD steigt oder unter 90 USD fällt. Diese Punkte werden als Breakeven-Punkte bezeichnet, da sie die "Gewinn-Verlust-Grenzwerte" oder "No-Profit-No-Loss" -Punkte sind.

Im Allgemeinen:

• Obere Gewinnschwelle = Basispreis für Call / Puts + bezahlte Nettoprämie

= $ 100 + $ 20 = $ 120 für dieses Beispiel

• Unterer Breakeven-Punkt = Basispreis für Call / Puts - (bezahlte Nettoprämie / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90 für dieses Beispiel

Gewinn- und Risikoprofil

Jenseits der oberen Gewinnschwelle, dh bei Aufwärtsbewegung des Basiswerts, verfügt der Händler über UNBEGRENZTES Gewinnpotenzial, da der Preis theoretisch auf ein beliebiges Niveau nach oben gehen kann und unbegrenzten Gewinn bietet. Für jede einzelne Preispunktbewegung des Basiswerts erhält der Händler einen Gewinnpunkt - dh eine Erhöhung des zugrunde liegenden Aktienkurses um einen Dollar erhöht die Auszahlung um einen Dollar.

Unterhalb der unteren Gewinnschwelle, dh bei Kursrückgängen des Basiswerts, hat der Händler ein BEGRENZTES Gewinnpotenzial, da der Basiswert nicht unter 0 USD fallen kann (Worst-Case-Insolvenzszenario). Für jede einzelne Preissenkung des Basiswerts erhält der Händler jedoch zwei Gewinnpunkte.

Hier bietet der rückläufige Ausblick für die Strip-Option einen besseren Gewinn nach unten als nach oben, und hier unterscheidet sich der Strip von einem üblichen Straddle, der auf beiden Seiten das gleiche Gewinnpotenzial bietet.

Gewinn in Strip Option nach oben = Basiswertpreis - Ausübungspreis der bezahlten Call-Net-Prämie - Brokerage & Provision

Unter der Annahme, dass der Basiswert bei 140 USD endet, ergibt sich ein Gewinn von 140 USD - 100 USD - 20 USD - Brokerage

= $ 20 - Brokerage

Gewinn in Strip Option nach unten = 2 x (Ausübungspreis der Puts - Kurs des Basiswerts) - bezahlte Nettoprämie - Brokerage & Provision

Unter der Annahme, dass der Basiswert bei 60 $ endet, ergibt sich ein Gewinn von 2 * (100 - 60 $) - 20 $ - Brokerage

= $ 60 - Brokerage

Der Risiko- oder Verlustbereich ist der Bereich, in dem die BROWN-Auszahlungsfunktion UNTER der horizontalen Achse liegt. In diesem Beispiel liegt es zwischen diesen beiden Breakeven-Punkten, dh diese Position ist verlustbringend, wenn der zugrunde liegende Preis zwischen 90 und 120 USD bleibt. Der Verlustbetrag variiert linear, je nachdem, wo sich der zugrunde liegende Preis befindet.

Maximaler Verlust beim Handel mit Strip-Optionen = bezahlte Netto-Optionsprämie + Maklergebühr und Provision

In diesem Beispiel ist maximaler Verlust = 20 USD + Brokerage

Dinge, die man beachten muss

Die Strategie für den Handel mit Strip-Optionen eignet sich perfekt für Händler, die eine erhebliche Kursbewegung des zugrunde liegenden Aktienkurses erwarten, sich über die Richtung nicht sicher sind, aber auch eine höhere Wahrscheinlichkeit für eine Kursbewegung nach unten erwarten. Möglicherweise wird eine große Preisbewegung in beide Richtungen erwartet, aber die Wahrscheinlichkeit ist größer, dass sie nach unten gerichtet sein wird.

Zu den realen Szenarien, die sich ideal für den Handel mit Strip-Optionen eignen, gehören:

• Einführung eines neuen Produkts durch eine Firma
• Erwarten Sie zu gute oder zu schlechte Einnahmen, um von der Firma gemeldet zu werden
• Ergebnisse eines Projektgebotes, für das das Unternehmen ein Gebot abgegeben hat

Produkteinführung kann Erfolg / Misserfolg haben, Einnahmen können zu gut / zu schlecht sein, Gebote können vom Unternehmen gewonnen / verloren werden - alles kann zu großen Preisschwankungen führen, die nicht in die richtige Richtung weisen.

Die Quintessenz

Die Strip-Option-Strategie eignet sich gut für kurzfristige Händler, die von der hohen Volatilität der zugrunde liegenden Kursbewegung in beide Richtungen profitieren werden. Langfristige Optionshändler sollten dies vermeiden, da der Kauf von drei Optionen auf lange Sicht zu einer erheblichen Prämie in Richtung Zeitverfall führt, die im Laufe der Zeit abnimmt. Wie bei jeder anderen kurzfristigen Handelsstrategie ist es ratsam, ein klares Gewinnziel einzuhalten und die Position zu verlassen, sobald das Ziel erreicht ist. Obwohl der Stop-Loss in dieser Strip-Position bereits integriert ist (aufgrund des begrenzten Maximalverlusts), behalten aktive Händler von Strip-Optionen andere Stop-Loss-Niveaus bei, basierend auf der zugrunde liegenden Preisbewegung und der indikativen Volatilität. Der Trader muss einen Anruf mit einer Aufwärts- oder Abwärtswahrscheinlichkeit annehmen und dementsprechend Strap- oder Strip-Positionen auswählen.