Strip-Bonds definiert
Eine Streifenanleihe ist eine Anleihe, bei der sowohl die Kapital- als auch die regulären Couponzahlungen, die entfernt wurden, separat verkauft werden. Eine Streifenbindung wird auch als Nullkuponbindung bezeichnet.
Ein Band zerbrechen
Bei einer konventionellen Anleihe werden regelmäßig Zinsen an Anleihegläubiger gezahlt, die bei Fälligkeit der Anleihe eine Rückzahlung für ihre Kapitalanlage erhalten. Diese Anleger erhalten Zinserträge, sogenannte Coupons, aus diesen Anleihen, die zum Nennwert, zu einem Abschlag oder zu einem Aufschlag erworben werden können. Nicht alle Anleihen leisten jedoch Zinszahlungen. Diese Bindungen werden als Streifenbindungen bezeichnet.
Bei einer Strip-Anleihe werden die Coupons und der Nennbetrag abgezogen und als neue Wertpapiere separat an die Anleger verkauft. Eine Investmentbank oder ein Händler kauft normalerweise ein Schuldinstrument und "streift" es, wobei die Coupons vom Kapitalbetrag, der als Restbetrag bezeichnet wird, getrennt werden. Die Coupons und Rückstände schaffen ein Angebot an neuen Strip Bonds, die separat an Investoren verkauft werden. Eine Strip-Anleihe hat kein Wiederanlagerisiko, da keine Zahlungen vor Fälligkeit erfolgen.
Da Inhaber von Stripes kein zusätzliches Einkommen durch Zinszahlungen erhalten, werden Strip Bonds in der Regel mit einem erheblichen Abschlag zum Nennwert gehandelt. Der Marktpreis einer Strip-Anleihe spiegelt die Bonität des Emittenten und den Barwert des Fälligkeitsbetrags wider, der sich aus der Restlaufzeit und den in der Wirtschaft vorherrschenden Zinssätzen ergibt - je weiter vom Fälligkeitsdatum entfernt, desto niedriger ist der Barwert, und umgekehrt. Je niedriger die Zinssätze in der Wirtschaft sind, desto höher ist der Barwert der Streifenanleihe und umgekehrt. Der Barwert der Anleihe wird bei Änderungen der geltenden Zinssätze stark schwanken, da es keine regelmäßigen Zinszahlungen zur Stabilisierung des Wertes gibt. Infolgedessen ist der Einfluss von Zinsschwankungen auf Streifenanleihen, die als Anleihenlaufzeit bezeichnet werden, höher als der Einfluss auf eine Kuponanleihe.
Am Fälligkeitstag wird dem Anleger ein Betrag in Höhe des Nennwerts der Anleihe zurückgezahlt. Die Differenz zwischen dem Kaufpreis der Anleihe und dem Nennwert bei Fälligkeit entspricht der Rendite der Anleihe durch den Anleger. Angenommen, ein Investor hat heute einen Restsaldo für 3.200 USD gekauft. Die Anleihe hat einen Nennwert von 5.000 USD und wird in 5 Jahren fällig. Bei Fälligkeit beträgt die Rendite der verbleibenden Bandanleihe 5.000 USD - 3.200 USD = 1.800 USD.
Betrachten wir einen anderen Investor, der den Coupon anstelle des Rests gekauft hat. Der Anleger erhält eine der ursprünglichen halbjährlichen Zins- oder Couponzahlungen der Anleihe. Wenn der Kupon für die Anleihe 4% beträgt, kann die zweimal zu zahlende Zinszahlung (da es sich um ein halbjährliches Zahlungsschema handelt) wie folgt berechnet werden: (4% / 2) x 5.000 USD = 100 USD. Der Anleger zahlt (3.200 USD / 5.000 USD) x 100 USD = 64 USD. Ihre Rendite bei Fälligkeit beträgt daher 100 USD - 64 USD = 36 USD.
Wird die Anleihe bis zur Endfälligkeit gehalten, ist die erzielte Rendite als Zinsertrag zu versteuern. Auch wenn der Anleihegläubiger keine Zinserträge erhält, muss er dem Internal Revenue Service (IRS) jedes Jahr das Phantom oder die unterstellten Zinsen für die Anleihe melden. Die Höhe der Zinsen, die ein Anleger jährlich für eine Strip-Anleihe verlangen und Steuern zahlen muss, erhöht die Kostenbasis der Anleihe. Wird die Anleihe vor Fälligkeit verkauft, kann ein Kapitalgewinn oder -verlust entstehen.
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