SPAN Margin
Die SPAN-Marge wird durch eine standardisierte Portfolioanalyse des Risikos (SPAN) berechnet, ein führendes System, das von den meisten Options- und Terminbörsen weltweit eingesetzt wird. SPAN basiert auf einem ausgeklügelten Satz von Algorithmen, die die Margin-Anforderungen gemäß einer globalen (Gesamtportfolio-) Bewertung des eintägigen Risikos für ein Händlerkonto bestimmen.
Die zentralen Thesen
- Die SPAN-Margin bestimmt die Margin-Anforderungen basierend auf einer globalen Einschätzung des eintägigen Risikos für ein Händlerkonto.
- Die SPAN-Margen werden mithilfe von Risikoarrays und modellierten Risikoszenarien berechnet.
Grundlagen von SPAN Margin
Options- und Futures-Zeichner müssen eine ausreichende Margin auf ihren Konten haben, um potenzielle Verluste abzudecken. Das SPAN-System setzt durch seine Algorithmen die Marge jeder Position in einem Portfolio von Derivaten und physischen Instrumenten auf die berechnete schlechteste Tagesbewegung. Die Berechnung erfolgt anhand eines Risiko-Arrays, das die Gewinne oder Verluste für jeden Kontrakt unter verschiedenen Bedingungen ermittelt. Diese Bedingungen werden als Risikoszenarien bezeichnet und messen Gewinne (oder Verluste) in Bezug auf Preisänderungen, Volatilitätsänderungen und Verfallszeiten.
Die wichtigsten Inputfaktoren für die Modelle sind Ausübungspreise, risikofreie Zinssätze, Kursänderungen der zugrunde liegenden Wertpapiere, Änderungen der Volatilität und Verfallszeiten. Nach der Berechnung der Margin jeder Position kann das System die überschüssige Margin bestehender Positionen auf neue Positionen oder auf Positionen verschieben, bei denen die Margin nicht ausreicht.
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