Szenario Analyse

Was ist eine Szenarioanalyse?

Bei der Szenarioanalyse wird der erwartete Wert eines Portfolios nach einem bestimmten Zeitraum unter der Annahme geschätzt, dass bestimmte Wertänderungen der Wertpapiere des Portfolios oder wichtige Faktoren wie eine Änderung des Zinssatzes eintreten. Die Szenarioanalyse wird üblicherweise verwendet, um Änderungen des Werts eines Portfolios als Reaktion auf ein ungünstiges Ereignis abzuschätzen. Sie kann verwendet werden, um ein theoretisches Worst-Case-Szenario zu untersuchen.

[Wichtig: Die Szenarioanalyse ist nur so gut wie die Eingaben und Annahmen des Analysten.]

So funktioniert die Szenarioanalyse

Als eine Technik beinhaltet die Szenarioanalyse die Berechnung verschiedener Reinvestitionsraten für erwartete Renditen, die innerhalb des Anlagehorizonts reinvestiert werden. Basierend auf mathematischen und statistischen Prinzipien bietet die Szenarioanalyse einen Prozess zur Schätzung von Wertverschiebungen eines Portfolios, basierend auf dem Auftreten verschiedener Situationen, die als Szenarien bezeichnet werden, gemäß den Prinzipien der "Was-wäre-wenn" -Analyse.

Diese Einschätzungen können verwendet werden, um die Höhe des mit einer bestimmten Anlage verbundenen Risikos im Zusammenhang mit einer Vielzahl von potenziellen Ereignissen zu untersuchen, die von sehr wahrscheinlich bis sehr unwahrscheinlich reichen. In Abhängigkeit von den Ergebnissen der Analyse kann ein Anleger feststellen, ob das vorhandene Risiko in seine Komfortzone fällt.

Eine Art der Szenarioanalyse, die sich speziell mit Worst-Case-Szenarien befasst, sind Stresstests. Stresstests werden häufig mithilfe einer Computersimulationstechnik durchgeführt, um die Widerstandsfähigkeit von Instituten und Anlageportfolios gegenüber möglichen zukünftigen kritischen Situationen zu testen. Solche Tests werden in der Finanzbranche üblicherweise verwendet, um das Anlagerisiko und die Angemessenheit von Vermögenswerten zu messen sowie um interne Prozesse und Kontrollen zu bewerten. In den letzten Jahren haben die Aufsichtsbehörden auch Finanzinstitute aufgefordert, Stresstests durchzuführen, um sicherzustellen, dass ihre Kapitalbestände und sonstigen Vermögenswerte angemessen sind.

Die zentralen Thesen

• Bei der Szenarioanalyse wird der erwartete Wert eines Portfolios nach einer bestimmten Änderung der Werte der Schlüsselfaktoren geschätzt.
• Auf diese Weise können sowohl wahrscheinliche Szenarien als auch unwahrscheinliche Worst-Case-Ereignisse getestet werden - häufig basierend auf Computersimulationen.
• Die Szenarioanalyse kann sowohl für die Anlagestrategie als auch für die Unternehmensfinanzierung gelten.

Besondere Überlegungen

Szenarioanalyse und Anlagestrategie

Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, um die Szenarioanalyse zu erreichen. Eine gebräuchliche Methode besteht darin, die Standardabweichung der täglichen oder monatlichen Wertpapierrenditen zu bestimmen und dann zu berechnen, welcher Wert für das Portfolio erwartet wird, wenn jedes Wertpapier Renditen erzielt, die zwei oder drei Standardabweichungen über und unter der durchschnittlichen Rendite liegen. Auf diese Weise kann ein Analyst mit hinreichender Sicherheit feststellen, wie sich der Wert eines Portfolios in einem bestimmten Zeitraum verändert, indem er diese Extreme simuliert.

In Betracht gezogene Szenarien können sich auf eine einzelne Variable beziehen, z. B. den relativen Erfolg oder Misserfolg einer Produkteinführung, oder auf eine Kombination von Faktoren, z. B. die Ergebnisse der Produkteinführung, kombiniert mit möglichen Änderungen in den Aktivitäten der Wettbewerber. Ziel ist es, die Ergebnisse der extremeren Ergebnisse zu analysieren, um die Anlagestrategie zu bestimmen.

Szenarioanalyse im Bereich Personal- und Corporate Finance

Das gleiche Verfahren zur Prüfung potenzieller Anlageszenarien kann auf verschiedene andere Finanzsituationen angewendet werden, um Wertverschiebungen auf der Grundlage theoretischer Szenarien zu untersuchen. Auf der Verbraucherseite kann eine Person mithilfe einer Szenarioanalyse die unterschiedlichen finanziellen Ergebnisse des Kaufs eines Artikels auf Kredit untersuchen, anstatt die Mittel für einen Bareinkauf zu sparen. Darüber hinaus kann eine Person die verschiedenen finanziellen Veränderungen betrachten, die bei der Entscheidung über die Annahme eines neuen Stellenangebots auftreten können.

Unternehmen können Szenarioanalysen verwenden, um die potenziellen finanziellen Ergebnisse bestimmter Entscheidungen zu analysieren, z. B. die Auswahl einer von zwei Einrichtungen oder Geschäftseinheiten, von denen aus das Unternehmen operieren kann. Dies kann Überlegungen wie die Differenz bei der Miete, den Nebenkosten und der Versicherung oder Vorteile einschließen, die an einem Ort, jedoch nicht an einem anderen bestehen können.

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