Risiko neutral
Risikoneutral ist ein Konzept, das sowohl in der Spieltheorie als auch in der Finanzwissenschaft verwendet wird. Es bezieht sich auf eine Denkweise, bei der es einer Person gleichgültig ist, ein Risiko einzugehen, wenn sie eine Anlageentscheidung trifft. Diese Denkweise leitet sich nicht aus Kalkulationen oder rationalen Ableitungen ab, sondern aus einer emotionalen Präferenz. Eine Person mit einem risikoneutralen Ansatz konzentriert sich einfach nicht auf das Risiko - unabhängig davon, ob dies eine schlecht beratene Sache ist oder nicht. Diese Denkweise ist oft situativ und kann vom Preis oder anderen externen Faktoren abhängen.
Die zentralen Thesen
- Risikoneutral beschreibt eine Denkweise, bei der sich Anleger bei ihren Anlageentscheidungen auf potenzielle Gewinne konzentrieren.
- Risikoneutrale Anleger mögen verstehen, dass es sich um ein Risiko handelt, ziehen es jedoch vorerst nicht in Betracht.
- Ein Anleger kann seine Einstellung von risikoavers zu risikoneutral ändern.
- Risikoneutrale Maßnahmen spielen eine wichtige Rolle bei der Preisgestaltung von Derivaten.
Das Konzept der Risikoneutralität verstehen
Risikoneutral ist ein Begriff, der verwendet wird, um die Haltung einer Person zu beschreiben, die möglicherweise Anlagealternativen bewertet. Wenn sich der Einzelne unabhängig vom Risiko ausschließlich auf potenzielle Gewinne konzentriert, wird davon ausgegangen, dass diese risikoneutral sind. Ein solches Verhalten, um die Belohnung zu bewerten, ohne an ein Risiko zu denken, scheint von Natur aus riskant zu sein. Ein risikoaverser Anleger würde die Entscheidung, einen Verlust von 1000 USD zu riskieren, mit der Möglichkeit, einen Gewinn von 50 USD zu erzielen, nicht als dasselbe Risiko betrachten wie die Entscheidung, nur 100 USD zu riskieren, um denselben Gewinn von 50 USD zu erzielen. Wer jedoch risikoneutral ist, würde. Bei zwei Anlagemöglichkeiten betrachtet der risikoneutrale Anleger nur die potenziellen Gewinne jeder Anlage und ignoriert das potenzielle Abwärtsrisiko.
Risikoneutrale Preisgestaltung und Maßnahmen
Es kann eine Reihe von Gründen geben, warum eine Person zu einer risikoneutralen Denkweise gelangt, aber die Vorstellung, dass eine Person tatsächlich von einer risikoaversen Denkweise zu einer risikoneutralen Denkweise wechseln könnte, die auf Preisänderungen beruht, führt dann zu einem anderen wichtigen Konzept: dem von risikoneutralen Maßnahmen. Risikoneutrale Maßnahmen finden bei der Preisgestaltung von Derivaten breite Anwendung, da der Preis, bei dem von Anlegern eine risikoneutrale Haltung erwartet wird, ein Gleichgewichtspreis zwischen Käufern und Verkäufern sein sollte.
Einzelne Anleger sind fast immer risikoavers, was bedeutet, dass sie eine Denkweise haben, in der sie mehr Angst vor Geldverlusten haben als vor dem Eifer, Geld zu verdienen. Diese Tendenz führt häufig dazu, dass der Preis eines Vermögenswerts einen Gleichgewichtspunkt findet, der etwas unter dem liegt, auf den die erwarteten künftigen Renditen dieses Vermögenswerts zurückzuführen sein könnten. Bei dem Versuch, diesen Effekt bei der Marktpreisgestaltung zu modellieren und anzupassen, versuchen Analysten und Wissenschaftler, diese Risikoaversion mit diesen theoretischen risikoneutralen Maßnahmen auszugleichen.
Stellen Sie sich zum Beispiel ein Szenario vor, in dem 100 Investoren vorgestellt werden, und akzeptieren Sie die Möglichkeit, 100 USD zu verdienen, wenn sie 6 Monate lang 10.000 USD bei einer Bank einzahlen. Es besteht praktisch kein Risiko, Geld zu verlieren (es sei denn, die Bank selbst läuft Gefahr, aus dem Geschäft auszusteigen). Nehmen wir dann an, dass denselben 100 Anlegern anschließend eine alternative Anlage präsentiert wird. Diese Investition gibt ihnen die Möglichkeit, 10.000 US-Dollar zu gewinnen, während sie die Möglichkeit akzeptieren, alle 10.000 US-Dollar zu verlieren. Nehmen wir zum Schluss an, wir befragen die Investoren, für welche Investition sie sich entscheiden würden, und geben ihnen drei Antworten: (A) Ich würde diese Alternative niemals in Betracht ziehen, (B) Ich benötige mehr Informationen über die alternative Investition, (C) Ich werde in die investieren Alternative jetzt.
In diesem Szenario würden diejenigen, die auf A geantwortet haben, als risikoaverse Anleger angesehen, und diejenigen, die auf C geantwortet haben, würden als risikosuchende Anleger angesehen, da der Anlagewert mit nur so vielen Informationen nicht genau bestimmbar ist. Diejenigen, die mit B geantwortet haben, erkennen jedoch, dass sie mehr Informationen benötigen, um festzustellen, ob sie an der Alternative interessiert wären. Sie sind weder dem Risiko abgeneigt noch suchen sie es um ihrer selbst willen. Stattdessen sind sie am Wert der erwarteten Rendite interessiert, um zu wissen, ob sie das Risiko eingehen möchten oder nicht. Im Moment suchen sie nach mehr Informationen und werden daher als risikoneutral eingestuft.
Solche Anleger möchten wahrscheinlich wissen, wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass sich ihr Geld verdoppelt (im Vergleich zu einem möglichen Verlust). Wenn die Verdopplungswahrscheinlichkeit nur 50% wäre, könnten sie erkennen, dass der erwartete Wert dieser Investition 0 ist, da sie die gleiche Wahrscheinlichkeit hat, alles zu verlieren oder sich zu verdoppeln. Wenn sich die Wahrscheinlichkeit einer Verdopplung auf 60% verschieben würde, hätten diejenigen, die zu diesem Zeitpunkt bereit wären, die Alternative in Betracht zu ziehen, eine risikoneutrale Denkweise gewählt, da sie sich auf die Gewinnwahrscheinlichkeit und nicht mehr auf das Risiko konzentrierten .
Der Preis, zu dem risikoneutrale Anleger trotz des Risikos Alternativen in Betracht ziehen, ist ein wichtiger Punkt für das Preisgleichgewicht. Dies ist ein Punkt, an dem die meisten Käufer und Verkäufer auf dem Markt präsent sein können.
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