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Reverse Convertible Bond (RCB)

Fesseln : Reverse Convertible Bond (RCB)
Definition der Reverse Convertible Bond (RCB)

Eine Reverse Convertible Bond (RCB) ist eine Anleihe, die zu einem festgelegten Zeitpunkt nach Ermessen des Emittenten in Barmittel, Schuldtitel oder Eigenkapital umgewandelt werden kann. Der Emittent hat am Fälligkeitstag die Möglichkeit, die Schuldverschreibungen entweder in bar zurückzuzahlen oder eine festgelegte Anzahl von Aktien auszuliefern.

Grundlegendes zu Reverse Convertible Bond (RCB)

Eine Wandelanleihe verfügt über eine eingebettete Call-Option, die Anleihegläubigern das Recht einräumt, ihre Anleihen zu einem bestimmten Zeitpunkt für eine festgelegte Anzahl von Aktien der emittierenden Gesellschaft in Eigenkapital umzuwandeln. Die Rendite einer Wandelanleihe ist in der Regel niedriger als die Rendite einer ähnlichen Anleihe ohne die Wandeloption, da die eingebettete Option dem Anleihegläubiger zusätzliche Vorteile verschafft. Eine andere Art der Anleihe mit eingebetteter Wandeloption ist die umgekehrte Wandelanleihe.

Die Reverse Convertible Bond (RCB) verfügt über eine eingebettete Put-Option, die dem Kreditnehmer oder Anleiheemittenten das Recht einräumt, den Kapitalbetrag der Anleihe zu einem festgelegten Zeitpunkt in Aktien umzuwandeln. Bei Ausübung der Option kann der Emittent die Anleihe an die Anleihegläubiger zu einem festgelegten Zeitpunkt für bestehende Schuldtitel oder Aktien eines zugrunde liegenden Unternehmens „platzieren“. Das zugrunde liegende Unternehmen muss in keiner Weise mit dem Geschäft des Emittenten verbunden sein. Tatsächlich kann es mehr als eine zugrunde liegende Aktie geben, die von Small-Cap- bis zu Large-Cap-Unternehmen reicht und an eine umgekehrte Wandelanleihe gebunden ist.

Fälligkeiten und Renditen

RCB-Wertpapiere haben in der Regel kürzere Laufzeiten und höhere Renditen als die meisten anderen Anleihen, da dies ein Risiko für Anleger darstellt, die ihre Anleihen möglicherweise gegen Wertpapiere eines Unternehmens einlösen müssen, dessen Wert erheblich sinkt oder voraussichtlich erheblich sinkt. Der Coupon über dem Markt wird entweder monatlich oder vierteljährlich ausgezahlt. Zusätzlich zu dem angegebenen Kupon, der in regelmäßigen Abständen ausgezahlt wird, erhält der Anleger bei Fälligkeit entweder 100% des ursprünglichen Kapitalbetrags in bar oder eine im Voraus festgelegte Anzahl von Aktien des Basiswerts wird anstelle der vollständigen Barzahlung in bar geliefert die Wertentwicklung des verbundenen Vermögenswerts.

RCB-Anleger können sich nicht an einer Aufwertung des Basiswerts beteiligen. Stattdessen gewähren die Anleihegläubiger dem Emittenten im Gegenzug für höhere Kuponzahlungen während der Laufzeit der Anleihe eine Put-Option auf den Basiswert. Wenn der Preis des mit der Anleihe verbundenen Basiswerts unter einen festgelegten Preis fällt, der häufig als Knock-In-Level bezeichnet wird, übt der Anleiheemittent sein Recht aus, den Kapitalbetrag mit einer Reihe von Anteilen an einem Unternehmen zurückzuzahlen, nicht mit Bargeld . In einem Fall, in dem Aktien als Rückzahlung geliefert werden, ist der Wert der Aktien geringer als der ursprünglich investierte Betrag, da die Aktien bei einem Unternehmen sind, das sich in einer Krise befindet.

Bleibt der Wert des Basiswerts über dem Knock-In-Level, erhalten die Anleihegläubiger die hohe Couponzahlung für die Laufzeit der Anleihe und die Rückzahlung ihres vollen Kapitals in bar. Dies ist in der Regel das beste Szenario für einen Investor von Aktienanleihen.

Reverse Convertible Bonds sind bei europäischen Emittenten sehr beliebt. Ein Beispiel für eine umgekehrte Wandelanleihe ist eine Anleihe mit einer Laufzeit von zwei Jahren, die es dem Emittenten der Anleihe - beispielsweise einer europäischen Bank - ermöglicht, die Anleihe nach eigenem Ermessen in Aktien eines bestimmten Blue Chips bis zum Fälligkeitsdatum zurückzuzahlen. RCBs weisen hohe Renditen von etwa 8 bis 30% auf.

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