Rezession
Eine Rezession ist ein makroökonomischer Begriff, der sich auf einen erheblichen Rückgang der allgemeinen Wirtschaftstätigkeit in einer bestimmten Region bezieht. Sie wird in der Regel nach zwei aufeinander folgenden Quartalen des wirtschaftlichen Rückgangs erfasst, was sich am BIP in Verbindung mit monatlichen Indikatoren wie Beschäftigung widerspiegelt. Rezessionen werden in den USA von einem Expertenkomitee des National Bureau of Economic Research (NBER) offiziell erklärt, das den Höhepunkt und die anschließende Talsohle des Konjunkturzyklus festlegt, der die Rezession zeigt.
Rezessionen sind in der Industrieproduktion, in der Beschäftigung, im Realeinkommen und im Groß- und Einzelhandel zu beobachten. Die Arbeitsdefinition einer Rezession ist zwei aufeinanderfolgende Viertel des negativen Wirtschaftswachstums, gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP) eines Landes, obwohl das Nationale Büro für Wirtschaftsforschung (NBER) dies nicht unbedingt sehen muss, um eine Rezession zu bezeichnen Verwendet häufiger gemeldete monatliche Daten, um eine Entscheidung zu treffen, sodass vierteljährliche Rückgänge des BIP nicht immer mit der Entscheidung übereinstimmen, eine Rezession zu erklären.
Die zentralen Thesen
- Eine Rezession ist eine Periode abnehmender Wirtschaftsleistung in einer gesamten Volkswirtschaft, die häufig in zwei aufeinander folgenden Quartalen gemessen wird.
- Unternehmen, Investoren und Regierungsbeamte verfolgen verschiedene Wirtschaftsindikatoren, die dazu beitragen können, das Einsetzen von Rezessionen vorherzusagen oder zu bestätigen. Sie werden jedoch von der NBER offiziell deklariert.
- Es wurden verschiedene ökonomische Theorien entwickelt, um zu erklären, wie und warum Rezessionen auftreten.
Rezessionen verstehen
Seit der industriellen Revolution war der langfristige makroökonomische Trend in den meisten Ländern das Wirtschaftswachstum. Zusammen mit diesem langfristigen Wachstum gab es jedoch kurzfristige Schwankungen, wenn wichtige makroökonomische Indikatoren über einen Zeitraum von sechs Monaten bis zu mehreren Jahren eine Verlangsamung oder sogar einen völligen Leistungsrückgang zeigten, bevor sie zu ihrem langfristigen Wachstumstrend zurückkehrten. Diese kurzfristigen Rückgänge werden als Rezessionen bezeichnet.
Rezession ist ein normaler, wenn auch unangenehmer Teil des Konjunkturzyklus. Rezessionen sind gekennzeichnet durch eine Flut von Unternehmensfehlern und häufig von Bankfehlern, einem langsamen oder negativen Produktionswachstum und einer erhöhten Arbeitslosigkeit. Der wirtschaftliche Schmerz, der durch Rezessionen verursacht wird, kann, obwohl er nur vorübergehend ist, erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaft haben. Dies kann auf strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft zurückzuführen sein, da anfällige oder veraltete Unternehmen, Branchen oder Technologien versagen und weggefegt werden. dramatische politische Reaktionen von Regierungen und Währungsbehörden, die die Regeln für Unternehmen buchstäblich umschreiben können; oder soziale und politische Umwälzungen, die auf weit verbreitete Arbeitslosigkeit und wirtschaftliche Not zurückzuführen sind.
Rezessionsvorhersage und -indikatoren
Es gibt keine einzige Möglichkeit, vorherzusagen, wie und wann eine Rezession auftreten wird. Abgesehen von zwei aufeinanderfolgenden Quartalen des BIP-Rückgangs bewerten die Ökonomen verschiedene Messgrößen, um festzustellen, ob eine Rezession unmittelbar bevorsteht oder bereits stattfindet. Vielen Ökonomen zufolge gibt es einige allgemein anerkannte Prädiktoren, die auf eine mögliche Rezession hindeuten, wenn sie zusammen auftreten.
Erstens sind Frühindikatoren, die historisch Veränderungen ihrer Trends und Wachstumsraten vor entsprechenden Verschiebungen der makroökonomischen Trends anzeigen. Dazu gehören der ISM Purchasing Managers Index, der Conference Board Leading Economic Index und der OECD Composite Leading Indicator. Diese sind für Investoren und Geschäftsentscheider von entscheidender Bedeutung, da sie vor einer Rezession warnen können. An zweiter Stelle stehen offiziell veröffentlichte Datenreihen von verschiedenen Regierungsbehörden, die Schlüsselsektoren der Wirtschaft darstellen, wie Wohnungsbaubeginne und von der US-Volkszählung veröffentlichte Daten zu Auftragseingängen bei Investitionsgütern. Änderungen dieser Daten können sich zeitgleich mit dem Ausbruch der Rezession geringfügig auswirken oder verschieben, auch weil sie zur Berechnung der Komponenten des BIP herangezogen werden, anhand derer letztendlich bestimmt wird, wann eine Rezession beginnt. Zuletzt kommen die nacheilenden Indikatoren, anhand derer sich der Übergang einer Volkswirtschaft in eine Rezession nach ihrem Beginn bestätigen lässt, beispielsweise ein Anstieg der Arbeitslosenquoten.
Was verursacht Rezessionen?
Zahlreiche Wirtschaftstheorien versuchen zu erklären, warum und wie die Wirtschaft von ihrem langfristigen Wachstumstrend abfallen und in eine Zeit der vorübergehenden Rezession geraten könnte. Diese Theorien können grob als auf realen wirtschaftlichen, finanziellen oder psychologischen Faktoren beruhend klassifiziert werden, wobei einige Theorien die Lücken zwischen diesen überbrücken.
Einige Ökonomen glauben, dass reale Veränderungen und strukturelle Veränderungen in der Industrie am besten erklären, wann und wie wirtschaftliche Rezessionen auftreten. Beispielsweise kann ein plötzlicher, anhaltender Anstieg der Ölpreise aufgrund einer geopolitischen Krise gleichzeitig die Kosten in vielen Branchen erhöhen, oder eine revolutionäre neue Technologie kann dazu führen, dass ganze Branchen schnell überholt sind, was in beiden Fällen eine weit verbreitete Rezession auslöst. Die Real Business Cycle Theory ist das beste moderne Beispiel für diese Theorien. Sie erklärt Rezessionen als die natürliche Reaktion rationaler Marktteilnehmer auf einen oder mehrere reale, unerwartete negative Schocks für die Wirtschaft.
Einige Theorien erklären Rezessionen als von finanziellen Faktoren abhängig. Diese konzentrieren sich in der Regel entweder auf die Überdehnung des Kredit- und Finanzrisikos in den guten wirtschaftlichen Zeiten vor der Rezession oder auf die Kontraktion von Geld und Kredit zu Beginn der Rezession oder auf beides. Der Monetarismus, der die Rezessionen auf ein unzureichendes Wachstum der Geldmenge zurückführt, ist ein gutes Beispiel für diese Art von Theorie. Die österreichische Konjunkturtheorie überbrückt die Kluft zwischen realen und monetären Faktoren, indem sie die Zusammenhänge zwischen Krediten, Zinssätzen, dem Zeithorizont der Produktions- und Konsumpläne der Marktteilnehmer und der Struktur der Beziehungen zwischen bestimmten Arten von produktiven Investitionsgütern untersucht.
Psychologisch fundierte Rezessionstheorien tendieren dazu, den übermäßigen Überschwang der vorangegangenen Boom-Zeit oder den tiefen Pessimismus des rezessiven Umfelds als Erklärung dafür zu betrachten, warum Rezessionen auftreten und sogar anhalten können. Die keynesianische Ökonomie fällt genau in diese Kategorie, da sie darauf hinweist, dass, sobald eine Rezession aus irgendeinem Grund einsetzt, der düstere „Tiergeist“ der Anleger zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung reduzierter Investitionsausgaben werden kann, die auf Marktpessimismus beruht, was dann dazu führt gesunkene Einkommen, die die Konsumausgaben senken. Minskyitische Theorien suchen nach der Ursache für Rezessionen in der spekulativen Euphorie der Finanzmärkte und der Bildung von Finanzblasen, die unweigerlich platzen und psychologische und finanzielle Faktoren kombinieren.
Rezessionen und Depressionen
Von 1854 bis 2018 gab es nach Ansicht von Ökonomen in den USA insgesamt 33 Rezessionen. Seit 1980 gab es vier solcher Perioden mit negativem Wirtschaftswachstum, die als Rezession galten. Bekannte Beispiele für Rezessionen sind die globale Rezession nach der Finanzkrise 2008 und die Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre.
Eine Depression ist eine tiefe und lang anhaltende Rezession. Zwar gibt es keine spezifischen Kriterien für die Erklärung einer Depression, doch zu den besonderen Merkmalen der Großen Depression gehörten ein Rückgang des BIP um mehr als 10% und eine Arbeitslosenquote, die kurzzeitig 25% erreichte. Eine Depression ist einfach ein schwerer Rückgang, der viele Jahre anhält.
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