Quartal - Q1, Q2, Q3, Q4
Ein Quartal ist ein Zeitraum von drei Monaten im Finanzkalender eines Unternehmens, der als Grundlage für regelmäßige Finanzberichte und die Zahlung von Dividenden dient. Ein Quartal bezieht sich auf ein Vierteljahr und wird normalerweise als "Q1" für das erste Quartal, "Q2" für das zweite Quartal usw. ausgedrückt.
Die meisten Finanzberichte und Dividendenzahlungen erfolgen vierteljährlich. Nicht alle Unternehmen werden Geschäftsquartale haben, die den Kalenderquartalen entsprechen, und es ist üblich, dass ein Unternehmen sein viertes Quartal nach der geschäftigsten Jahreszeit schließt. Dividenden werden häufig auch vierteljährlich ausgezahlt, obwohl dies bei Unternehmen außerhalb der USA sehr ungleichmäßig sein kann.
Die Standardkalenderquartale, aus denen sich das Jahr zusammensetzt, lauten wie folgt:
- Januar, Februar und März (Q1)
- April, Mai und Juni (2. Quartal)
- Juli, August und September (3. Quartal)
- Oktober, November und Dezember (Q4)
Ein Quartal wird häufig mit dem entsprechenden Jahr angezeigt, wie im ersten Quartal 2018 oder im ersten Quartal 18, das das erste Quartal des Jahres 2018 darstellt.
Die zentralen Thesen
- Ein Quartal ist ein Zeitraum von drei Monaten im Finanzkalender eines Unternehmens, der als Grundlage für regelmäßige Finanzberichte und die Zahlung von Dividenden dient.
- Ein Quartal bezieht sich auf ein Vierteljahr und wird normalerweise als "Q1" für das erste Quartal, "Q2" für das zweite Quartal usw. ausgedrückt.
- Quartalsberichte sind eine wichtige Information für Investoren und Analysten.
Was ist ein Viertel?
Die Bedeutung von Geschäftsquartalen
Unternehmen haben zwei Hauptrechnungs- oder Finanzberichtsperioden: das Geschäftsquartal und das Geschäftsjahr (GJ). Das Geschäftsjahr der meisten Unternehmen beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember. Die Geschäftsquartale beginnen am 1. Januar, 1. April, 1. Juli und 1. Oktober.
Einige Unternehmen haben Geschäftsjahre, die auf andere Daten folgen. Das Geschäftsjahr der Costco Wholesale Corporation beginnt im September und endet im folgenden August. Für 2014 begannen die vier Quartale von Costco am 2. September 2013, 29. November 2013, 17. Februar 2014 und 12. Mai 2014.
Die Geschäftsquartale eines Unternehmens fallen mit dem Geschäftsjahr (GJ) zusammen.
Unternehmen, Investoren und Analysten verwenden Daten aus verschiedenen Bereichen, um Vergleiche anzustellen und Trends zu bewerten. Beispielsweise ist es üblich, dass ein Quartalsbericht eines Unternehmens mit dem Vorjahresquartal verglichen wird. Viele Unternehmen sind saisonabhängig, was einen Vergleich über aufeinanderfolgende Quartale irreführend machen würde.
Ein Einzelhandelsunternehmen könnte im vierten Quartal die Hälfte seines Jahresgewinns erzielen, während ein Bauunternehmen den größten Teil seines Geschäfts in den ersten drei Quartalen abwickelt. In dieser Situation würde ein Vergleich der Ergebnisse des ersten Quartals eines Kaufhauses mit deren Leistung im vierten Quartal einen alarmierenden Umsatzrückgang anzeigen.
Die Bewertung eines saisonalen Unternehmens in seinen langsamen Quartalen kann aufschlussreich sein. Es ist davon auszugehen, dass sich bei einem Wachstum von Umsatz und Gewinn in den Nebenquartalen im Vergleich zu den Vorjahresquartalen auch die innere Stärke des Unternehmens verbessert. Beispielsweise haben Autohändler in der Regel ein langsames erstes Quartal und führen im Februar und März selten Verkaufsprogramme durch. Wenn also ein Autohändler im ersten Quartal eine deutliche Umsatzverbesserung verzeichnen würde, könnte dies darauf hindeuten, dass auch im zweiten und dritten Quartal überraschend hohe Umsätze zu verzeichnen sind.
Vierteljährliche Berichte
Quartalsberichte sind wichtig für börsennotierte Unternehmen und deren Investoren. Jede Veröffentlichung kann sich erheblich auf den Wert der Aktien eines Unternehmens auswirken. Wenn ein Unternehmen ein gutes Quartal hat, kann sich sein Aktienwert erhöhen. Wenn das Unternehmen ein schlechtes Quartal hat, könnte der Wert seiner Aktien dramatisch fallen.
Alle öffentlichen Unternehmen in den USA müssen am Ende ihrer ersten drei Geschäftsquartale bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) vierteljährliche Berichte einreichen, die als 10-Qs bezeichnet werden. Jedes 10-Q enthält ungeprüfte Abschlüsse und Betriebsinformationen für die letzten drei Monate (Quartal). Ein börsennotiertes Unternehmen muss außerdem einen als 10-K bezeichneten Jahresbericht einreichen, in dem die ersten drei Quartale und der Bericht über das vierte Quartal zusammengefasst sind. Der Geschäftsbericht enthält häufig detailliertere Informationen als die Quartalsberichte, einschließlich einer Prüfungserklärung, Präsentationen und zusätzlicher Angaben.
Der vierteljährliche Ergebnisbericht enthält häufig zukunftsgerichtete „Leitlinien“ für das, was das Management von den nächsten Quartalen oder bis zum Jahresende erwartet. Diese Schätzungen werden von Analysten und Investoren herangezogen, um ihre Erwartungen an die Wertentwicklung in den nächsten Quartalen zu entwickeln. Die Schätzungen und Empfehlungen von Analysten und Management können alle drei Monate einen großen Einfluss auf eine Aktie haben. Wenn das Management eine schlechtere Prognose für das nächste Quartal abgibt als erwartet, sinkt der Aktienkurs. Ebenso kann die Aktie erheblich steigen, wenn das Management Leitlinien herausgibt oder ein Analyst seine unabhängigen Schätzungen aktualisiert.
Einschränkungen von Quartalsberichten
Einige Führungskräfte von börsennotierten Unternehmen haben die Bedeutung des Quartalsberichts in Frage gestellt. Sowohl Warren Buffett, der CEO von Berkshire Hathaway (BRK), als auch Jamie Dimon, der CEO von JP Morgan Chase (JPM), kritisierten, dass dies Unternehmen und Führungskräfte zu sehr unter Druck setze, um kurzfristige Ergebnisse zu liefern, um Analysten zufrieden zu stellen und Investoren, anstatt sich auf die langfristigen Interessen des Unternehmens zu konzentrieren.
Nach einer Diskussion mit dem ehemaligen CEO von PepsiCo, Indra Nooyi, am 17. August 2018 schloss sich Präsident Trump der Opposition an und sagte, er habe mit Führungskräften gesprochen, die glauben, sie würden mehr Arbeitsplätze schaffen und ihre Geschäfte verbessern, wenn sie von einem vierteljährlichen Berichtssystem zu einem wechseln halbjährlich. Der Präsident bat die SEC, das Problem zu untersuchen.
Vierteljährliche Dividenden
In den USA werden die meisten Unternehmen, die eine Dividende ausschütten, diese mehr oder weniger gleichmäßig auf vier Viertel verteilen. Beispielsweise zahlte Microsoft (MSFT) 2016 eine jährliche Dividende von 1, 47 USD pro Aktie, teilte sie jedoch im ersten, zweiten und dritten Quartal in 0, 36 USD und im vierten Quartal in 0, 39 USD auf.
In vielen Volkswirtschaften außerhalb der USA ist es üblich, die jährliche Dividende in vierteljährliche Zahlungen aufzuteilen, wobei eine der Zahlungen viel größer ist als die anderen. Es ist auch nicht ungewöhnlich, dass Unternehmen außerhalb der USA nur eine Dividende pro Jahr ausschütten. Beispielsweise zahlte die SAP SE (SAP) im Mai 2018 eine Dividende von 1, 188 USD und im Mai 2017 eine Dividende von 0, 98 USD.
Die Zahlung vierteljährlicher Dividenden kann zu einer gewissen Volatilität einer Aktie führen, wenn das Ex-Datum eintritt. Einige Analysten haben festgestellt, dass Anleger ihre Aktie möglicherweise zum Ex-Tag oder kurz danach, wenn sich die Dividendenwachstumsrate zu verlangsamen scheint oder andere Veränderungen auf dem Markt die Dividende weniger attraktiv machen, neu ausrichten oder verkaufen.
Nicht-Standard-Quartiere
Aus einer Vielzahl von Gründen verwenden einige börsennotierte Unternehmen ein nicht standardisiertes oder nicht kalendarisches vierteljährliches Berichtssystem. Walmarts erstes Quartal ist beispielsweise Februar, März und April; Das erste Quartal von Apple Inc. dauert Oktober, November und Dezember. Das erste Quartal der Microsoft Corporation ist Juli, August und September. Darüber hinaus verwenden bestimmte Regierungen unterschiedliche Viertelsysteme. Das erste Quartal des Geschäftsjahres der US-Bundesregierung ist Oktober, November und Dezember, das zweite Quartal ist Januar, Februar und März, das dritte Quartal ist April, Mai und Juni und das vierte Quartal ist Juli, August und September. Die Regierungen der Bundesstaaten können auch ihre eigenen Finanzkalender haben.
Manchmal kann ein Unternehmen ein nicht standardmäßiges Geschäftsjahr haben, um bei der Geschäfts- oder Steuerplanung zu helfen. Mit dem Internal Revenue Service (IRS) können Unternehmen ein Steuerjahr auswählen, das noch 52 bis 53 Wochen dauert, aber nicht im Dezember endet. H & R Block (HRB) beendet sein Geschäftsjahr am 30. April, was sinnvoll ist, da dies das Ende des geschäftigsten Teils des Unternehmensjahres ist. Die Veröffentlichung Ihres Jahresberichts, der möglicherweise von Hauptversammlungen und zusätzlichen Angaben nach dem geschäftigsten Teil Ihres Jahres begleitet wird, hilft Managern und Aktionären, bessere Entscheidungen für das kommende Jahr zu treffen.
Unternehmen, die auf Verträge der US-Regierung vertrauen, können den September als Ende ihres Geschäftsjahres und das vierte Quartal nutzen, da sie erwarten, dass neue Projekte abgeschlossen werden und die Budgetplanung der Regierung zur Verfügung steht. In der Vergangenheit hatten große Technologieunternehmen zu Beginn des Jahres stärkere Quartale, weshalb viele von ihnen (einschließlich Microsoft (MSFT)) ein Geschäftsjahr haben, das Ende Juni endet.
Einige Unternehmen haben sehr ungewöhnliche vierteljährliche Systeme. Adobe (ADBE) schließt sein Geschäftsjahr am Freitag ab, der dem 30. November am nächsten liegt. Im Jahr 2018 war der 30. November sowohl ein Freitag als auch der letzte Tag des Monats, doch im Jahr 2017 schloss ADBE das vierte Quartal und das Geschäftsjahr am Freitag, dem 1. Dezember, ab, da dies der Freitag war, der dem 30. November am nächsten lag.
4 Viertel nachziehen
Unternehmen melden ihre zusammenfassenden Jahresabschlüsse einmal pro Jahr, sodass die Informationen zwischen den jährlichen Berichtszyklen veralten und veraltet sein können. Ein Ansatz zur Lösung dieses Problems ist die Verwendung einer Trailing-Four-Quarter- oder Trailing-12-Month-Analyse (TTM).
Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das seine jährlichen Daten für 2017, einschließlich des vierten Quartals, im Januar 2018 gemeldet hat. Bis zur Mitte des vierten Quartals 2018 können die jährlichen Daten für 2018 geschätzt werden, indem die letzten vier Quartale zusammengefasst werden. In diesem Fall wird davon ausgegangen, dass die Ergebnisse des dritten Quartals 2018 des Unternehmens vorliegen. Ein Analyst würde die vierteljährlichen Daten der ersten drei Quartale 2018 manuell mit denen des letzten Quartals 2017 kombinieren, um eine Schätzung der Ertrags- und Umsatzentwicklung des Unternehmens vorzunehmen.
Diese Analyse wird einige der im letzten Geschäftsbericht verwendeten Daten überlappen, aber dennoch einen Einblick in die voraussichtliche Entwicklung von 2018 zum Jahresende geben. Wenn die ersten drei Quartale des Jahres 2018 im Vergleich zu den ersten drei Quartalen des Jahres 2017 schlecht gewesen wären, wird die Analyse nach vier Quartalen zeigen, dass die erwartete Leistung im Jahr 2018 niedriger ausfällt.
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