Off-The-Run-Zinsstrukturkurve
Eine off-the-run-Zinskurve für Staatsanleihen ist die Zinskurve für US-Staatsanleihen, die aus den Laufzeiten, Preisen und Renditen von Staatsanleihen oder Schuldverschreibungen abgeleitet wird, die nicht Teil der zuletzt begebenen Staatsanleihen sind. Da sie nicht zu den zuletzt ausgegebenen Schatzkammern gehören, werden sie als nicht laufende Schatzkammern bezeichnet.
Eine Zinsstrukturkurve ist wichtig, da sie tatsächlich eine Benchmark für die Bewertung von Anleihen darstellt.
Grundlegendes zur Off-The-Run-Zinsstrukturkurve
Off-the-Run-Treasuries beziehen sich auf US-Staatsanleihen einer bestimmten Laufzeit, die nicht die zuletzt begebenen sind. Eine Staatsanleihe ist eine Schuldverschreibung zur Unterstützung der Staatsausgaben. Zu den Bundesanleihen in den USA zählen Sparanleihen, Staatsanleihen (T-Bonds) und inflationsgeschützte Staatsanleihen (TIPS).
Off-the-Run-Treasuries können nützlich sein, um eine Renditekurve zu erstellen, wenn ein Problem oder eine Verzerrung der Renditekurve auftritt, die durch On-the-Run-Treasuries dargestellt wird.
On-the-Run-Schatzpapiere sind die am aktivsten gehandelten Schatzpapiere. Sie machen schätzungsweise mehr als die Hälfte des täglichen Handelsvolumens aus. Tatsächlich machen sie jedoch immer noch weniger als fünf Prozent des Umlaufs an börsenfähigen Schatztiteln aus. Der Rest der Staatsverschuldung wird als nicht laufende Staatsverschuldung bezeichnet.
Die Differenz zwischen der Anzahl laufender und laufender Wertpapiere kann auch die Preisgestaltung zwischen den beiden Wertpapieren beeinflussen.
Ein Beispiel für die Off-The-Run-Zinsstrukturkurve
Die On-the-Run-Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen ist der primäre Maßstab für die Bewertung von festverzinslichen Wertpapieren. Die von Anlegern und Händlern durchgeführten Fixed-Income-Analysen basieren jedoch auf der Off-the-Run-Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen. Diese Anleger sind der Ansicht, dass die Renditekurve für Schatztitel im laufenden Geschäft Kursverzerrungen aufweist, die durch die aktuelle Marktnachfrage nach den im laufenden Geschäft befindlichen Anleihen verursacht werden.
Stellen Sie sich einen Zeitplan für die Emission von Anleihen durch das US-Finanzministerium vor. Wenn 10-jährige Anleihen zum ersten Mal im Januar eines Jahres ausgegeben werden, gelten diese Anleihen als „on-the-run“ -Schatzanleihen. Dieser Status ist darauf zurückzuführen, dass es sich um die relevanteste oder aktuellste Ausgabe handelt. Sollte das US-Finanzministerium jedoch im Laufe des Jahres eine neue Charge von 10-jährigen Anleihen auflegen, wird die neue Charge zur laufenden Emission, und die Januar-Charge wird zu den nicht laufenden Staatsanleihen. Die Zinsstrukturkurve wird dann nur unter Verwendung der nicht laufenden Staatsanleihen berechnet.
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