Nominalwert
Der Nominalwert ist ein Begriff, der häufig zur Bewertung des zugrunde liegenden Vermögenswerts in einem Derivatehandel verwendet wird. Dies kann der Gesamtwert einer Position sein, wie viel Wert eine Position steuert, oder ein in einem Vertrag vereinbarter Betrag. Dieser Begriff wird bei der Beschreibung von Derivatkontrakten auf den Märkten für Optionen, Futures und Währungen verwendet.
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Grundlegendes zum fiktiven Wert
In der Marktsprache ist der Nominalwert der Gesamtbetrag, der einem Derivatehandel zugrunde liegt. Der Nominalwert von Derivatkontrakten ist aufgrund eines als Hebel bezeichneten Konzepts viel höher als der Marktwert.
Die Hebelwirkung ermöglicht es einem, einen kleinen Geldbetrag zu verwenden, um theoretisch einen viel größeren Betrag zu kontrollieren. Der Nominalwert hilft also dabei, den Gesamtwert eines Handels von den Kosten (oder dem Marktwert) des Handels zu unterscheiden. Es gibt eine klare Unterscheidung: Der Nominalwert macht den Gesamtwert der Position aus, während der Marktwert der Preis ist an dem diese Position auf dem Markt gekauft oder verkauft werden kann. Die Höhe des verwendeten Hebels kann berechnet werden, indem der Nominalwert durch den Marktwert dividiert wird.
Hebel = Nominalwert ÷ Marktwert
Ein Vertrag hat eine eindeutige, standardisierte Größe, die auf Faktoren wie Gewicht, Volumen oder Multiplikator basieren kann. Beispielsweise beträgt eine einzelne COMEX Gold-Futures-Kontrakteinheit (GC) 100 Feinunzen, und ein E-Mini S & P 500-Index-Futures-Kontrakt hat einen Multiplikator von 50 USD. Der Nominalwert des ersteren beträgt das 100-fache des Marktpreises von Gold, während der Nominalwert des letzteren das 50-fache des Marktpreises des S & P 500-Index beträgt.
Nennwert = Kontraktgröße * Basiswert
Wenn jemand einen E-mini S & P 500-Kontrakt zu 2.800 kauft, ist dieser einzelne Terminkontrakt 140.000 USD (50 x 2.800 USD) wert. Aus diesem Grund sind 140.000 USD der Nennwert des zugrunde liegenden Terminkontrakts. Die Person, die diesen Vertrag kauft, ist jedoch nicht verpflichtet, 140.000 USD zu zahlen, wenn sie den Handel eingeht. Vielmehr müssen sie nur einen Betrag anrechnen, der als Initial Margin (Marktwert) bezeichnet wird und normalerweise einen Bruchteil des Nominalbetrags ausmacht. Als Hebel wird der fiktive Betrag dividiert durch den Kaufpreis des Kontrakts verwendet. Wenn der Preis (anfängliche Margin) für einen Kontrakt 10.000 USD betrug, konnte der Händler den 14-fachen Hebel (140.000 / 10.000) einsetzen.
Der Nominalwert ist ein wesentlicher Bestandteil der Bewertung des Portfoliorisikos, der bei der Bestimmung der Sicherungsquoten zum Ausgleich dieses Risikos sehr hilfreich sein kann. Ein Fonds hat beispielsweise ein langfristiges Engagement in Höhe von 1.000.000 USD am US-Aktienmarkt und der Fondsmanager möchte dieses Risiko mit den E-mini S & P 500-Futures-Kontrakten ausgleichen. Sie müssten ungefähr den gleichen Betrag an S & P 500-Futures-Kontrakten verkaufen, um ihr Marktrisiko abzusichern. Unter Verwendung des obigen Beispiels beträgt der Nominalwert jedes E-mini S & P 500-Futures-Kontrakts 140.000 USD und der Marktwert 10.000 USD.
Sicherungsquote = Cash Exposure Risk ÷ Nominalwert des zugehörigen Basiswerts
Sicherungsquote = 1.000.000 USD - 140.000 USD = 7, 14
Der Fondsmanager würde also ungefähr 7 E-mini S & P 500-Kontrakte verkaufen, um seine Long-Cash-Position effektiv gegen das Marktrisiko abzusichern. Der Marktwert (Kosten) würde 70.000 USD betragen.
Während der Nominalwert auf die oben beschriebene Weise in Futures und Aktien (Gesamtwert der Aktienposition) verwendet werden kann, gilt der Nominalwert auch für Zinsswaps, Total Return Swaps, Aktienoptionen und Fremdwährungsderivate.
Die zentralen Thesen
- Der Nominalwert ist ein Begriff, der häufig zur Bewertung des zugrunde liegenden Vermögenswerts in einem Derivatehandel verwendet wird.
- Der Nominalwert von Derivatkontrakten ist aufgrund eines als Hebel bezeichneten Konzepts viel höher als der Marktwert.
- Der Nominalwert ist ein wesentlicher Bestandteil der Bewertung des Portfoliorisikos. Dies kann bei der Bestimmung der Sicherungsquoten zum Ausgleich dieses Risikos hilfreich sein.
Zinsswaps
Bei Zinsswaps ist der Nominalwert der festgelegte Wert, auf den Zinszahlungen umgetauscht werden. Der Nominalwert bei Zinsswaps wird zur Ermittlung des fälligen Zinsbetrags herangezogen. Normalerweise wird der Nominalwert dieser Vertragsarten während der Vertragslaufzeit festgelegt.
Total Return Swaps
Total Return Swaps beziehen eine Partei ein, die einen variablen oder festen Zinssatz multipliziert mit einem Nominalwert plus dem Rückgang des Nominalwerts zahlt. Dieser Betrag wird gegen Zahlungen einer anderen Partei eingetauscht, die die Wertsteigerung des Nominalwerts bezahlt.
Aktienoptionen
Der fiktive Wert in einer Option bezieht sich auf den Wert, den die Option steuert.
Zum Beispiel wird ABC für 20 USD mit einer bestimmten ABC-Call-Option für 1, 50 USD gehandelt. Eine Aktienoption kontrolliert 100 zugrunde liegende Aktien. Ein Händler kauft die Option für 1, 50 $ x 100 = 150 $.
Der Nominalwert der Option beträgt 20 USD x 100 USD = 2.000 USD. Der Kauf des Aktienoptionskontrakts würde dem Händler potenziell die Kontrolle über hundert Aktien für 150 USD geben, im Vergleich zu einem direkten Kauf der Aktien für 2.000 USD.
Der Nominalwert eines Aktienoptionskontrakts ist der Wert der kontrollierten Aktien und nicht die Transaktionskosten.
Devisenwechsel und Devisenderivate
Devisenderivate wie Forwards und Optionen haben zwei Nominalwerte. Da es sich bei diesen Transaktionen um zwei Währungen handelt, erhalten beide separate Nominalwerte. Wenn zum Beispiel zum Zeitpunkt eines Handels der Wechselkurs zwischen dem Britischen Pfund (GBP) und dem US-Dollar (USD) 1, 5 beträgt, dann entsprechen 1.000.000 USD 666.667 GBP. (Zum Vergleich siehe "Vergleich des Nominalwerts mit dem Marktwert")
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