Nackte Optionen setzen Sie einem Risiko aus
Wenn Anleger besser ausgebildet und versierter sind, suchen sie nach neuen und aufregenden Wegen, um mit den Märkten zu handeln. Dies führt häufig dazu, dass Anleger nach dem Konzept des Verkaufs nackter Optionen suchen.
Was bedeutet es, Optionen nackt zu handeln? Dies bedeutet nicht, dass sie von einem europäischen Strand aus an einem Ort handeln, an dem sie eine linienfreie Bräune bekommen, sondern dass der Händler Optionen verkauft, ohne eine Position in dem zugrunde liegenden Instrument zu haben. Wenn man zum Beispiel nackte Anrufe schreibt, verkauft man Anrufe, ohne die zugrunde liegenden Aktien zu besitzen. Wenn sie die Aktie besaßen, gilt die Position als bekleidet oder "gedeckt".
Das Konzept des Verkaufs nackter Optionen ist ein Thema für fortgeschrittene Trader. Wie bei jedem fortgeschrittenen Thema kann eine kurze Diskussion wie diese nicht alle Aspekte des Gewinnpotenzials, der Risikokontrolle und des Geldmanagements abdecken. Dieser Artikel ist als Einführung in das Thema gedacht und soll Aufschluss über das Risiko dieser Trading-Setups geben. Diese Art des Handels sollte nur von fortgeschrittenen Händlern versucht werden.
SIEHE: Optionen Grundlagen: Was sind Optionen?
Nackte Anrufe
Eine Naked-Call-Position wird in der Regel eingegangen, wenn der Anleger erwartet, dass der Aktienkurs zum Verfallzeitpunkt unter dem Optionsausübungspreis liegt. Es ist wichtig zu beachten, dass der maximal mögliche Gewinn die Höhe der Prämie ist, die beim Verkauf der Option eingenommen wird. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn die Option durch Verfall gehalten wird und die Option wertlos verfällt.
Ein Aufruf ermöglicht dem Inhaber des Aufrufs, die Aktie zu einem vorbestimmten Preis (dem Ausübungspreis) an oder vor einem vorbestimmten Datum (dem Ablaufdatum) zu kaufen. Wenn Sie den Call verkaufen, ohne die zugrunde liegenden Aktien zu besitzen, und der Call vom Käufer ausgeübt wird, verbleibt eine Short-Position in der Aktie.
Beim Schreiben nackter Anrufe ist das Risiko wirklich unbegrenzt, und hier gerät der durchschnittliche Anleger im Allgemeinen in Schwierigkeiten, wenn er nackte Optionen verkauft. Die meisten Optionen scheinen wertlos zu verfallen. Daher hat der Trader möglicherweise mehr Gewinner-Trades als Verlierer. Aber mit dem unausgeglichenen Risiko im Vergleich zum Ertrag kann ein einzelner schlechter Trade den Gewinn eines ganzen Jahres (oder mehr) zunichte machen. Solides Geldmanagement und Risikokontrolle sind entscheidend für den Erfolg, wenn Sie auf diese Weise handeln.
Risiko kontrollieren
Dem Callwriter stehen einige Risikokontrollstrategien zur Verfügung. Am einfachsten ist es, die Position zu decken, indem Sie entweder die Gegenoption oder alternativ die zugrunde liegende Aktie kaufen. Wenn die zugrunde liegende Aktie gekauft wird, ist die Position offensichtlich nicht mehr nackt und es entstehen zusätzliche Risikoparameter. Einige Händler werden zusätzliche Risikokontrollen einbeziehen, aber diese Beispiele setzen gründliche Kenntnisse des Optionshandels voraus und gehen über den Rahmen dieses Artikels hinaus.
Im Allgemeinen ist es am besten, nackte Optionen in Monaten zu schreiben, die eher dem Ablauf als dem späteren Ablauf entgegenstehen. Time Decay (Theta) ist einer Ihrer besten Freunde in dieser Art von Handel. Je näher die Option dem Verfallsdatum rückt, desto schneller untergräbt das Theta die Prämie der Option. Es ändert zwar nichts an der Tatsache, dass dieser Trade ein unbegrenztes Risiko birgt, aber wenn Sie Ihre Ausübungspreise mit Bedacht auswählen, kann sich Ihr Risiko ändern. Je weiter Sie von dem Ort entfernt sind, an dem der aktuelle Markt handelt, desto mehr muss sich der Markt bewegen, damit dieser Call nach Ablauf etwas wert ist.
Beispiel 1:
Betrachten wir Lager X als Beispiel für einen nackten Schreibanruf. Der unten erwähnte hypothetische Handel würde von einem Händler in Betracht gezogen, der erwartete, dass die Aktie in den nächsten Monaten sinken würde oder dass der Trend seitwärts tendieren würde. Nehmen wir der Einfachheit halber an, dass X-Aktien zum Zeitpunkt des Handels zu ungefähr 20 USD pro Aktie gehandelt werden und die Calls am 22. Mai zu 1 USD gehandelt wurden. Ein nackter Schreibanruf würde durch den Verkauf des nackten 22.50. Mai (der Händler hat keine Position in X-Aktien) hergestellt, was eine Prämie von 100 USD pro verkaufter Option einbringt.
Wenn die X-Aktie am Ende des Monats Mai unter 22, 50 liegt, verfällt diese Option wertlos und wir behalten den Aufschlag von 100 USD für jede verkaufte Option. Wenn es höher ist, wird die Option ausgeübt und muss X-Aktien zu 22, 50 USD pro Aktie liefern. Wendet man den für die Option erhaltenen Betrag von 1 USD dagegen an, ergibt sich für den Händler eine Short-X-Kostenbasis von 21, 50 USD pro Aktie, was das Risiko des Anlegers zum Unterschied macht, wo X über 21, 50 USD handelt. Sie sehen, dass das maximale Risiko unbekannt ist. Aus diesem Grund ist das Verständnis des Risikomanagements und des Geldmanagements für den erfolgreichen Handel mit Naked Calls von entscheidender Bedeutung. Hier ist eine Tabelle, wie das aussehen würde:
Bild 1
Quelle: OptionStar
( Hinweis: Es ist wichtig zu beachten, dass sich der rechte Teil des Diagramms, in dem das Verlustrisiko dargestellt ist, unbegrenzt erweitern würde, wenn der Aktienkurs weiter steigt.)
Da das Schreiben von Naked Calls ein unbegrenztes Risiko darstellt, benötigen viele Maklerfirmen zusätzlich zu viel Erfahrung viel Kapital oder Vermögen, um diese Art von Transaktionen durchführen zu können. Dies wird in der Optionsvereinbarung festgelegt. Sobald Sie für den Handel mit Naked Calls zugelassen sind, müssen Sie sich auch mit den Margin-Anforderungen Ihres Unternehmens für Ihre Positionen vertraut machen. Dies kann von Unternehmen zu Unternehmen sehr unterschiedlich sein, und wenn Sie bei einem Unternehmen handeln, das sich nicht auf den Handel mit Optionen spezialisiert hat, sind die Margin-Anforderungen möglicherweise unzumutbar.
SIEHE: Reduzieren Sie das Optionsrisiko bei gedeckten Anrufen
Nackte Putts
Ein nackter Put ist eine Position, bei der der Anleger eine Put-Option eingeht und keine Position in der zugrunde liegenden Aktie hat. Das Risiko ist der Hauptunterschied zwischen dieser Position und einem nackten Anruf.
Ein nackter Put wird verwendet, wenn der Anleger erwartet, dass die Aktie zum Verfallzeitpunkt über dem Ausübungspreis notiert. Wie bei der Naked Call-Position ist das Gewinnpotenzial auf die Höhe der erhaltenen Prämie begrenzt. Der Anleger kann das Beste daraus machen, wenn die Aktie bei Verfall über dem Ausübungspreis notiert und wertlos verfällt. In diesem Fall behält der Händler die gesamte Prämie.
Während diese Art von Handel oft als uneingeschränkt risikobehaftet bezeichnet wird, ist dies tatsächlich nicht der Fall. Das Risiko beim Naked Put unterscheidet sich geringfügig von dem beim Naked Call, da der Händler am meisten verlieren könnte, wenn die Aktie auf Null fällt. Dies ist im Vergleich zur potenziellen Belohnung immer noch ein erhebliches Risiko. Und im Gegensatz zum Naked Call erhalten Sie die Aktie, wenn der Put gegen Sie ausgeübt wird (im Gegensatz zum Erhalt einer Short-Position in der Aktie, wie dies beim Naked Call der Fall ist). Dies würde es Ihnen ermöglichen, die Aktie einfach als Teil Ihrer möglichen Ausstiegsstrategien zu halten.
Beispiel 2:
Als Beispiel für das Schreiben von nackten Puts betrachten wir die hypothetische Aktie Y. Nehmen wir an, dass heute der 1. März ist und das Y mit 45 USD pro Aktie gehandelt wird. Nehmen wir der Einfachheit halber auch an, dass die Put-Beträge für den 44. Mai bei 1 USD liegen. Wenn wir einen Put vom 44. Mai verkaufen, erhalten wir einen Aufschlag von 100 USD für jeden verkauften Put. Wenn Y bei Verfall über 44 USD pro Aktie handelt, verfällt der Put wertlos und wir erreichen unseren maximalen potenziellen Gewinn von 100 USD pro verkaufter Option. Liegt Y bei Verfall jedoch unter diesem Preis, können wir davon ausgehen, dass Y zu einem Preis von 44 USD zu 100 Aktien für jede verkaufte Option zugeteilt wird. Unsere Kostenbasis beträgt 43 USD pro Aktie (44 USD abzüglich der erhaltenen Prämie), sodass dort unsere Verluste anfangen würden.
Bild 2
Quelle: OptionStar
Im Gegensatz zum Naked-Call-Beispiel haben wir bei diesem Trade einen maximalen Verlust von 4.300 USD pro verkaufter Option (100 Aktien zu Y x 43 USD auf Kostenbasis). Dies wäre nur dann der Fall, wenn die Aktie (oder in diesem Fall der ETF) gegen Null geht (unwahrscheinlich in einem Index-ETF, aber mit einer einzelnen Aktie sehr gut möglich).
Im Allgemeinen sind die Makleranforderungen bei nackten Puts etwas entgegenkommender als bei nackten Anrufen. Der Hauptgrund dafür ist, dass Sie bei Ausübung des Put die Aktie erhalten (im Gegensatz zu einer Short-Position wie beim Naked Call). Dies führt dazu, dass das maximale Risiko dem Wert dieser Aktienposition abzüglich der für die Option erhaltenen Prämie entspricht.
SIEHE: Optionsrisikodiagramme: Visualisierung des Gewinnpotenzials
Die Quintessenz
Der Handel mit nackten Optionen kann attraktiv sein, wenn man die Anzahl der potenziell gewinnenden Trades im Vergleich zu den verlierenden Trades betrachtet. Lassen Sie sich jedoch nicht von leichtem Geld verführen, denn so etwas gibt es nicht. Wenn Sie auf diese Weise handeln, ist das Risiko enorm und das Risiko überwiegt oft die Belohnung. Natürlich gibt es Gewinnpotential bei nackten Optionen und es gibt viele erfolgreiche Trader, die dies tun. Stellen Sie jedoch sicher, dass Sie über eine solide Geldmanagementstrategie verfügen und die Risiken genau kennen, bevor Sie überlegen, nackte Optionen zu schreiben. Wenn Sie neu im Optionshandel sind oder ein kleinerer Trader sind, sollten Sie sich wahrscheinlich von nackten Optionen fernhalten, bis Sie Erfahrung und Kapitalisierung gesammelt haben.