Kommunale Anleihe

Was ist eine Stadtanleihe?

Eine Kommunalanleihe ist eine Schuldverschreibung eines Staates, einer Gemeinde oder eines Landkreises zur Finanzierung seiner Investitionsausgaben, einschließlich des Baus von Autobahnen, Brücken oder Schulen. Sie können als Kredite betrachtet werden, die Investoren an lokale Regierungen vergeben. Kommunalanleihen sind von Bundessteuern und den meisten staatlichen und lokalen Steuern befreit, was sie für Personen mit hohen Einkommenssteuerklassen besonders attraktiv macht. Im Jahr 2018 machte der Markt für Kommunalanleihen ein Vermögen von rund 3, 8 Billionen US-Dollar aus. Kommunale Anleihen, auch "Muni Bonds" oder "Munis" genannt, sind eine Art kommunaler Sicherheit, zu der auch Schuldverschreibungen, Optionsscheine, Teilnahmebescheinigungen und ähnliche Verpflichtungen gehören.

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Was ist eine kommunale Anleihe?

Kommunale Anleihen verstehen

Eine Kommunalanleihe ist eine Schuldverschreibung, die von einer gemeinnützigen Organisation, einem privaten Unternehmen oder einer anderen öffentlichen Einrichtung begeben wurde und die das Darlehen für öffentliche Projekte wie den Bau von Schulen, Krankenhäusern und Autobahnen verwendet.

Die zentralen Thesen

• Kommunalanleihen können als Kredite betrachtet werden, die Investoren an Kommunalverwaltungen vergeben.
• Diese Anleihen werden von Regierungen ausgegeben, einschließlich Städten, Bundesstaaten und sogar Ländern.
• Die Zinsen für Kommunalanleihen sind in der Regel steuerfrei, was sie zu einer attraktiven Anlagemöglichkeit für Privatpersonen mit hohen Steuerbeträgen macht.

Arten von Kommunalanleihen

Eine Kommunalanleihe wird nach der Quelle ihrer Zins- und Tilgungszahlungen kategorisiert. Eine Anleihe kann auf unterschiedliche Weise strukturiert werden und bietet verschiedene Vorteile, Risiken und steuerliche Behandlungen. Einkünfte aus einer Kommunalanleihe können steuerpflichtig sein. Beispielsweise kann eine Gemeinde eine Anleihe ausgeben, die nicht für eine Steuerbefreiung durch den Bund qualifiziert ist, was dazu führt, dass das erzielte Einkommen der Bundessteuer unterliegt.

Eine allgemeine Schuldverschreibung (GO) wird von staatlichen Stellen ausgegeben und nicht durch Einnahmen aus einem bestimmten Projekt wie einer Mautstraße gedeckt. Einige GO-Anleihen sind durch zweckgebundene Grundsteuern abgesichert. andere sind aus allgemeinen Mitteln zu zahlen.

Eine Steuerbescheinigung sichert Kapital- und Zinszahlungen durch den Emittenten oder Verkäufe, Kraftstoff, Hotelbelegung oder andere Steuern. Wenn eine Gemeinde ein Conduit-Emittent von Anleihen ist, übernimmt ein Dritter die Zins- und Tilgungszahlungen.

Kommunale Anleiherisiken

Das Ausfallrisiko von Kommunalanleihen ist im Vergleich zu Unternehmensanleihen gering. Revenue Bonds sind jedoch anfälliger für Veränderungen des Konsumentengeschmacks oder allgemeine wirtschaftliche Abschwünge als GO Bonds. Beispielsweise kann eine Einrichtung, die Wasser liefert, Abwasser aufbereitet oder andere grundlegende Dienstleistungen erbringt, zuverlässigere Einnahmen erzielen als die mietbare Schutzfläche eines Parks.

Als festverzinsliches Wertpapier schwankt der Marktpreis einer Kommunalanleihe mit Änderungen der Zinssätze: Wenn die Zinssätze steigen, sinken die Anleihepreise; Wenn die Zinsen fallen, steigen die Anleihekurse. Darüber hinaus ist eine Anleihe mit einer längeren Laufzeit anfälliger für Zinsänderungen als eine Anleihe mit einer kürzeren Laufzeit, was zu einer noch stärkeren Veränderung des Einkommens des Anlegers von Kommunalanleihen führt. Darüber hinaus ist die Mehrheit der Kommunalanleihen illiquide. Ein Anleger, der sofort Bargeld benötigt, muss stattdessen andere Wertpapiere verkaufen.

Viele Kommunalanleihen sind mit Rückstellungen für Kündigungen ausgestattet, so dass der Emittent die Anleihe vor dem Fälligkeitsdatum zurückzahlen kann. Ein Emittent kündigt in der Regel eine Anleihe, wenn die Zinssätze fallen, und begibt Kommunalanleihen zu einem niedrigeren Zinssatz neu. Wenn eine Anleihe gekündigt wird, verlieren Anleger Erträge aus Zinszahlungen und müssen sich einer Reinvestition in eine Anleihe mit geringerer Rendite stellen. (Für verwandte Lektüre siehe "Grundlagen kommunaler Anleihen")

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